Il prezzo di Ethereum (ETH) si appresta a chiudere il mese di maggio in ribasso del 12,6%, a causa dei deflussi di 401,62 milioni di dollari dagli ETF spot su ETH, che hanno inciso negativamente sul sentiment di mercato.
Il calo ha interrotto una serie positiva che aveva visto maggio chiudere in positivo nel 2024 e nel 2025. Dato che giugno è storicamente un mese debole per ETH, la situazione contrappone i deflussi dagli ETF e la stagionalità ribassista a nuovi segnali di acquisto da parte di grandi investitori e detentori a lungo termine.
I deflussi dagli ETF hanno interrotto la serie positiva di due anni di Ethereum a maggio.
Maggio 2026 avrebbe dovuto essere uno dei mesi migliori per Ethereum. Era stato un buon mese nel 2024 con un +24,7% e il secondo migliore nel 2025 con un +41,1%. Quest'anno si trova invece in territorio negativo con un +12,6%.
I deflussi dagli ETF su Ethereum spiegano il perché. Gli ETF spot su ETH negli Stati Uniti hanno registrato un deflusso netto di 401,62 milioni di dollari a maggio. Si tratta del terzo maggiore deflusso mensile dalla fine del 2025, dopo novembre 2025 con -1,42 miliardi di dollari e dicembre 2025 con -616,82 milioni di dollari.
L'impronta dei flussi degli ETF sull'andamento mensile è stata inequivocabile per tutto il 2026. A marzo i deflussi sono stati pressoché neutri, pari a -$46,01 milioni, e ETH ha chiuso in rialzo del +7,07%. Ad aprile si è registrata un'inversione di tendenza con afflussi netti di +$355,98 milioni e ETH ha guadagnato il +7,38%. A maggio si è assistito a un'ondata di forti deflussi e a un crollo del prezzo. Questo andamento dimostra quanto siano importanti i flussi degli ETF per l'andamento del prezzo di ETH.
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Anche la stagionalità storica suggerisce un andamento ribassista in vista di giugno. Il rendimento medio di ETH a giugno dal 2016 si attesta a -6,74%, con una mediana di -5,65%. Solo tre mesi di giugno hanno chiuso in positivo nell'ultimo decennio. La domanda ora è se il crollo dell'ETF si protrarrà anche a giugno o se si fermerà abbastanza a lungo da permettere al pattern grafico di risolversi. Il lato on-chain del book degli ordini fornisce il primo indizio.
Le balene e gli hodler di Ethereum suggeriscono un accumulo silenzioso attraverso il bleed
Le "balene" di Ethereum dietro questa recente mossa non hanno battuto ciglio. Secondo Santiment, l'offerta di ETH detenuta dalle balene, escludendo gli exchange, è salita da 124,15 milioni di ETH il 1° maggio a 125,17 milioni attualmente. Si tratta di un accumulo costante di oltre 2 miliardi di dollari.
Le balene hanno realizzato alcuni profitti lungo il percorso, ma hanno comunque incrementato il loro guadagno netto, nonostante il prezzo sia calato del 12% nello stesso periodo.
Il Glassnode Hodler Net Position Change, un indicatore che monitora l'accumulo e la distribuzione degli ETF a medio-lungo termine, racconta una storia più chiara. L'indicatore è stato profondamente rosso fino all'inizio di febbraio 2026, in concomitanza con uno dei periodi peggiori di deflussi dagli ETF e con il calo più doloroso di ETH nel 2026.
Questa volta la correlazione non si è manifestata. L'indicatore "hodler" è rimasto verde ininterrottamente dal 24 febbraio e ha registrato una crescita da metà maggio.
Il contrasto con febbraio 2026 è significativo. Quello fu l'unico periodo del 2026 in cui la convinzione degli hodler venne meno, e ETH crollò del 19,6% in quel mese. L'attuale correzione non ha avuto lo stesso effetto, suggerendo che i detentori a lungo termine potrebbero considerare questo calo come un'opportunità di acquisto piuttosto che come una fuga dettata dal panico.
