Strategy Inc., la società da tempo associata alle grandi scommesse di Michael Saylor su Bitcoin, sta affrontando il rischio concreto di essere esclusa dai principali indici azionari, una mossa che potrebbe costringere a vendite forzate per miliardi di dollari e cambiare il modo in cui gli investitori si espongono a Bitcoin.
I rapporti mostrano che i fornitori di indici stanno valutando nuove regole che spingerebbero le aziende con enormi tesorerie in criptovalute fuori dai benchmark tradizionali.
Incombe la minaccia dell'indice
Secondo le dichiarazioni di questa settimana, JPMorgan ha avvertito che se Strategy venisse esclusa dagli indici investibili di MSCI e dal Nasdaq 100, i fondi passivi che seguono tali indici potrebbero svendere quasi 3 miliardi di dollari di azioni, e il totale a rischio potrebbe aumentare fino a raggiungere altri miliardi se altri fornitori di indici intervenissero.
MSCI sta valutando una proposta per escludere le aziende i cui asset digitali rappresentano almeno il 50% del totale delle attività, una soglia che metterebbe Strategy direttamente nel mirino della revisione.
Non mollare mai pic.twitter.com/GZuZmR2SuL
— Michael Saylor (@saylor) 19 novembre 2025
La strategia è stata quella di acquistare in modo aggressivo
Il bilancio di Strategy è pesantemente influenzato da Bitcoin . I report mostrano che la società possedeva circa 649.870 Bitcoin al 16 novembre 2025 e che di recente ha acquistato altri 8.178 BTC per circa 836 milioni di dollari, a un prezzo medio di circa 102.171 dollari a moneta. Queste mosse hanno mantenuto l'azienda strettamente legata alle oscillazioni di Bitcoin.
Dolore azionario e mosse di finanziamento
Le azioni della società sono crollate drasticamente rispetto ai massimi storici. I resoconti di mercato di questa settimana evidenziano un calo di circa il 68% rispetto al picco record raggiunto circa un anno fa, un calo che ha rafforzato il legame tra l'andamento del prezzo di Bitcoin e il valore di mercato di Strategy. Questa debolezza, unita alle ingenti partecipazioni in criptovalute, è ciò che ha attirato l'attenzione dei fornitori di indici.
Le scelte di capitale sollevano nuove domande
Strategy ha recentemente modificato i termini relativi all'emissione di azioni, concedendosi un margine di manovra più ampio per vendere azioni anche quando la loro valutazione di mercato è debole. Ciò può contribuire a finanziare più acquisti di Bitcoin. Tuttavia, solleva anche preoccupazioni sulla diluizione per gli azionisti esistenti e aumenta la pressione se i fondi indicizzati dovessero vendere azioni.
Possibile impatto sul mercato
Se MSCI e altri decidessero di rimuovere Strategy , le vendite forzate da parte dei fondi indicizzati potrebbero spingere il titolo al ribasso e rendere più difficile per la società raccogliere denaro senza danneggiare gli attuali detentori.
L'analisi di JPMorgan evidenzia una data a breve termine da tenere d'occhio: il processo di revisione dell'indice indica decisioni previste entro il 15 gennaio 2026, che potrebbero segnare una svolta nel modo in cui i mercati pubblici trattano le aziende che investono principalmente nelle criptovalute.
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