Mitsubishi UFJ Financial Group ha lanciato una piattaforma di security token per investitori al dettaglio. L'iniziativa entra in un mercato che ha raggiunto un totale di 1,27 miliardi di dollari (193,8 miliardi di yen) di emissioni cumulative ad agosto 2025.
ASTOMO, la nuova piattaforma , consente ai privati di investire in immobili frazionati a partire da 653 dollari (100.000 yen). Questo riduce il punto di ingresso per una categoria di prodotti rivolta principalmente a investitori istituzionali e ad alto patrimonio netto.
MUFG si unisce alle istituzioni finanziarie espandendo i prodotti token
Il mercato giapponese dei security token si è espanso rapidamente negli ultimi due anni. I principali istituti finanziari hanno concentrato le emissioni ai sensi del Financial Instruments and Exchange Act del Paese. Le proiezioni del settore suggeriscono che il mercato potrebbe raggiungere un totale di 2,29 miliardi di dollari (350 miliardi di yen) di emissioni, sebbene non sia stata fornita alcuna tempistica ufficiale.
L'ingresso di MUFG nel mercato retail segue iniziative simili da parte di altri importanti gruppi finanziari giapponesi. Nel febbraio 2025, Daiwa Securities ha emesso un'obbligazione societaria tokenizzata da 6,5 milioni di dollari (1 miliardo di yen) per un'entità del Gruppo Toyota . L'obbligazione è stata esaurita rapidamente dopo il lancio. Mizuho Trust Bank e Nomura Holdings hanno emesso security token dalla fine del 2023, garantiti principalmente da certificati di beneficiari immobiliari.
Le principali banche e società di intermediazione mobiliare stanno applicando la tecnologia blockchain agli asset regolamentati. Sono andate oltre il settore immobiliare, includendo obbligazioni societarie e investimenti infrastrutturali. Il Giappone definisce legalmente i security token come "Diritti Trasferibili Registrati Elettronicamente" ai sensi della vigente normativa sui titoli. Ciò richiede la stessa conformità normativa degli strumenti finanziari convenzionali.
La struttura normativa plasma lo sviluppo del mercato
Il mercato giapponese dei security token si è sviluppato all'interno di un quadro normativo rigoroso, che lo distingue dalle tendenze di tokenizzazione di altri mercati. A differenza di altre giurisdizioni in cui gli asset tokenizzati si integrano nei protocolli della finanza decentralizzata, gli istituti finanziari autorizzati canalizzano quasi tutte le emissioni giapponesi.
L' Osaka Digital Exchange ha lanciato una piattaforma di trading secondaria per i security token nel dicembre 2023. Ciò ha affrontato i vincoli di liquidità che storicamente hanno limitato gli investimenti in asset privati. Le riforme fiscali in corso potrebbero ampliare gli asset idonei alla tokenizzazione , includendo anche beni mobili e partecipazioni in fondi di venture capital. Gli osservatori del settore affermano che ciò risolverebbe i problemi di doppia imposizione.
L'approccio normativo ha creato una struttura di mercato caratterizzata da predominio istituzionale e focalizzazione nazionale. Le differenze giurisdizionali nelle definizioni dei titoli e nel trattamento fiscale limitano le transazioni transfrontaliere.
Posizionamento di mercato tra finanza tradizionale e asset digitali
L'ingresso di MUFG nel mercato dei token di sicurezza al dettaglio riflette una strategia più ampia delle istituzioni finanziarie giapponesi. L'obiettivo è digitalizzare le classi di attività tradizionali entro i limiti normativi vigenti. Le principali banche e società di intermediazione mobiliare stanno testando un'ipotesi offrendo la proprietà frazionata a prezzi inferiori. I prodotti basati su blockchain possono attrarre investitori al dettaglio che sono stati storicamente esclusi dai mercati degli asset ad alto valore?
Questo approccio è in contrasto con il boom delle IOT (Initial Coin Offering) degli anni precedenti, che operavano principalmente al di fuori dei quadri normativi. I security token sono soggetti alle stesse norme di tutela degli investitori, agli stessi obblighi di informativa e agli stessi standard antiriciclaggio dei titoli tradizionali.
Resta da vedere se questo modello regolamentato riuscirà a raggiungere la portata prevista dagli operatori del settore. La crescita del mercato dipenderà probabilmente dalla continua diversificazione dei prodotti, dalla liquidità del mercato secondario e dalla risoluzione della frammentazione normativa transfrontaliera, che attualmente limita i flussi di investimenti internazionali.
MUFG ha rifiutato di fornire obiettivi specifici di acquisizione utenti o proiezioni di fatturato per ASTOMO.
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