La Corea del Sud ha approvato un quadro giuridico per i titoli tokenizzati, che riconosce formalmente l'emissione basata su blockchain e gli asset tokenizzati all'interno del sistema finanziario esistente.
A metà gennaio, l'Assemblea nazionale ha approvato emendamenti all'Electronic Securities Act e al Capital Markets Act, dopo un tentativo fallito di approvare un precedente disegno di legge sulla tokenizzazione nel 2023.
"Gli emendamenti rappresentano una pietra miliare nell'integrazione della blockchain nei mercati dei capitali in Corea del Sud", ha affermato Sean Lee, Senior APAC Advisor presso il Crypto Council for Innovation. "Sono progettati per elevare i titoli tokenizzati da progetti pilota sperimentali a strumenti regolamentati che comprendono contratti di debito, azioni e investimenti".
I mercati dei capitali della Corea del Sud sono considerati particolarmente ricettivi alla tokenizzazione. Il Paese vanta uno dei mercati crypto retail più attivi al mondo, con investitori individuali che contribuiscono a enormi volumi di trading sulle borse nazionali.
"La rapida crescita degli utenti nazionali di criptovalute e dei volumi di trading dimostra che la tecnologia blockchain è diventata una parte duratura del panorama finanziario piuttosto che un fenomeno transitorio", ha affermato Woosuk Song, avvocato partner dello studio legale VEAT di Seul ed ex consulente senior di Binance.
La tokenizzazione è destinata a migliorare l'accesso delle aziende ai finanziamenti, ad aumentare la trasparenza e a offrire agli investitori visibilità su asset che in precedenza erano difficili da negoziare.
Le aziende coreane stanno esplorando la tokenizzazione per il settore immobiliare, i fondi di investimento, le infrastrutture, i data center e persino i punti di percorrenza degli aerei.
Tensione tra vecchia tecnologia e nuova tecnologia
Il Boston Consulting Group prevede che i titoli tokenizzati potrebbero più che triplicare entro la fine del decennio, passando dagli 80 miliardi di dollari attuali a circa 250 miliardi di dollari entro il 2030. Sia le startup che le aziende sudcoreane sono ansiose di sfruttare la crescita prevista del settore.
Ma le startup fintech si sono lamentate del fatto che alle società di titoli sia stata data priorità nel processo di pre-licenza.
"Le società di intermediazione mobiliare sono al centro dell'ecosistema STO", ha spiegato Song. "Le normative attuali richiedono che i titoli tokenizzati siano emessi da società di intermediazione mobiliare autorizzate e dotate di approvazione normativa".
La legislazione coreana sulla tokenizzazione separa l'emissione dalla distribuzione della tokenizzazione per proteggere gli investitori e prevenire conflitti di interesse.
"Le aziende blockchain e fintech sono state posizionate principalmente per fungere da facilitatori tecnologici piuttosto che agire come emittenti", ha affermato Song.
Tuttavia, le aziende blockchain avvertono che affidarsi esclusivamente a grandi istituzioni finanziarie potrebbe ritardare l'innovazione nel mercato delle risorse digitali in rapida evoluzione.
Il principale organo di controllo finanziario della Corea del Sud, la Financial Services Commission (FSC), ha inaspettatamente rinviato il voto del 14 gennaio sulla pre-approvazione delle piattaforme di trading over-the-counter tokenizzate STO, dopo le crescenti critiche.
I legislatori e l'innovatore della blockchain LucentBlock hanno affermato che il quadro normativo di licenza proposto emargina i primi pionieri delle sandbox a favore dei grandi attori istituzionali.
L'ambizione on-chain di Hanwha
Hanwha Investment and Securities punta a trasformarsi in una società di titoli specializzata in asset digitali.
Nel corso della riunione sulla strategia di gestione del 2026 tenutasi lo scorso anno, l'amministratore delegato Byung-ho Jang ha affermato che i mercati finanziari globali si stanno rapidamente riorganizzando attorno alle risorse digitali.
Ha affermato che l'azienda punta a rafforzare la propria competitività nella finanza digitale globale concentrandosi sulla tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA).
L'azienda mira a supportare transazioni on-chain in cui l'emissione, la custodia e la negoziazione di asset digitali vengono gestite in tempo reale su reti blockchain. Prevede di costruire una rete blockchain in grado di elaborare grandi volumi di transazioni con elevata velocità e scalabilità.
Il 29 gennaio, Hanwha Securities ha dichiarato che intende investire 10 miliardi di KRW (7 milioni di dollari) nella piattaforma di asset digitali Xangle, per rafforzare la cooperazione sui dati degli asset digitali, sulla ricerca e sull'espansione dell'infrastruttura aziendale globale.
Momento di svolta della tokenizzazione di Mirae Assets
La tokenizzazione di RWA si sta configurando come il prossimo importante tema di investimento.
Mirae Asset Group intende sviluppare un ecosistema di investimenti basato su RWA per stimolare la crescita futura dei clienti.
"Il capitale rimane spesso bloccato per più di sette anni negli investimenti di rischio", ha affermato il presidente Hyeon-Joo Park. "La tokenizzazione potrebbe cambiare questa situazione rendendo questi asset negoziabili".
Park ha dichiarato ai media coreani che la sua azienda prevede di portare circa 120 trilioni di KRW (82 miliardi di dollari) di asset dei clienti on-chain come parte di un ecosistema di trading digitale attivo 24 ore su 24.
Ringhiera di tokenizzazione dell'edificio
Nonostante la chiarezza normativa, si prevede che il mercato STO coreano crescerà lentamente.
La Corea del Sud ha fissato provvisoriamente gennaio 2027 come data per l'avvio del mercato su larga scala. Questo lascerà 12 mesi per definire la tutela degli investitori, le regole operative e un sistema di gestione dei conti basato su blockchain.
A partire da febbraio 2026, gli enti regolatori formuleranno questi protocolli con un gruppo consultivo composto dal Korea Securities Depository, dalla Korea Financial Investment Association, nonché da una serie di società di titoli e fintech e da esponenti del mondo accademico.
Woosuk Song ha affermato che le autorità di regolamentazione sono diffidenti nei confronti degli asset tokenizzati supportati da asset illiquidi e difficili da valutare. Questi richiederanno una maggiore trasparenza, chiare avvertenze sui rischi e pratiche di vendita più rigorose prima di essere disponibili sul mercato.
Ha affermato che la fase iniziale dei titoli tokenizzati in Corea si concentrerà molto probabilmente su asset con rendimenti prevedibili, come titoli garantiti da immobili e investimenti in finanza di progetto.
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