Il grafico dei prezzi di ETH ora deve scegliere tra la debolezza guidata dai flussi di capitale e l'assorbimento guidato dalle convinzioni.
Un pattern a coppa invertita ribassista porta con sé una piccola sfumatura rialzista
Sul grafico a due giorni, l'analisi tecnica di Ethereum da fine marzo mostra la formazione di una netta figura a coppa invertita. Il picco della coppa è stato raggiunto a metà aprile. Da allora, il prezzo è sceso nuovamente fino al livello iniziale del pattern, completando la forma a cupola ribassista.
Se da qui si verificasse un rimbalzo, questo formerebbe perlopiù il manico di un pattern a tazza e manico invertito. Si tratta di un pattern di continuazione di una tendenza ribassista. Un presunto rimbalzo di breve durata all'interno della struttura non ribalta la tesi generale. Il pattern continua a puntare verso il basso dopo il manico.
Una divergenza rialzista nascosta in via di sviluppo tra il prezzo e l'indice di forza relativa (RSI), un oscillatore di momentum che misura la velocità dei recenti movimenti di prezzo, fornisce all'ipotesi di rimbalzo il suo unico supporto tecnico. Tra il 28 marzo e il 27 maggio, ETH è vicino a registrare un minimo superiore, mentre l'RSI sta formando un minimo inferiore. Una divergenza rialzista nascosta in un trend ribassista in genere precede un rimbalzo di sollievo, non un'inversione di tendenza.
La divergenza si conferma se la prossima candela ETH a 2 giorni si forma sopra i 1.964 dollari.
Il pattern e la divergenza concordano sulla direzione nel breve termine, ma dissentono sull'entità. È probabile un rimbalzo, soprattutto con l'accumulo di grandi investitori (whale e hodler) a supporto. Ma un'inversione di tendenza è improbabile. La distribuzione del costo base ci indica dove può arrivare questo rimbalzo prima che i venditori ricompaiano.
La mappa dei costi di produzione definisce i livelli di prezzo di Ethereum per giugno.
Al momento della stesura di questo articolo, ETH viene scambiato a circa 1.977 dollari. La mappa termica della distribuzione del costo di acquisizione di Ethereum su Glassnode mostra due cluster densi al di sopra del prezzo attuale. Il cluster inferiore si trova tra i 2.059 e i 2.075 dollari e detiene 1,37 milioni di ETH.
Il gruppo più alto si colloca tra i 2.154 e i 2.170 dollari, con un volume di 1,24 milioni di ETH. Si tratta di zone in cui sono entrati gli acquirenti precedenti, che spesso fungono da resistenza in caso di rimbalzo, quando questi wallet raggiungono il punto di pareggio.
I livelli di Fibonacci nel movimento dal minimo di fine marzo al massimo di metà aprile coincidono quasi perfettamente con questi cluster. Il livello di Fibonacci 0,618 a $2.055 si allinea con il cluster del costo di acquisto inferiore. Il livello di Fibonacci 0,5 a $2.134 si trova alle porte del cluster superiore. Un rimbalzo dai livelli attuali verso il manico della tazza invertita probabilmente raggiungerebbe un picco tra $2.055 e $2.134 a giugno prima che i venditori ricompaiano. L'invalidazione completa della tazza a $2.471 rimane per ora fuori portata.
Il ribasso è binario. Affinché lo scenario di rimbalzo si concretizzi, ETH deve mantenere la trendline a 1.964 dollari. Una chiusura di due giorni al di sotto di 1.964 dollari confermerebbe la rottura del pattern a tazza e manico invertito, proiettando un movimento misurato del 21% verso i 1.545 dollari.
Il livello di Fibonacci 1.0 a 1.798 dollari è l'unico ostacolo al ribasso. Il prezzo di Ethereum si mantiene a 1.964 dollari e a giugno si assiste a un rimbalzo di sollievo verso la fascia di prezzo compresa tra 2.055 e 2.134 dollari. Se ETH dovesse perdere 1.964 dollari, a giugno potrebbe puntare a 1.545 dollari.
L'articolo Ethereum Price Prediction: What To Expect From ETH in June 2026 è apparso per la prima volta su BeInCrypto .