Questa settimana, nelle contrattazioni after-hours, Alphabet (GOOGL) ha brevemente superato Nvidia (NVDA), rimanendo per un breve periodo in cima alla classifica del mercato azionario.
Si tratta di una svolta significativa per un'azienda che molti investitori erano pronti a punire quando il boom dell'IA ha fatto apparire i chatbot come una minaccia diretta alla pubblicità sui motori di ricerca.
Il titolo azionario ha registrato un apprezzamento di circa il 160% nell'ultimo anno, grazie alla convinzione che Google abbia diverse linee di sviluppo dell'intelligenza artificiale attive contemporaneamente: i propri algoritmi, la sua vasta base di clienti, il suo servizio cloud e persino i suoi processori.
Tuttavia, alla chiusura delle contrattazioni di venerdì, Alphabet era scivolata al secondo posto. Mentre la capitalizzazione di mercato di Alphabet si aggirava intorno ai 4.800 miliardi di dollari, quella di Nvidia era di circa 5.200 miliardi di dollari.
Tuttavia, il temporaneo primato è significativo a causa della rapida riduzione del divario di valutazione. Ad esempio, il 31 ottobre Nvidia aveva una valutazione di 4,9 trilioni di dollari, mentre quella di Alphabet era inferiore a 3,4 trilioni di dollari.
Alphabet trasforma Google Cloud, Gemini e TPU in un più ampio scambio di intelligenza artificiale
Questa volta, la notizia più rilevante è stata che Anthropic avrebbe speso 200 miliardi di dollari su Google Cloud per 5 gigawatt di potenza di calcolo.
Di conseguenza, l'attenzione si è spostata maggiormente sul business dei data center di Google e sulle TPU, i chip per l'intelligenza artificiale che Google offre ai suoi utenti cloud. Mizuho ritiene che le vendite di TPU contribuiranno al fatturato di Google Cloud entro il 2027 con 61 miliardi di dollari, la maggior parte dei quali registrati nel prossimo anno.
Questo diventa significativo per coloro che vogliono affrontare il tema dell'intelligenza artificiale senza affidarsi esclusivamente a Nvidia. La narrazione sull'hardware si è diffusa ampiamente.
Le azioni di Advanced Micro Devices (AMD), Intel (INTC) e Micron (MU) hanno guadagnato oltre il 100% da inizio anno, grazie agli investimenti in titoli con esposizione a chip, server e memorie. Per quanto riguarda la performance a 12 mesi di altre società tecnologiche quotate negli Stati Uniti con una capitalizzazione di mercato superiore a 1.000 miliardi di dollari, solo Broadcom (AVGO), con il 107%, supera Alphabet.
La svolta di Google verso l'intelligenza artificiale ha dissipato le preoccupazioni relative al motore di ricerca. Solo meno di un anno fa, vi era una diffusa preoccupazione che le risposte fornite dall'IA potessero allontanare i consumatori dal core business di Google.
La tensione si è attenuata dopo che l'azienda ha introdotto la tecnologia AI nelle sue ricerche e ha reso Gemini uno dei chatbot più utilizzati. Ciò non significa che la minaccia venga eliminata, ma modificata.
Inoltre, Alphabet non è nuova alla vetta, dato che all'inizio del 2016 ha superato Apple (AAPL), che all'epoca era l'azienda leader. Venerdì scorso, la capitalizzazione di mercato di AAPL si aggirava intorno ai 4,3 trilioni di dollari, mentre quella di MSFT era di 3,1 trilioni di dollari e quella di AMZN di 2,9 trilioni di dollari.
Google deve dimostrare agli investitori che ingenti investimenti nell'intelligenza artificiale possono dare i loro frutti.
Il titolo Alphabet presenta un rapporto prezzo/utili (P/E) pari a circa 28 volte gli utili stimati, superiore alla media storica di meno di 21 volte e molto vicino al suo livello massimo dal 2008.
Anche le stime sugli utili sono state riviste al rialzo dagli analisti. Solo nell'ultimo mese, le previsioni sugli utili netti di Alphabet per il 2026 sono aumentate di circa il 19%, mentre quelle per il 2027 sono cresciute di oltre il 7%, secondo i dati di Bloomberg.
Il prossimo evento a rischio per Google è la conferenza I/O, che si terrà tra meno di due settimane e che dovrebbe fornire informazioni su Gemini, sugli agenti di intelligenza artificiale e sulla monetizzazione del crescente utilizzo dell'IA per generare ricavi. Inoltre, le spese in conto capitale per quest'anno potrebbero ammontare a 190 miliardi di dollari, il doppio rispetto al livello del 2025, il che significa che l'azienda deve far quadrare i conti.
Allo stesso tempo, Nvidia deve dimostrare la propria supremazia. Gli analisti che seguono LSEG prevedono una crescita del 78% per il fatturato di Nvidia in occasione della pubblicazione dei risultati trimestrali di questo mese, nonostante il titolo abbia guadagnato il 15% da inizio anno, leggermente più del Nasdaq.
Per quanto riguarda Alphabet , il prezzo obiettivo mediano degli analisti per i prossimi 12 mesi si attesta intorno ai 422 dollari, appena il 5,4% in più rispetto al prezzo di chiusura di venerdì. Questo offre un potenziale di rialzo limitato, considerando il rally del 160% registrato nell'ultimo anno.
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