Kevin Warsh potrebbe trovarsi ad affrontare uno degli incarichi più difficili a Washington. Se assumesse la guida della Federal Reserve a maggio, potrebbe ritrovarsi direttamente in un'economia a schermo diviso.
L'inflazione potrebbe essere ancora troppo alta. Il mercato del lavoro potrebbe indebolirsi. I prezzi dell'energia potrebbero far salire nuovamente i costi. Questo lascerebbe Kevin di fronte a una scelta difficile fin dal primo giorno: colpire più duramente l'inflazione o cercare di proteggere i lavoratori da danni maggiori.
La Fed dovrebbe svolgere entrambe le funzioni contemporaneamente. Deve mantenere i prezzi stabili e sostenere la piena occupazione. Ci sono solo tre modi fondamentali per gestire questo aspetto. I funzionari possono aumentare i tassi di interesse e raffreddare la domanda per combattere l'inflazione.
Possono ridurre le tariffe per favorire la crescita e le assunzioni. Oppure possono lasciare le tariffe al loro posto e cercare di mantenere un certo equilibrio. Il problema è che le condizioni attuali potrebbero non consentire a Kevin di rimanere a lungo nella media.
Perché il senatore Tillis ha bloccato la nomina di Kevin Warsh alla Fed?
Prima che Kevin possa occuparsi di tariffe, inflazione e posti di lavoro, deve ancora superare l'esame del Senato. Il senatore Thom Tillis ha dichiarato martedì che non c'è nulla che Kevin possa dirgli per fargli abbandonare il blocco.
Quando gli è stato chiesto al Campidoglio degli Stati Uniti se Warsh avrebbe potuto dire qualcosa in un incontro successivo che gli avrebbe fatto cambiare idea, Tillis ha risposto: "No, no".
Tillis ha affermato che la sua posizione non è personale. "Non si tratta di persone, si tratta di procedure", ha detto ai giornalisti. "Penso che sia un fallo". Ha promesso di non votare per nessun candidato alla Fed, incluso Kevin, fino alla conclusione dell'indagine penale legata al presidente Jerome Powell.
Powell ha negato ogni illecito. Ha anche affermato di essere stato preso di mira perché si è rifiutato di tagliare i tassi di interesse in modo così ampio e rapido come avrebbe voluto il presidente Donald Trump.
Dopo aver incontrato Kevin, Tillis ha dichiarato che voterà contro l'avanzamento della nomina da parte del Comitato bancario se l'inchiesta su Powell non sarà ancora risolta.
Tillis ha inquadrato la controversia come una lotta per l'indipendenza della banca centrale. "Si tratta del principio fondamentale dell'indipendenza della Fed", ha affermato.
Ha anche affermato di non avere "la minima idea" di quale sarebbe stata la reazione del mercato se la gente avesse iniziato a pensare che il presidente della Fed lavorasse a piacimento del presidente.
Tillis ha affermato che un'altra questione irrisolta grava ancora sulla Fed. La Corte Suprema non si è ancora pronunciata sulla possibilità che Trump abbia il potere di licenziare il governatore della Fed Lisa Cook.
Trump ha affermato di voler rimuovere Cook perché Bill Pulte, a capo della Federal Housing Finance Agency, l'ha accusata di frode sui mutui.
Lisa ha negato ogni illecito. I suoi difensori sostengono che sia presa di mira per lo stesso motivo per cui lo è Powell: si è opposta alle richieste di Trump di tagli dei tassi più rapidi e ampi.
Tillis ha definito il tentativo di licenziare Lisa "da matricola". Ha aggiunto: "Chiunque abbia avuto quell'idea dovrebbe essere licenziato". Pur bloccando la candidatura, Tillis ha chiarito di non considerare Kevin il problema.
Ha affermato di essere "già impressionato" dalle capacità di Warsh. Ha anche aggiunto: "Conosco il suo lavoro da un po' di tempo, ed è per questo che sono così frustrato dal fatto di non poter votare finché non avremo risolto le altre questioni".
Tillis ha anche fatto riferimento alla testimonianza di Powell davanti alla Commissione Bancaria del Senato in merito alla ristrutturazione multimiliardaria della sede centrale della Fed a Washington. Powell ha dichiarato di essere sotto inchiesta da parte della Procura degli Stati Uniti a Washington per quel progetto e per la sua testimonianza alla commissione.
Tillis ha affermato: "Sette membri del Comitato bancario sono stati testimoni sulla presunta scena del crimine e hanno affermato che non è stato commesso alcun crimine". Ha poi chiesto: "Perché continuiamo a discutere e a bloccare un candidato così importante?"
Tillis ha aggiunto: "Penso che tutto dipenda da un giovane procuratore statunitense con un sogno, con una base di indagine fasulla. Devono riconoscerlo e prendere le distanze, così possiamo ottenere la conferma".
Kevin Warsh erediterà un'inflazione rigida, una debole crescita salariale e un mercato che potrebbe interpretare male la Fed
Il contesto economico che attende Kevin sembra tanto difficile quanto quello politico. I dati della Bank of America hanno mostrato che la spesa dei consumatori è aumentata del 3,2% a febbraio rispetto all'anno precedente. Si è trattato del maggiore incremento in oltre tre anni.
Allo stesso tempo, il quadro dei redditi era fortemente disomogeneo. La crescita salariale al netto delle imposte per i redditi più alti è aumentata del 4,2% su base annua. Per i redditi più bassi, è aumentata solo dello 0,6%. Bank of America ha affermato che questo divario è il più ampio nei suoi dati dal 2015.
I funzionari potrebbero anche dover decidere se ignorare un temporaneo aumento dei prezzi del petrolio. Ciò diventa più probabile se nuovi segnali mostrano che i consumatori, soprattutto quelli nella fascia più bassa della scala dei redditi, si trovano ad affrontare contemporaneamente prezzi più elevati e un mercato del lavoro più debole. È qui che la trappola politica si fa pericolosa. Se l'inflazione rimane stabile a causa dell'energia, ma le assunzioni iniziano a vacillare, Kevin potrebbe non avere una risposta facile.
Anche gli economisti della Bank of America hanno affermato che gli operatori potrebbero interpretare la situazione nel modo sbagliato. I mercati hanno recentemente ridimensionato le speranze di tagli dei tassi perché molti operatori danno per scontato che la Fed darà automaticamente priorità all'inflazione. Al momento, il primo taglio previsto è stato posticipato a settembre. Un secondo taglio non è più scontato prima del 2027.
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