I verbali della riunione di gennaio della Federal Reserve hanno rivelato un comitato sorprendentemente aggressivo. Diversi funzionari hanno discusso apertamente di aumenti dei tassi. Questo prepara il terreno per un drammatico scontro politico quando Kevin Warsh assumerà la presidenza quest'estate.
La posizione aggressiva della Fed minaccia ora di mettere alle strette Warsh prima ancora che inizi, alzando la posta in gioco sia per la politica monetaria che per i mercati delle criptovalute.
Un comitato che si schiera aggressivamente, proprio prima di un cambio di leadership
Il 28 gennaio, il FOMC ha votato con 10 voti favorevoli e 2 contrari per mantenere i tassi al 3,5%-3,75%. I governatori Christopher Waller e Stephen Miran hanno espresso dissenso. Entrambi hanno preferito un taglio di un quarto di punto percentuale, citando i rischi per il mercato del lavoro.
Ma il comitato più ampio si è mostrato di parere opposto. Diversi partecipanti hanno avvertito che un ulteriore allentamento monetario in un contesto di inflazione elevata avrebbe potuto segnalare un indebolimento dell'impegno verso l'obiettivo del 2%. Un gruppo più ampio era favorevole a mantenere i tassi invariati. Volevano una "chiara indicazione che la disinflazione fosse tornata saldamente in carreggiata" prima di tagliare nuovamente.
La cosa più sorprendente è che diversi funzionari volevano che la dichiarazione post-riunione riflettesse possibili "aggiustamenti al rialzo" del tasso sui fondi federali. Si trattava di un riferimento diretto a potenziali rialzi dei tassi.
Powell fuori, Warsh dentro: si profila una collisione politica
Il mandato del Presidente Jerome Powell termina a maggio. Ha ancora due riunioni al timone. Il 30 gennaio Trump ha annunciato che l'ex governatore della Fed Warsh lo avrebbe sostituito .
Warsh si è espresso a favore di tassi più bassi. Ciò è in linea con i ripetuti appelli di Trump a prestiti più convenienti. Mercoledì la Casa Bianca ha insistito sul fatto che i dati recenti mostrano un'inflazione "frenante e stabile".
Ma la maggioranza aggressiva del comitato potrebbe non collaborare. Le decisioni sui tassi vengono prese da 12 membri votanti. Solo pochi tendono a essere accomodanti. Gli altri considerano i rischi di inflazione la priorità assoluta.
Gli analisti hanno osservato che il tono aggressivo del comitato potrebbe complicare il processo di conferma di Warsh e limitare il suo margine di manovra per apportare tagli all'inizio del suo mandato.
Se confermato, il primo incontro di Warsh come presidente si terrà a giugno. Gli operatori di futures quotano il prossimo taglio più o meno nello stesso periodo. Tuttavia, si prevede che l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed – l'indice dei prezzi PCE – accelererà nuovamente nei prossimi mesi. Ciò potrebbe ritardare ulteriormente qualsiasi allentamento.
Il ritorno della liquidità asiatica amplifica le vendite
Bitcoin ha iniziato a scendere poco dopo la chiusura dei minuti durante le contrattazioni pomeridiane negli Stati Uniti. È sceso da circa 68.300 dollari a meno di 66.500 dollari nelle prime ore del mattino asiatico. Ciò ha segnato un calo dell'1,6% nelle 24 ore.
Il tempismo era importante. I trader asiatici stavano tornando dalle vacanze del Capodanno lunare. L'aumento dei volumi e del fatturato ha amplificato il movimento al ribasso. Le crescenti tensioni tra Stati Uniti e Iran hanno aggiunto benzina sul fuoco. I prezzi del petrolio sono aumentati di oltre il 4%, incidendo ulteriormente sulla propensione al rischio nei mercati delle criptovalute.
Il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, ha definito il declino psicologico piuttosto che fondamentale. Ha affermato che la borsa stava riacquistando azioni e accumulando Bitcoin a prezzi più bassi.
Cosa succederà dopo
La prossima riunione della Fed si terrà il 17 e 18 marzo. Un taglio in quella data è di fatto fuori discussione. I mercati ora guardano a giugno come alla prima finestra temporale.
Ma la vera questione va oltre la tempistica. È se Warsh riuscirà a guidare un comitato profondamente diviso verso i tagli, mentre l'inflazione rimane stagnante. La maggioranza aggressiva ha chiarito la sua posizione. Cambiare questa posizione richiederà più di un nuovo presidente.
Per Bitcoin, il contesto macroeconomico rimane difficile. La combinazione di una Fed aggressiva, una transizione di leadership contestata e il ritorno della liquidità asiatica indicano una volatilità persistente nelle prossime settimane.
Il post Bitcoin intrappolato tra la Fed aggressiva e la guerra accomodante è apparso per la prima volta su BeInCrypto .