La banca centrale cinese ha introdotto nuove regole per supervisionare le transazioni transfrontaliere in yuan tra banche e per incrementare l'utilizzo dello yuan all'estero, con l'obiettivo di stabilizzare i flussi di denaro e sostenere i mercati offshore.
In una nota che illustra le proposte, la Banca Popolare Cinese ha dichiarato di voler introdurre uno strumento anticiclico per gestire i finanziamenti interbancari e transfrontalieri in yuan. Il meccanismo è pensato per attenuare le oscillazioni e guidare l'attività durante il ciclo.
La banca centrale ha anche affermato di voler incoraggiare gli istituti di credito cinesi a sfruttare al meglio questo canale. Stabilirà un tetto massimo alle attività correlate, che lasci comunque "un adeguato margine di crescita", dando alle banche la possibilità di espandersi mantenendo al contempo sotto controllo il rischio complessivo.
Secondo la PBOC , la bozza di norme mira a “sostenere ulteriormente il finanziamento transfrontaliero in yuan da parte delle banche nazionali, sviluppare il mercato offshore dello yuan e migliorare la gestione macroprudenziale dei flussi di capitali transfrontalieri”.
Secondo alcuni resoconti, l'obiettivo è quello di rafforzare il sistema che trasporta lo yuan oltre confine, salvaguardando al contempo la stabilità finanziaria.
Il finanziamento transfrontaliero in yuan, che comprende prestiti e accordi di riacquisto di obbligazioni, è il principale canale attraverso cui le banche onshore inviano liquidità agli hub offshore. Fornendo finanziamenti a questi mercati, gli istituti di credito contribuiscono a sostenere l'utilizzo della valuta all'estero.
Proseguono anche i contatti diplomatici. Il Tesoro statunitense ha dichiarato giovedì che il Segretario al Tesoro Scott Bessent incontrerà il Vice Premier cinese He Lifeng e altri alti funzionari la prossima settimana a Madrid per proseguire i colloqui su questioni commerciali, economiche e di sicurezza nazionale.
Il sentiment degli investitori diventa rialzista sulle prospettive dello yuan
Sui mercati, alcuni investitori vedono spazio per unavaluta cinese molto più forte.
Stephen Jen, amministratore delegato di Eurizon SLJ Capital, ha affermato che lo yuan potrebbe registrare un forte rialzo, poiché le autorità sono sotto pressione per consentirne l'apprezzamento. Quest'anno la valuta è in rialzo di circa il 2,4% rispetto al dollaro, ma è scesa rispetto a diverse altre principali valute perché il calo del dollaro altrove è stato ancora più marcato.
Ciò ha creato l'impressione di una "svalutazione opportunistica", ha affermato, mettendo in guardia da possibili resistenze da parte dei principali partner commerciali. Lunedì lo yuan si è scambiato vicino a 7,13 per dollaro.
"Un tasso di cambio a 6 sarebbe più sensato rispetto alla situazione attuale", ha detto Jen, sottolineando il suo approccio da "sorriso da dollaro". "Un renminbi a un prezzo più ragionevole e una politica di cambio meno predatoria farebbero guadagnare alla Cina un po' di benevolenza dal resto del mondo".
Il posizionamento è diventato più ottimistico. Gli hedge fund hanno acquistato opzioni rialziste dopo i recenti dati deboli sull'occupazione negli Stati Uniti, e un brusco rally azionario ha sollevato dubbi sulla probabilità di un ulteriore allentamento monetario, entrambi fattori considerati favorevoli allo yuan.
Lo yuan ponderato per gli scambi commerciali è ancora in calo nonostante la debolezza del dollaro
Anche Bank of America e Deutsche Bank puntano a guadagni, anche se puntano a un tasso più moderato di 6,7 per dollaro nel prossimo anno circa.
A marzo, Jen sosteneva che il dollaro fosse troppo alto di circa il 20% e destinato a un aggiustamento pluriennale. Il dollaro statunitense ha anche registrato la sua più lunga serie di perdite da aprile 2023, fornendo un contesto favorevole allo yuan, come riportato da Cryptopolitan.
Rispetto alla moneta unica europea, lo yuan ha perso circa il 9,6% quest'anno e oltre il 5% rispetto alla sterlina britannica. Su base ponderata per gli scambi, il calo è di circa il 4,6%.
Jen aggiunge che le aziende cinesi detengono circa 2,5 trilioni di dollari di liquidità all'estero che potrebbero essere rimpatriate, mentre un ulteriore rialzo delle azioni potrebbe stimolare ulteriori afflussi. L'indice CSI 300 è salito di oltre il 20% dai minimi di aprile.
"Le attività finanziarie della Cina rimangono sottovalutate, ma anche sottoutilizzate", ha affermato. "L'apprezzamento del renminbi potrebbe aiutare la Cina ad attrarre investimenti esteri sui mercati finanziari".
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