Gennaio 2026 ha segnato un momento spartiacque per le stablecoin, con un volume totale di transazioni on-chain che ha superato i 10.000 miliardi di dollari in un solo mese. USDC ha dominato questa impennata, elaborando oltre 8.400 miliardi di dollari in pagamenti, superando di gran lunga i rivali e superando i volumi di pagamento mensili combinati di Visa e Mastercard.
Tuttavia, nonostante questa crescita esplosiva, Circle, l'emittente di USDC, continua a scontrarsi con una netta discrepanza tra la realtà on-chain e la valutazione di mercato.
USDC raggiunge gli 8,4 trilioni di dollari nelle transazioni di gennaio mentre le azioni Circle crollano dell'80%
Secondo i dati di Artemis, l'attività delle stablecoin di gennaio ha rappresentato uno dei segnali più forti finora che i dollari digitali stanno andando oltre i casi di utilizzo di nicchia delle criptovalute e si stanno spostando verso le infrastrutture finanziarie tradizionali.
Peter Schroeder, responsabile marketing di Circle, ha osservato che il volume delle transazioni in stablecoin ha superato i 10 trilioni di dollari solo a gennaio, con USDC che rappresenta la stragrande maggioranza dei flussi (8,4 trilioni di dollari).
A titolo di confronto, Visa e Mastercard, insieme, elaborano in genere circa 2.000 miliardi di dollari in pagamenti mensili. Gli investitori, tuttavia, non sembrano convinti. Il titolo Circle è in calo di circa l'80% rispetto al picco di soli sette mesi fa, una divergenza che ha scatenato un acceso dibattito tra analisti e operatori di mercato.
Il dirigente del fondo azionario Dan Tapiero ha sottolineato che, mentre le stablecoin hanno registrato un volume totale di 33 trilioni di dollari nel 2025 e 10 trilioni di dollari solo a gennaio, il capitale di Circle continua a scontare il fallimento piuttosto che la crescita.
"L'USDC ha raggiunto gli 8 trilioni di dollari… in un mese", ha affermato Tapiero, sostenendo che il mercato indirizzabile totale (TAM) per le stablecoin potrebbe superare i 1.000 trilioni di dollari nel tempo.
Altri sostengono che il mercato stia classificando male il ruolo di Circle, sostenendo che gli investitori la considerano ancora una società fintech piuttosto che un'infrastruttura finanziaria fondamentale.
Se questa inquadratura fosse vera, allora sottostimerebbe l'importanza strategica dei dollari digitali regolamentati nei pagamenti, nelle operazioni di tesoreria, nei cambi e nei mercati dei capitali.
La chiarezza normativa alimenta l'ascesa dell'USDC mentre i mercati non colgono il segnale
La stessa Circle si è schierata a favore di questa narrazione, affermando che le stablecoin stanno ora operando su larga scala a livello globale, grazie alla convergenza tra chiarezza normativa, adozione istituzionale e tecnologia on-chain.
La discrepanza tra utilizzo e valutazione rispecchia un modello più ampio delle criptovalute: gli analisti hanno osservato che il volume di stablecoin di gennaio, pari a 10 trilioni di dollari, si traduce annualmente in circa 120 trilioni di dollari, ovvero quasi 40 volte l'intera capitalizzazione di mercato delle criptovalute, pari a circa 3 trilioni di dollari.
In questo contesto, le stablecoin sembrano sempre più il prodotto crittografico di maggior successo nel mondo reale, anche se gli asset associati faticano a riflettere questa realtà.
Nel frattempo, la regolamentazione rimane un elemento chiave di differenziazione per la stablecoin di Circle. Il predominio di USDC è ampiamente attribuito all'approccio di Circle incentrato sulla conformità , che ha contribuito a far guadagnare terreno alle istituzioni nel contesto dell'analisi globale degli asset digitali.
I dati di Artemis mostrano che l'utilizzo delle stablecoin è aumentato da circa 1 trilione di dollari all'inizio del 2023 ai livelli record di oggi, con USDC che amplia il suo vantaggio su USDT in diverse metriche di attività.
Allo stesso tempo, la liquidità continua ad aumentare. L'offerta totale di stablecoin si sta avvicinando al massimo storico, vicino ai 310 miliardi di dollari, portando alcuni analisti a descrivere il mercato come dotato di oltre 300 miliardi di dollari di "polvere secca" utilizzabile.
Ciò rappresenta una domanda latente in attesa di segnali macroeconomici più chiari e di certezza normativa.
L'articolo USDC ha dominato l'impennata da 10 trilioni di dollari delle stablecoin a gennaio, ma le azioni di Circle continuano a scendere è apparso per la prima volta su BeInCrypto .