Questa settimana, gli investitori statunitensi in ETF (Exchange Traded Fund) sul Bitcoin (BTC) hanno ritirato 729 milioni di dollari in due sedute. Le vendite si sono verificate proprio quando il BTC è tornato al prezzo medio di ingresso stimato dai fondi, suggerendo che i detentori stiano considerando il punto di pareggio come un'uscita.
Il dato principale, tuttavia, nasconde una netta spaccatura. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock rimane un acquirente netto a ottobre, mentre il Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) di Fidelity da solo ha perso più dell'intero mercato.
Perché i detentori di ETF Bitcoin stanno vendendo al punto di pareggio?
James Seyffart, analista di ETF per Bloomberg Intelligence, stima che il detentore medio di un ETF Bitcoin spot negli Stati Uniti abbia pagato 81.722 dollari per moneta. Quando il BTC ha superato tale livello alla fine di settembre, ha segnalato pubblicamente il cambiamento.
Due settimane dopo, quel margine di sicurezza è in gran parte svanito. Bitcoin viene scambiato a 81.607 dollari, in calo del 2,2% nelle ultime 24 ore, secondo i dati di Bitcoin di BeInCrypto .
A quel livello, la posizione media degli ETF torna a essere leggermente negativa.
I detentori non hanno aspettato per scoprirlo. Gli ETF spot Bitcoin statunitensi hanno perso 484,9 milioni di dollari il 7 ottobre, secondo i dati di Farside. Ciò ha annullato l'afflusso di 118,8 milioni di dollari registrato nella sessione precedente.
Altri 244,1 milioni di dollari sono stati persi l'8 ottobre. Le due sedute hanno annullato i guadagni iniziali di ottobre, lasciando i flussi netti da inizio mese a -407,4 milioni di dollari.
La vendita al punto di pareggio è uno schema comportamentale piuttosto comune. Gli investitori che hanno sopportato mesi di perdite spesso escono dal mercato una volta recuperato il capitale, il che può trasformare un costo di acquisto in una resistenza.
Si tratta di un'uscita dall'ETF Bitcoin o di un problema di Fidelity?
I dati a livello di fondo raccontano una storia più circoscritta rispetto al totale complessivo. Le cifre di Farside relative al periodo dal 1° all'8 ottobre mostrano che i deflussi si sono concentrati in un numero ristretto di emittenti.
| Finanziare | Flusso netto, dal 1° all'8 ottobre. |
|---|---|
| Fidelity FBTC | –408,1 milioni di dollari |
| ARK 21 Azioni ARKB | –214,9 milioni di dollari |
| GBTC in scala di grigi | –78,9 milioni di dollari |
| Bitwise BITB | –$52.2 milioni |
| BlackRock IBIT | +332,5 milioni di dollari |
| Tutti gli ETF spot Bitcoin negli Stati Uniti | –407,4 milioni di dollari |
I prelievi da FBTC superano l'intero deflusso netto del mercato. Il fondo ha registrato deflussi in cinque delle sei sedute di negoziazione di ottobre.
Al contrario, IBIT ha assorbito 332,5 milioni di dollari. Escludendo il fondo di BlackRock , i restanti ETF hanno perso complessivamente 739,9 milioni di dollari.
Tuttavia, IBIT non è rimasta immune una volta che BTC ha raggiunto il punto di pareggio. Il 7 ottobre ha perso 207,7 milioni di dollari, il prelievo più consistente del mese.
La divergenza suggerisce che le vendite provengono da specifiche categorie di investitori, piuttosto che riflettere un disimpegno generalizzato dall'esposizione Bitcoin .
La pressione si estende anche oltre Bitcoin . Gli ETF spot Ethereum negli Stati Uniti hanno registrato otto sessioni consecutive di deflussi, perdendo 641,3 milioni di dollari dal 29 settembre, secondo Farside. BeInCrypto aveva già monitorato la serie di deflussi dagli ETF Ethereum.
Gli ETF spot sono stati tra i principali acquirenti durante il rally di settembre, assorbendo oltre 2,3 miliardi di dollari solo tra il 21 e il 30 settembre. Tale domanda ora sembra essere ancorata a un livello di prezzo piuttosto che a una convinzione di lungo termine.
La vera sfida consiste nel verificare se questi fondi saranno in grado di attrarre nuovi acquirenti una volta che il pareggio di bilancio non offrirà più una facile via d'uscita.
L'articolo Bitcoin ritorna al prezzo di pareggio per i detentori di ETF e 729 milioni di dollari escono dal mercato è apparso per la prima volta su BeInCrypto.