Questa settimana Galaxy Digital ha presentato una lettera alla Crypto Task Force della SEC, sostenendo che ai market maker automatizzati (AMM) dovrebbe essere consentito di negoziare titoli tokenizzati senza doversi registrare come borse valori.
La proposta contesta direttamente le posizioni assunte da SIFMA, il gruppo di pressione che rappresenta i tradizionali broker-dealer di Wall Street.
Galaxy afferma che gli AMM non rientrano nelle regole della Borsa
Nella sua documentazione , Galaxy Digital ha spiegato perché le piattaforme di negoziazione alternative (AMM) che soddisfano determinati criteri non dovrebbero essere considerate "borse valori" ai sensi del Securities Exchange Act del 1934.
L'azienda ha evidenziato caratteristiche quali la liquidazione deterministica, la piena trasparenza, l'accesso non discriminatorio e l'assenza di controllo discrezionale.
Galaxy ha inoltre sostenuto che i fornitori di liquidità su queste piattaforme non sono "operatori" perché operano per conto proprio, non hanno clienti e non sollecitano ordini.
L'azienda ha proposto un'esenzione condizionata dall'obbligo di autorizzazione per l'innovazione, che includerebbe l'inserimento in una lista bianca, limiti di volume e obblighi di divulgazione per preservare l'integrità del mercato.
La lettera inquadra il dibattito come una questione strutturale, ovvero se le azioni tokenizzate debbano transitare attraverso protocolli decentralizzati o rimanere confinate alle infrastrutture di mercato tradizionali.
SIFMA ha insistito affinché queste risorse rimanessero all'interno dei sistemi preesistenti, una posizione che Galaxy ha definito incoerente con l'approccio di neutralità tecnologica della SEC.
Un più ampio cambiamento normativo
La presentazione del documento arriva mentre la SEC rafforza la sua posizione a favore delle criptovalute. L'agenzia ha lanciato Project Crypto all'inizio di quest'anno per integrare i mercati dei capitali nella tecnologia blockchain.
Nel marzo 2026, la SEC e la CFTC hanno pubblicato una tassonomia congiunta che classifica gli asset digitali in cinque categorie, tra cui i titoli tokenizzati.
Galaxy è diventata la prima società quotata al NASDAQ a tokenizzare le proprie azioni su una blockchain pubblica , con una votazione degli azionisti prevista per maggio 2026 tramite la piattaforma di governance di Broadridge su Avalanche.
La decisione della SEC in merito alla classificazione degli AMM, che sia a favore di Galaxy o di SIFMA, potrebbe determinare lo sviluppo dei mercati azionari tokenizzati negli anni a venire.
L'articolo "Galaxy Digital sollecita la SEC a consentire la negoziazione di titoli tokenizzati su AMM" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .