Samson Mow, sostenitore di Bitcoin, ha respinto le critiche secondo cui Strategy avrebbe tradito i propri principi affermando che in futuro venderà BTC per distribuire dividendi.
In un post pubblicato su X il 7 maggio, Mow ha sostenuto che le società quotate in borsa che detengono BTC necessitano di flessibilità per proteggere gli azionisti, anche se ciò significa vendere parte delle proprie riserve in determinati momenti.
Le società di tesoreria necessitano di opzioni
Secondo l'amministratore delegato di JAN3, la regola del "non vendere mai" era una linea guida per i singoli detentori, non un giuramento aziendale vincolante.
"Come singolo HODLer non dovresti vendere i tuoi Bitcoin senza motivo. Evita di vendere se puoi. Questo è il messaggio. Non significa letteralmente 'non vendere mai e portali nella tomba'", ha scritto.
Tuttavia, a suo parere, il calcolo è completamente diverso per una società di tesoreria quotata in borsa. Il suo punto centrale riguarda la flessibilità. Un'azienda che si impegna pubblicamente ad accumulare esclusivamente Bitcoin, per usare le sue parole, "ha consegnato una mappa ai venditori allo scoperto e agli arbitraggisti". Pertanto, più strumenti ha a disposizione Strategy, meno possibilità avranno i suoi avversari di sfruttarli.
"È difficile manipolare un'azienda con reali opzioni: potrebbe vendere, potrebbe coprirsi dai rischi, potrebbe emettere nuove azioni, potrebbe acquistare", ha scritto.
Mow ha insistito sul fatto che l'obiettivo di Strategy non dovrebbe essere quello di non vendere mai Bitcoin, ma di avvantaggiare e proteggere gli azionisti.
Ha fatto riferimento al proprio lavoro, in cui ha progettato obbligazioni Bitcoin per stati nazionali che prevedono vendite programmate di Bitcoin integrate direttamente nella loro struttura, consentendo all'emittente di vendere BTC dopo un periodo di blocco per restituire il capitale agli obbligazionisti. Senza questo meccanismo, ha affermato, "lo strumento non potrebbe funzionare".
L'appassionato di BTC ha tracciato un parallelo diretto con le azioni privilegiate STRC di Strategy, descrivendole come uno strumento progettato per eliminare la volatilità di Bitcoin e condividere i potenziali guadagni con gli investitori che desiderano un'esposizione asimmetrica senza subire perdite.
Mow ha inoltre segnalato un post dello stesso Saylor, in cui il presidente esecutivo scriveva che il tasso di rendimento annuo di pareggio di Bitcoin di Strategy è di circa il 2,05%, il che implica che se la criptovaluta originale crescesse più velocemente di tale valore, l'azienda potrebbe coprire i dividendi vendendola senza diluire la partecipazione degli azionisti.
Quando un utente di X ha sostenuto che Saylor avrebbe dovuto essere sottoposto a un esame approfondito a prescindere, dato che era stato lui a costruire la sua reputazione sul principio "non vendere mai", Mow ha dato una risposta schietta:
"La strategia aziendale non può essere dettata da slogan accattivanti pronunciati in un podcast."
Crescono le pressioni sui dividendi e il controllo da parte della STRC.
Il dibattito si è intensificato di pari passo con il crescente utilizzo da parte di Strategy di offerte di azioni privilegiate, in particolare le STRC. Nel suo bilancio del primo trimestre 2026, in cui ha rivelato una perdita di 12,5 miliardi di dollari, Strategy ha affermato che l'emissione di STRC ha raggiunto gli 8,5 miliardi di dollari, mentre la società ha raccolto quasi 12 miliardi di dollari quest'anno.
Tuttavia, i critici hanno messo in dubbio che il modello dipenda eccessivamente dall'emissione di nuovi titoli, con Peter Schiff, critico di Bitcoin, che ha recentemente descritto STRC come un "evidente schema Ponzi" e ha affermato che la società non dispone di entrate operative sufficienti al di fuori della sua attività di software per sostenere i pagamenti.
L'articolo " La strategia è giusta per mantenere aperta l'opzione di vendita di Bitcoin: l'analista" è apparso per la prima volta su CryptoPotato .