Una nuova proposta di modifica, presentata al repository della XRP Ledger Foundation il 26 maggio, ridefinirebbe radicalmente il funzionamento dei pool di liquidità su XRP Ledger, introducendo diverse tipologie di curve, liquidità concentrata e una futura architettura AMM completamente programmabile che rispecchierebbe l'infrastruttura di scambio decentralizzata più avanzata attualmente operativa su Ethereum.
La proposta, intitolata AMM Swappable Curves e designata XLS Discussion #547, è stata presentata da Denis Angell (@dangell7) e Roman Thpt (@RomThpt), entrambi contributori attivi al codice sorgente di XRPL, ed è attualmente in fase di bozza in attesa di revisione da parte della community, come indicato nel thread di discussione su GitHub. Si basa direttamente su XLS-30, l'emendamento che ha introdotto il market maker automatico originale di XRPL nel 2024.
Il problema che la proposta risolve
L'attuale sistema AMM basato sul registro XRP opera su un unico invariante: la formula del prodotto costante, lo stesso modello utilizzato da Uniswap v2, in cui la liquidità è distribuita uniformemente su tutte le fasce di prezzo. La proposta individua tre lacune strutturali che limitano la competitività del sistema attuale.
Il primo problema è l'inefficienza del capitale. Distribuire la liquidità in modo uniforme significa che solo una piccola frazione è attiva vicino al prezzo di mercato corrente, rendendola meno attraente per i fornitori di liquidità rispetto ad alternative concentrate. Il secondo problema è la rigidità della curva. Le coppie di trading volatili beneficiano di pool di prodotti costanti. Le coppie di stablecoin beneficiano delle curve StableSwap, che minimizzano lo slippage tra asset strettamente correlati. Le coppie con una coda lunga o con ponderazione asimmetrica beneficiano di una ponderazione in stile Balancer.
Secondo la proposta, forzare tutte le coppie in un unico modello rappresenta uno svantaggio strutturale. Il terzo punto riguarda la componibilità. Il motore di pagamento XRPL instrada già le transazioni attraverso i pool AMM e il suo registro ordini nativo: l'aggiunta di diversità di curve moltiplica le fonti di liquidità disponibili senza richiedere modifiche alla logica di ricerca del percorso esistente.
Cosa introdurrebbe l'emendamento
La proposta introduce un'architettura a curve modulari: i creatori di pool selezionano il tipo di curva preferito al momento della creazione, scegliendo tra tre opzioni iniziali. La Curva 0 è il modello a prodotto costante esistente, che preserva la piena compatibilità con tutte le pool XLS-30 esistenti. La Curva 1 è a liquidità concentrata, equivalente a Uniswap v3, e consente ai fornitori di liquidità di puntare a specifici intervalli di prezzo per una maggiore efficienza del capitale. La Curva 2 è StableSwap, equivalente a Curve Finance v1, ottimizzata per stablecoin e coppie di asset correlati, dove la minimizzazione dello slippage è fondamentale, secondo le specifiche della proposta.
Un quarto tipo di curva, denominato Smart AMM, è riservato a una specifica complementare di prossima pubblicazione. Consentirebbe ai creatori di pool di implementare binari WebAssembly che offrono matematiche di swap completamente personalizzate, commissioni dinamiche e hook del ciclo di vita, inclusi eventi pre e post swap, deposito e prelievo. L'architettura rispecchia intenzionalmente l'ABI host e il modello sandbox già in fase di sviluppo per XLS-100 Smart Escrows, il che significa che l'infrastruttura runtime WASM viene creata una sola volta e riutilizzata per diverse funzionalità XRPL, secondo la proposta.
Perché è importante per XRP
Più pool per ogni coppia di token, uno per ogni tipo di curva, opererebbero simultaneamente senza influenzare i pool esistenti. Il motore di pagamento di XRPL instraderebbe automaticamente le transazioni attraverso tutti i pool, selezionando la fonte di liquidità ottimale per ogni operazione, senza richiedere alcuna modifica da parte degli utenti finali o delle integrazioni esistenti, come previsto dalle specifiche tecniche.
Questo sviluppo segna un momento cruciale per l'infrastruttura DeFi di XRP Ledger. Un protocollo che già ospita oltre 2 miliardi di dollari in asset reali tokenizzati ed elabora 1,93 miliardi di dollari in trasferimenti mensili di stablecoin, ottenendo una liquidità concentrata di livello Uniswap v3 e pool di stablecoin in stile Curve Finance, rappresenterebbe un passo significativo verso una liquidità on-chain di livello istituzionale: esattamente l'infrastruttura di cui avranno bisogno i gestori patrimoniali, le banche e gli emittenti di stablecoin che attualmente operano su XRPL.
Immagine di copertina da Grok, grafico XRPUSD da Tradingview