Hong Kong non ha rispettato la propria scadenza. La città aveva promesso di approvare la prima serie di emittenti di stablecoin autorizzati entro la fine di marzo 2026, ma ciò non è avvenuto.
A distanza di mesi dall'entrata in vigore della nuova legge, l'elenco ufficiale degli emittenti autorizzati è ancora vuoto.
Il 1° agosto 2025, l'Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA) ha implementato l'Ordinanza sulle stablecoin. Da allora, le autorità di alto livello hanno ripetutamente affermato che la città sarà pronta a rilasciare il primo lotto di permessi entro marzo.
Eddie Yue, a capo dell'Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA), lo ha affermato all'inizio di febbraio. Nel bilancio fiscale 2026/27, il Segretario alle Finanze Paul Chan Mo-po si è spinto oltre, dichiarando che un "piccolo numero" di emittenti conformi riceverà le proprie licenze entro quel mese, consentendo alla città di iniziare a testare le applicazioni di stablecoin nel mondo reale in condizioni controllate.
Un rappresentante dell'HKMA ha risposto a una domanda sul ritardo, affermando: "L'Autorità sta portando avanti attivamente la questione della licenza e fornirà ulteriori dettagli a tempo debito".
Non è stata fornita alcuna data di aggiornamento .
I partecipanti alla sandbox sono ancora in attesa
Diverse aziende rinomate sono state considerate le più probabili beneficiarie iniziali.
Hanno tutti partecipato al programma di test sulle stablecoin offerto dall'HKMA, che ha permesso loro di testare le proprie strategie aziendali in un ambiente sicuro.
Tra i partecipanti figuravano JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited, RD InnoTech Limited e un gruppo congiunto composto da Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited e Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited.
Nessuno di loro ha ricevuto il via libera.
Chiunque richieda una licenza deve soddisfare rigide condizioni stabilite dall'Autorità Monetaria di Hong Kong (HKMA). Per garantire che le proprie stablecoin siano sempre pienamente supportate, gli emittenti devono attenersi a severe normative in materia di riserve di capitale e processi di rimborso.
Secondo fonti vicine al settore, il ritardo sembra essere di natura amministrativa piuttosto che indice di problemi più profondi.
Jack Poon, professore alla Hong Kong Polytechnic University e membro della task force per la promozione dello sviluppo del Web3 a Hong Kong, ha minimizzato l'importanza del ritardo.
"Probabilmente si tratta più che altro di una questione amministrativa, per assicurarsi che tutti gli elementi siano controllati, o forse, di una descrizione di come il nuovo emittente si posizionerà per il futuro", ha affermato.
Livio Weng, CEO di Bitfire, ha espresso un'opinione simile. Ha affermato che la pausa riflette una scelta deliberata di fare le cose per bene prima di procedere rapidamente.
"L'approccio di Hong Kong alla leadership nella finanza digitale è sempre stato 'rigoroso prima, flessibile dopo'. Questa attenta revisione della conformità garantisce che l'ecosistema delle stablecoin di Hong Kong sia costruito su solide basi fin dall'inizio", ha affermato Weng.
Fonte: @_BitfireGroup
Gli obiettivi più ampi sono considerati intatti
Il ritardo ha conseguenze concrete. Senza stablecoin in HKD con licenza , manca un elemento chiave dell'infrastruttura di pagamento e di regolamento transfrontaliero della città.
Richard Portes, professore di economia alla London Business School, ha affermato che la cautela è comprensibile.
Ha sottolineato che il pericolo principale di qualsiasi stablecoin è la possibilità di un'improvvisa corsa da parte dei detentori a incassare i profitti, proprio come in una corsa agli sportelli bancari.
Nonostante la battuta d'arresto, la maggior parte degli osservatori ritiene che gli obiettivi più ampi di Hong Kong rimangano sulla buona strada.
Kenny Tang Sing-hing, presidente dell'Istituto di analisti finanziari e commentatori professionisti di Hong Kong, ha affermato che il ritardo non deve essere interpretato come un cambio di rotta.
"Anche se l'annuncio non verrà dato a marzo, credo che il piano generale non ne risentirà", ha affermato Tang. Ha aggiunto che l'iniziativa è legata alle priorità politiche provenienti da Pechino.
Il governo di Hong Kong afferma di voler accogliere le nuove tecnologie pur mantenendo la stabilità del sistema finanziario. Il suo principio guida è che la stessa attività, a parità di rischio, debba essere soggetta alle stesse regole, indipendentemente dalla tecnologia impiegata.
Parallelamente al lavoro sulle stablecoin, l'Autorità monetaria di Hong Kong (HKMA) sta anche elaborando un quadro normativo per le licenze destinate ai rivenditori di asset digitali e ai fornitori di servizi di custodia.
Per ora, il mercato aspetta. Nessuno sa quando la prima stablecoin di Hong Kong verrà effettivamente lanciata.
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