Michael Saylor, presidente di Strategy (ex MicroStrategy), la più grande holding di Bitcoin (BTC), sta intensificando il suo investimento multimiliardario in BTC.
In un recente rapporto di Bloomberg è emerso che Saylor sta aumentando il rendimento delle azioni privilegiate, che ha designato come principale fonte di finanziamento per l'azienda in futuro.
La fiducia degli investitori cala
Durante una conference call sui risultati finanziari, Saylor ha indicato che l'azienda si trova in un momento critico. Ha osservato che il multiplo del valore patrimoniale netto è diminuito nel tempo, con la maturazione della classe di asset Bitcoin e la diminuzione della volatilità.
Nell'ambito dei suoi ultimi sviluppi finanziari, Strategy ha annunciato che il rendimento delle sue azioni privilegiate perpetue a tasso variabile di serie A (STRC) aumenterà di 25 punti base, raggiungendo il 10,5% a partire da novembre.
Giovedì, la società ha dichiarato un utile netto di 2,8 miliardi di dollari per il trimestre, in gran parte attribuito a un guadagno non realizzato derivante dalle sue ingenti partecipazioni in criptovalute, valutate circa 70 miliardi di dollari.
Nonostante il Bitcoin abbia raggiunto livelli record nel terzo trimestre e nonostante molte società quotate in borsa abbiano imitato il modello di tesoreria di Saylor, istituito cinque anni fa, la fiducia degli investitori sta diminuendo.
Le azioni di Strategy (MSTR) sono crollate di circa il 45% da quando hanno raggiunto un massimo storico lo scorso novembre, riducendo gran parte del premio di cui il titolo godeva in precedenza rispetto ai suoi asset Bitcoin .
Inoltre, la domanda di azioni privilegiate è stata tiepida, con le recenti vendite inferiori alle aspettative di Saylor di significativi aumenti di capitale. Ciò ha portato a un recente rallentamento degli acquisti di Bitcoin.
In risposta a queste sfide, Strategy sta esplorando i mercati internazionali per i capitali e sta valutando il lancio di fondi negoziati in borsa (ETF) garantiti da azioni privilegiate, come sottolineato dall'amministratore delegato Phong Le durante la conference call sui risultati.
Saylor apre alla vendita di azioni strategiche
Dopo la pubblicazione dei risultati del secondo trimestre, Strategy si è impegnata a non emettere nuove azioni ordinarie a un valore inferiore a 2,5 volte il suo valore patrimoniale netto, se non per coprire gli interessi sul debito o i dividendi privilegiati .
Tuttavia, Saylor ha manifestato la volontà di sfruttare opportunisticamente il mercato quando il premio è favorevole, utilizzando le vendite di azioni per finanziare ulteriori acquisti di Bitcoin. Nonostante i tentativi di rassicurare gli azionisti, la società ha successivamente emesso altre azioni ordinarie, suscitando scetticismo.
Gus Gala, analista di Monness Crespi Hardt & Co., ha espresso preoccupazione in merito alla potenziale diluizione, affermando che se le vendite attuali venissero realizzate, la diluizione potrebbe diventare sostanziale.
Nell'ultimo rapporto sugli utili, Strategy ha confermato di non aver emesso azioni nell'ambito del suo programma Common Stock ATM questo mese e ha ribadito il suo impegno ad adottare un approccio disciplinato nella raccolta di fondi tramite capitale.
A gennaio, la società ha inoltre adottato nuovi standard contabili che le impongono di includere il fair value dei suoi Bitcoin nelle relazioni sugli utili. Questa modifica ha comportato significative fluttuazioni tra profitti e perdite negli ultimi due trimestri, inclusa una perdita di circa 340 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno scorso.
Immagine in evidenza da DALL-E, grafico da TradingView.com