Il 14 aprile Goldman Sachs ha presentato alla SEC la documentazione necessaria per il lancio di un ETF Bitcoin Premium Income, il primo fondo proprietario della banca basato su Bitcoin (BTC).
Con questa operazione, Goldman Sachs si aggiunge a una lista sempre più lunga di banche di Wall Street che stanno creando strumenti di investimento dedicati al Bitcoin. Morgan Stanley ha lanciato il proprio ETF sul Bitcoin spot solo pochi giorni fa.
Come funziona l'ETF Bitcoin di Goldman Sachs
Il fondo investirà almeno l'80% del patrimonio netto in strumenti che offrono esposizione al Bitcoin. Questi includono prodotti negoziati in borsa (ETP) sul Bitcoin spot e opzioni su indici ETP relativi al Bitcoin.
La strategia principale di Goldman Sachs si basa su una sovrascrittura dinamica delle opzioni. Il fondo detiene posizioni lunghe in ETP su Bitcoin spot, vendendo al contempo opzioni call su di essi e incassando i premi come reddito mensile.
Il livello di sovrascrittura varia dal 40% al 100% dell'esposizione in BTC, e viene regolato in base alle condizioni di mercato.
Non detiene direttamente Bitcoin. Una sua controllata interamente con sede nelle Isole Cayman può detenere fino al 25% degli attivi, consentendo al fondo di soddisfare i requisiti normativi per la detenzione di materie prime ai sensi dell'Investment Company Act del 1940.
Nei mercati stabili o leggermente volatili , i premi delle opzioni possono aiutare il fondo a sovraperformare i semplici ETF sul Bitcoin spot. Durante i forti rialzi, le opzioni call vendute limitano la partecipazione al rialzo.
L'analista di ETF Eric Balchunas ha osservato che Goldman Sachs potrebbe rispondere alla richiesta dei clienti di un'esposizione a Bitcoin a bassa volatilità.
"Goldman potrebbe intuire l'opportunità di superarli e/o probabilmente sta sentendo dai suoi clienti che desiderano Bitcoin, ma con una volatilità inferiore, e sono disposti a rinunciare a parte del potenziale di crescita in cambio di un rischio di ribasso inferiore e di un reddito maggiore", ha scritto .
La corsa ai prodotti Bitcoin a Wall Street si fa sempre più intensa.
Goldman Sachs ha costantemente ampliato la sua presenza nel settore delle criptovalute. Il suo più recente documento 13F ha mostrato circa 1,1 miliardi di dollari in ETF su Bitcoin e oltre 2,36 miliardi di dollari di esposizione totale agli ETF sulle criptovalute.
La banca ha inoltre recentemente acquisito Innovator Capital Management, società che emette prodotti strutturati legati al Bitcoin.
La richiesta di autorizzazione arriva meno di una settimana dopo il lancio del Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) sul NYSE Arca da parte di Morgan Stanley.
"Vedere un gigante globale come Morgan Stanley dare risalto alle criptovalute sulla propria homepage è un segnale estremamente positivo… È così che si diffonde a livello mainstream. TradFi non è più ai margini del settore crypto. Lo sta attivamente considerando prioritario e lo sta integrando come asset class fondamentale. Prossimo obiettivo: che ogni grande piattaforma di gestione patrimoniale al mondo tratti le criptovalute come un'altra asset class", ha commentato Summit Gupta.
Questo fondo replica il prezzo spot del Bitcoin con un rapporto di spesa dello 0,14%, risultando l'ETF sul Bitcoin spot più economico sul mercato. Ha attratto afflussi per 30,6 milioni di dollari nel primo giorno.
Il prodotto di Goldman Sachs si rivolge a un pubblico diverso. Mentre MSBT attrae gli investitori che cercano una pura esposizione al prezzo a basso costo, l'ETF Premium Income è progettato per coloro che sono disposti a negoziare i rialzi in cambio di distribuzioni periodiche.
Grayscale ha lanciato il proprio ETF Bitcoin Premium Income (BPI) nell'aprile 2025 con un rapporto di spesa dello 0,66%. BlackRock ha un prodotto simile in fase avanzata di sviluppo. Le commissioni di Goldman Sachs non sono ancora state rese pubbliche.
La documentazione presentata è un emendamento successivo all'entrata in vigore della legge. Il fondo potrebbe essere lanciato circa 75 giorni dopo la data di deposito del 14 aprile, previa approvazione della SEC. Non è ancora stato assegnato un ticker.
Per i gestori di portafoglio tradizionali, l'ingresso di un gestore patrimoniale da 3.500 miliardi di dollari che offre rendimento tramite la volatilità del Bitcoin riduce ulteriormente il divario tra criptovalute e investimenti tradizionali a reddito fisso.
L'articolo Goldman Sachs punta al rendimento del BTC con il nuovo ETF Bitcoin Income è apparso per la prima volta su BeInCrypto .