Venerdì il Bitcoin (BTC) ha riconquistato la soglia dei 73.000 dollari, dopo essere sceso a 72.500 dollari all'inizio della giornata per la prima volta da aprile. Sebbene il rimbalzo possa apparire rapido sul grafico, l'analista di mercato JA Maartun ha affermato che il dato più importante riguarda la pressione di vendita latente.
A suo avviso, questo calo non è dovuto solo al prezzo, ma a un comportamento coordinato di avversione al rischio nei mercati dei futures, dei mercati spot e degli ETF (fondi negoziati in borsa).
I futures registrano forti vendite, il mercato spot segue a ruota.
Secondo Maartun, gli operatori dei futures sono stati particolarmente aggressivi. Ha evidenziato una pressione di vendita che ha raggiunto il livello più alto da marzo, descrivendo un netto squilibrio nell'attività dei derivati.
Uno degli indicatori chiave che ha citato è stato il Net Taker Volume, pari a -948 milioni di dollari. Ha inoltre osservato che i venditori stavano superando gli acquirenti di circa 40 milioni di dollari all'ora, un andamento che in genere riflette la riluttanza del mercato ad assorbire gli ordini di vendita e un più ampio spostamento verso la difesa piuttosto che verso l'acquisto.
Maartun ha affermato che il mercato spot sta mostrando una debolezza simile, rafforzando il messaggio proveniente dai future. Nell'ambito del suo confronto, ha citato Coinbase, che viene scambiata con uno sconto dello 0,21% rispetto a Binance.
Secondo la sua interpretazione, un premio negativo come questo spesso segnala che i partecipanti statunitensi stanno vendendo con maggiore forza rispetto alle controparti fonti di liquidità, confermando che il clima di avversione al rischio non è limitato ai desk dei derivati.
Ha aggiunto che questo calo dei prezzi sul mercato è in linea con i continui deflussi dagli ETF , che hanno continuato a ritirare capitali dagli strumenti focalizzati su Bitcoin. Maartun ha evidenziato due settimane consecutive di deflussi netti e ha affermato che oltre 1 miliardo di dollari è uscito dal fondo Bitcoin di BlackRock solo la scorsa settimana.
Secondo lui, con la domanda istituzionale apparentemente in calo, il mercato ha meno acquirenti pronti a intervenire, creando un'ulteriore pressione al ribasso anche quando il prezzo risale brevemente al di sopra dei livelli principali.
Perché il raggiungimento del minimo da parte di Bitcoin potrebbe richiedere tempo
Allo stesso tempo, Maartun ha osservato che i primi dati iniziano a suggerire qualcosa di più costruttivo. Ha indicato il miglioramento delle condizioni segnalato dall'indicatore del rapporto di offerta di stablecoin (SSR) e ha affermato che il volume netto di taker si sta avvicinando ai livelli di esaurimento storici.
Secondo la sua interpretazione, le vendite estreme a volte segnano un punto di svolta, perché riducono la leva finanziaria e costringono gli investitori più deboli a uscire dal mercato. Su questa base, ha suggerito che le probabilità di un rally di sollievo a breve termine stanno aumentando, anche se un'inversione di ciclo più ampia potrebbe richiedere più tempo.
Per contestualizzare le aspettative, Maartun ha confrontato il tempo impiegato dai precedenti minimi di ciclo per essere raggiunti dopo gli eventi di halving di Bitcoin. Ha elencato i tempi storici come segue: 2012, 777 giorni, 2016, 889 giorni, e 2020, 925 giorni.
Ha poi confrontato questi parametri di riferimento con il ciclo attuale, stimandolo in 768 giorni, il che implica che il mercato potrebbe trovarsi ancora in una fase in cui i processi di inversione di tendenza possono svilupparsi lentamente anziché in un singolo istante.
Immagine principale creata con OpenArt; grafico tratto da TradingView.com