Tether, emittente della stablecoin USDT da 185 miliardi di dollari, ha drasticamente ridotto le sue ambizioni di raccolta fondi privata.
Solleva dubbi su una potenziale IPO, un tempo alimentata dalle speculazioni di addetti ai lavori del settore delle criptovalute come il co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes.
La resistenza degli investitori costringe Tether a rivalutare le ambizioni di finanziamento
Tether aveva inizialmente valutato una raccolta di 15-20 miliardi di dollari, con una valutazione di 500 miliardi di dollari. Questa cifra avrebbe collocato l'emittente della stablecoin tra le aziende private più quotate al mondo.
Tuttavia, secondo il Financial Times, Tether starebbe valutando un aumento di capitale pari a soli 5 miliardi di dollari, o addirittura nessun aumento.
L'ultimo calo segue un anno di intense discussioni sul mercato. Nel settembre 2025, Hayes ha riacceso le speculazioni sull'IPO di Tether, suggerendo che una quotazione pubblica dell'emittente della stablecoin avrebbe potuto oscurare il successo del debutto di Circle su USDC .
All'epoca, la valutazione di Tether era stimata a oltre 500 miliardi di dollari, posizionandola al pari di giganti della tecnologia e della finanza come SpaceX, OpenAI e ByteDance.
Hayes ha definito la potenziale quotazione come una mossa strategica , con la circolazione di USDT di Tether pari a 185 miliardi di dollari e la sua struttura di generazione di ricavi che le conferiscono un vantaggio competitivo rispetto a Circle.
Tuttavia, il sentiment degli investitori ha attenuato l'entusiasmo. I sostenitori avrebbero espresso disapprovazione per l'elevata valutazione di 500 miliardi di dollari, citando:
- Controllo normativo
- Riserva preoccupazioni sulla trasparenza e
- Precedenti accuse di uso illecito.
Tether resta redditizio nonostante i venti contrari del mercato, mantenendo l'IPO facoltativa
Un recente declassamento da parte di S&P Global Ratings ha evidenziato l'esposizione di Tether ad asset più rischiosi, come Bitcoin e oro , aumentando ulteriormente la cautela.
"S&P ha affermato che nell'ultimo anno si è registrato un aumento degli asset ad alto rischio nelle riserve di Tether, tra cui bitcoin, oro, prestiti garantiti, obbligazioni societarie e altri investimenti, tutti con informazioni limitate e soggetti a rischi di credito, di mercato, di tasso di interesse e di cambio. Tether continua a fornire informazioni limitate sull'affidabilità creditizia dei suoi depositari, controparti o fornitori di conti bancari", ha riportato Reuters, citando S&P.
Il calo del mercato delle criptovalute nel suo complesso negli ultimi sei mesi ha ulteriormente smorzato l'entusiasmo per valutazioni alle stelle, anche per l'operatore più redditizio del settore.
Ardoino, tuttavia, rimane fiducioso nei fondamentali di Tether. Ha definito la cifra di 15-20 miliardi di dollari un'idea sbagliata. Secondo Ardoino, l'azienda sarebbe "molto felice" di non raccogliere alcun capitale.
"Quel numero non è il nostro obiettivo. È il nostro massimo, eravamo pronti a vendere… Anche se non vendessimo nulla, saremmo molto contenti", si legge in un estratto del rapporto, citando Ardoino.
Tether ha dichiarato profitti per 10 miliardi di dollari nel 2025 , in calo di circa il 23% rispetto all'anno precedente a causa del calo del prezzo del Bitcoin, ma compensato dai forti rendimenti delle riserve auree.
Con una redditività saldamente intatta, Tether ha un fabbisogno operativo limitato di fondi aggiuntivi. Ciò suggerisce che la raccolta fondi è incentrata tanto sulla credibilità e sulle partnership strategiche quanto sulla liquidità.
IPO di Tether: solo un sogno?
Il ritiro rimodella anche le aspettative per l'IPO di Tether. Sebbene una quotazione in borsa non sia più imminente, le spinte normative e le iniziative strategiche mantengono viva l'opzione.
La legislazione statunitense sulle stablecoin sotto la presidenza Trump, insieme al nuovo token USAT di Tether conforme agli standard statunitensi , potrebbe aprire la strada alla legittimità nel mercato interno.
Pertanto, se le condizioni di mercato dovessero migliorare, si potrebbero gettare le basi per una potenziale IPO nel 2026, anche se la valutazione potrebbe dover essere ricalibrata.
Tuttavia, la cauta svolta di Tether porta con sé un segnale più ampio per l'ecosistema delle criptovalute. Essendo di fatto la valuta di riserva del mercato, con ingenti riserve di titoli del Tesoro e oro, il ritiro dell'azienda evidenzia una crescente enfasi sulla redditività e sulla trasparenza, piuttosto che sull'hype .
Per altre aziende di criptovalute ad alto valore che guardano ai mercati pubblici, l'esperienza di Tether potrebbe fungere da modello: una crescita sostenibile e fondamentali solidi sono sempre più essenziali per la fiducia degli investitori, anche per i nomi più importanti del settore.
Vale anche la pena notare che il CEO di Tether, Paolo Arodino, una volta ha affermato che l'azienda non ha bisogno di quotarsi in borsa. Tuttavia, non l'ha esclusa.
L'articolo La raccolta fondi da 500 miliardi di dollari di Tether alimenta le speculazioni: un'IPO arriverà mai? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .