I detentori di Bitcoin a lungo termine (LTH) stanno ora distribuendo nuovamente BTC sul mercato per la terza volta nell'attuale ciclo.
Il loro comportamento attuale potrebbe definire la traiettoria del ciclo in corso.
Ripeti il top da ciclo in stile 2021?
Nel ciclo del 2021, i detentori a lungo termine hanno iniziato la loro fase di distribuzione principale tra novembre 2020 e marzo 2021. Nel frattempo, questa coorte di detentori di BTC ha ridotto la propria offerta del 13,5% poco prima del picco di Bitcoin di aprile 2021, che Michael Nadeau, fondatore di The DeFi Report, sostiene sia stato il "vero" picco del ciclo.
Queste monete sono state trasferite ai detentori a breve termine (STH) e hanno introdotto nuova liquidità sul mercato. Tuttavia, gli LTH si sono presto riaccumulati, chiudendo l'anno con posizioni più ampie di quelle iniziali, il che spiega perché il secondo massimo di novembre 2021 sia stato relativamente modesto, in quanto privo dell'afflusso di nuovo capitale ed è stato in gran parte alimentato dal riposizionamento delle partecipazioni esistenti.
È interessante notare che, secondo le ultime scoperte di Nadeau, la stessa struttura si sta sviluppando nel ciclo attuale. Gli LTH hanno ridotto la loro offerta del 12,4%, raggiungendo quello che potrebbe essere stato il primo "vero" picco all'inizio di quest'anno (nel primo trimestre del 2025). Da allora, il trend di riaccumulo è tornato, molto simile alla fase successiva ad aprile 2021.
Nonostante ciò, a differenza dei cicli precedenti, la partecipazione dei detentori a breve termine (STH) rimane bassa e vi sono state scarse evidenze di nuovi flussi di denaro sul mercato. Nadeau ha affermato che questa domanda debole potrebbe limitare la forza dei futuri rally, riecheggiando la struttura a due massimi del 2021, in cui il comportamento dei detentori a breve termine (LTH) e le transizioni dei detentori guidate dal tempo, piuttosto che gli ampi afflussi, hanno plasmato l'andamento dei prezzi nella fase finale del ciclo.
Il mercato BTC rimane vulnerabile
Anche i dati di Glassnode puntano nella stessa direzione. La piattaforma di analisi ha rilevato che, nonostante i modesti segnali di ripresa, la fragilità persiste sotto la superficie, il che ha reso Bitcoin vulnerabile se la nuova domanda non dovesse tornare a crescere.
Sebbene lo slancio del mercato spot sia abbastanza forte da spingere l'RSI in territorio di ipercomprato, la convinzione appare debole, a causa dei volumi piatti e dell'indebolimento del CVD, il che suggerisce che i venditori continuano a premere per rafforzarsi.
I mercati dei futures hanno registrato un'elevata attività, come evidenziato dall'interesse aperto e dai flussi aggressivi di acquisto che hanno spinto al rialzo il CVD perpetuo, sebbene un finanziamento più debole abbia evidenziato una riduzione della domanda a lungo termine e una prospettiva più cauta.
I mercati delle opzioni hanno registrato una storia simile: gli interessi aperti sono aumentati, ma gli spread di volatilità si sono ridotti e lo skew è diminuito drasticamente, il che significa meno copertura e maggiore compiacimento, aumentando così il rischio di reazioni brusche se la volatilità dovesse riemergere.
I segnali on-chain sono stati contrastanti. Gli indirizzi BTC hanno seguito la tendenza verso i minimi del ciclo, mentre i volumi di trasferimento sono aumentati, indicando afflussi di capitale senza una crescita più ampia degli utenti. Le commissioni sono diminuite, riflettendo la debole domanda di spazio blocco e la debole pressione speculativa. Con il miglioramento degli indicatori di redditività, gli investitori sono ampiamente in profitto, ma l'aumento delle prese di profitto suggerisce un potenziale esaurimento della domanda.
Il post Il "vero massimo" di Bitcoin potrebbe essere già stato raggiunto: Nadeau mette in guardia dal déjà vu del ciclo del 2021 è apparso per la prima volta su CryptoPotato .