L'architettura globale del risparmio sta cambiando. L'offerta di stablecoin ha superato i 300 miliardi di dollari a settembre 2025, con un aumento del 75% su base annua. Questo cambiamento è avvenuto mentre gli utenti nei mercati emergenti e sviluppati hanno reindirizzato i risparmi dai depositi a termine verso strumenti on-chain che generano rendimento senza immobilizzare i fondi.
La tensione strutturale al centro di questo cambiamento non è il tasso di interesse. È la liquidità. I conti di risparmio tradizionali costringono i risparmiatori a scegliere tra maturare interessi e mantenere i fondi accessibili. Le alternative on-chain stanno eliminando completamente questo compromesso.
Un difetto strutturale, finalmente esposto
In un'intervista con BeInCrypto, Jamie Elkaleh, Chief Marketing Officer di Bitget Wallet, ha sottolineato questa distinzione.
In qualsiasi banca tradizionale, un risparmiatore deve bloccare i fondi per 1, 3, 6 o 12 mesi, oppure pagare una penale per uscire anticipatamente. Questo vincolo, insito nell'architettura dei depositi tradizionali, non ha equivalenti nei guadagni on-chain.
I prodotti di guadagno di Bitget Wallet, che consentono agli utenti di investire USDT e USDC in pool generatori di rendimento, hanno registrato 200 milioni di dollari in abbonamenti trimestrali, con un aumento di 10 volte dall'inizio del 2025.
Gli utenti possono vedere crescere il loro saldo in tempo reale e prelevare in qualsiasi momento senza commissioni.
"Se dovessi rivolgermi a una banca tradizionale, dovrei bloccare i miei soldi per 1, 3, 6 o 12 mesi. Quel periodo non è negoziabile, altrimenti pagherei una multa salata per ritirarli. Non è così", ha detto Jamie a BeInCrypto.
Jamie ha illustrato il costo reale dell'illiquidità forzata con un esempio concreto. Un amico aveva una grossa somma bloccata in un conto corrente bancario.
Quando un familiare si ammalava e c'era urgente bisogno di fondi, il risparmiatore si trovava di fronte a una scelta impossibile: rinunciare agli interessi o pagare la penale.
I prodotti di guadagno on-chain sono progettati per eliminare fin dal principio tale scenario.
Portafogli come conti in dollari programmabili
Il cambiamento più ampio è visibile nei dati macroeconomici . Standard Chartered prevede che il mercato delle stablecoin raggiungerà i 2.000 miliardi di dollari entro il 2028 .
Nel frattempo, Morgan Stanley osserva che gli emittenti di stablecoin detengono già circa 182 miliardi di dollari in buoni del Tesoro statunitensi, il che li colloca tra i maggiori detentori di debito sovrano a livello globale.
Non si tratta di flussi speculativi, bensì di risparmi che cercano contemporaneamente stabilità, rendimento e accesso.
Il portafoglio self-custodial sta diventando l'interfaccia attraverso cui questo comportamento si esprime. Bitget Wallet elabora oltre 900 milioni di dollari in volume di swap mensili e quasi 5 miliardi di dollari in volume di perpetue.
Tuttavia, il segmento in più rapida crescita è quello dei guadagni passivi, denominati in stablecoin e pronti per i prelievi.
Questo è il conto programmabile in dollari in pratica. Il portafoglio conserva fondi, genera rendimenti , consente pagamenti e restituisce il capitale a richiesta. Un deposito a termine non offre nessuna di queste proprietà contemporaneamente.
Dove il cambiamento è più acuto
Il cambiamento comportamentale è più netto nei mercati in cui la finanza tradizionale ha deluso più visibilmente i risparmiatori.
Secondo i dati di Morgan Stanley, solo nel 2024 la Turchia ha elaborato pagamenti transfrontalieri in stablecoin per oltre 63 miliardi di dollari.
In Argentina, dove il peso ha perso oltre il 90% del suo valore rispetto al dollaro dal 2019, le stablecoin sono diventate il principale strumento di risparmio per le famiglie comuni.
In Nigeria, una svalutazione improvvisa della valuta all'inizio del 2025 ha innescato un picco diretto nel volume delle stablecoin on-chain .
Jamie ha fatto riferimento in particolare alla Turchia. Con l'inflazione della valuta locale a livelli estremi, gli utenti turchi stanno investendo rapidamente in USDT e stanno ottenendo rendimenti da tali investimenti.
In molti casi, spendono parte del saldo senza mai riconvertirlo in lire. Il portafoglio stablecoin ha sostituito sia il conto di risparmio che la carta di credito in un unico passaggio.
Standard Chartered identifica Egitto, Pakistan, Bangladesh, India, Brasile e Kenya come i mercati più vulnerabili ai deflussi di depositi verso le stablecoin . Ciò sarebbe dovuto alla preferenza per il ritorno del capitale rispetto al ritorno sul capitale, piuttosto che alla semplice speculazione.
La dimensione normativa
Tuttavia, il modello di guadagno on-chain non è immune da attriti. Il GENIUS Act statunitense , approvato nel 2025, vieta agli emittenti di stablecoin conformi alle normative statunitensi di pagare rendimenti diretti. Questa disposizione potrebbe influenzare la progettazione dei wallet per gli utenti americani.
Il quadro MiCA dell'UE stabilisce le prime regole complete per gli emittenti di stablecoin in Europa.
Jamie ha riconosciuto che Bitget Wallet monitora e si adatta ai requisiti normativi locali in tutti i suoi mercati.
In quanto portafoglio autocustodito, in cui gli utenti detengono le proprie chiavi e il fornitore non custodisce i fondi, rientra in una categoria normativa diversa rispetto ai depositi bancari o ai conti di custodia di stablecoin.
La direzione è chiara in ogni caso. I risparmiatori non aspettano la certezza normativa per cambiare rotta. Stanno già scegliendo la flessibilità rispetto al lock-up, il rendimento on-chain rispetto al banking in filiale e i portafogli elettronici rispetto ai depositi a termine.
La cifra di 200 milioni di dollari di sottoscrizione trimestrale su un singolo portafoglio è un dato di fatto in una migrazione strutturale in accelerazione.
L'articolo La fine del deposito a termine? Come la liquidità on-chain sta riscrivendo il comportamento dei risparmi, spiegato dal CMO di Bitget Wallet è apparso per la prima volta su BeInCrypto .