Binance è tornata al centro dell'attenzione del mercato dopo il crollo del 10 ottobre, un evento che ha segnato uno degli episodi di deleveraging più violenti dell'attuale ciclo. Quel giorno, un'ondata di liquidazioni ha travolto i mercati dei derivati, cancellando miliardi di interessi aperti e mettendo a nudo l'entità della leva finanziaria eccessiva su diversi exchange.
Binance si è distinta durante la crisi non perché ha guidato la svendita, ma perché la sua incidenza sulle liquidazioni è stata notevolmente inferiore rispetto alla sua quota di mercato, evidenziando le differenze nella concentrazione della leva finanziaria e nella gestione del rischio rispetto alle piattaforme rivali.
Tornando a oggi, il contesto generale del mercato rimane fragile. Bitcoin è scambiato al di sotto del livello di $ 80.000, mentre Ethereum è scivolato sotto i $ 2.300, rafforzando la percezione che il mercato sia entrato in una fase correttiva, se non addirittura ribassista. L'incertezza macroeconomica, la riduzione della liquidità e l'indebolimento della domanda spot hanno portato molti analisti a prevedere un ulteriore ribasso prima che si possa verificare una stabilizzazione duratura.
In questo contesto, i nuovi dati di Arkham hanno aggiunto un colpo di scena inaspettato. Arkham riporta che il fondo SAFU di Binance ha iniziato ad accumulare Bitcoin, acquistando 1.315 BTC, per un valore di circa 100 milioni di dollari, nell'ultima ora. Questa mossa contrasta nettamente con il sentiment prevalente di avversione al rischio e suggerisce che, nonostante i prezzi tendano al ribasso, Binance potrebbe posizionarsi in modo difensivo o opportunistico in un contesto di mercato in difficoltà.
Binance sotto esame mentre il mercato cerca una direzione
Molti analisti si sono affrettati a puntare il dito contro Binance e il suo fondatore, Changpeng Zhao, dopo l'ultima ondata di debolezza del mercato. Le critiche derivano in gran parte dalla posizione dominante di Binance nel trading di derivati globali, dai suoi ampi pool di liquidità e dalla sua enorme influenza sui tassi di finanziamento, sull'open interest e sulle dinamiche di liquidazione.
Nei periodi di stress, qualsiasi movimento brusco proveniente da Binance tende a propagarsi all'intero ecosistema delle criptovalute, rafforzando la percezione che l'exchange agisca come un punto di trasmissione centrale della volatilità.
Tuttavia, nonostante l'intensità di queste affermazioni, attualmente non vi sono prove concrete, on-chain o di mercato, che dimostrino che l'exchange o CZ abbiano attivamente innescato o progettato la recente svendita. I dati sulle liquidazioni suggeriscono che la leva finanziaria era ampiamente distribuita su più piattaforme e, in diversi casi, Binance ha registrato una quota di liquidazioni forzate inferiore rispetto alla sua quota di mercato. Ciò indebolisce l'argomentazione secondo cui Binance sia stata la principale fonte di pressione sistemica.
Ciò che appare più probabile è che Binance venga associato a problemi strutturali più ampi: leva finanziaria eccessiva, liquidità in calo e sentiment fragile degli investitori. Queste condizioni possono amplificare i movimenti, indipendentemente da dove inizino. I prossimi giorni saranno cruciali. La reazione del prezzo, il ripristino della leva finanziaria e l'eventuale ritorno della domanda spot determineranno se il mercato si stabilizzerà o se confermerà l'inizio di una fase ribassista più profonda.
Bitcoin rompe la struttura settimanale chiave
Il grafico settimanale di Bitcoin riflette un chiaro cambiamento nella struttura del mercato in seguito alla perdita del livello psicologico di $ 80.000. Dopo non essere riuscito a riconquistare la media mobile a 50 settimane (linea blu), BTC ha ripreso la sua traiettoria discendente, confermando questa zona come resistenza attiva piuttosto che come consolidamento temporaneo. Il rigetto in prossimità dell'area di metà $ 90.000 ha segnato un massimo inferiore rispetto al picco del 2025, rafforzando un più ampio trend ribassista su timeframe più elevati.
Il prezzo è ora scambiato al di sotto sia della media mobile a 50 settimane che di quella a 100 settimane, mentre la media mobile a 200 settimane (linea rossa) continua a salire ben al di sotto dei livelli attuali. Questa configurazione segnala storicamente una fase di transizione, in cui lo slancio è diventato negativo ma il supporto strutturale a lungo termine non è ancora stato testato. La recente rottura verso l'intervallo tra $ 74.000 e $ 78.000 riporta Bitcoin vicino a un'area di volumi elevati risalente all'inizio del 2025, che potrebbe offrire una stabilizzazione a breve termine ma non si qualifica ancora come un minimo confermato.
Le dinamiche dei volumi contribuiscono a rafforzare le prospettive cautelative. La pressione di vendita è aumentata nelle settimane di ribasso, mentre i tentativi di rimbalzo sono stati accompagnati da volumi più deboli, suggerendo una scarsa convinzione da parte degli acquirenti. Questo andamento è in linea con la distribuzione piuttosto che con l'accumulo.
A meno che Bitcoin non riesca a riconquistare e a mantenersi al di sopra della media mobile a 50 settimane, la via di minor resistenza rimane quella al ribasso. In questo contesto, il mercato sembra entrare in una fase correttiva o ribassista iniziale, con un ulteriore rischio di ribasso verso zone di domanda più profonde ancora irrisolto.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com