Bitcoin sta cercando di riconquistare il livello dei 90.000 dollari, mentre il mercato rimane intrappolato in una fase di incertezza e consolidamento. Dopo mesi di elevata volatilità, l'andamento dei prezzi si è ridotto, riflettendo l'esitazione sia degli acquirenti che dei venditori. Questa indecisione ha alimentato una crescente divisione tra gli analisti.
Alcuni sostengono che Bitcoin stia semplicemente digerendo i guadagni precedenti, mentre altri avvertono che la struttura attuale indica una continuazione del trend ribassista e un 2026 potenzialmente ribassista. La mancanza di uno slancio rialzista sostenuto al di sopra dei livelli di resistenza chiave ha rafforzato queste preoccupazioni, soprattutto perché le condizioni macroeconomiche rimangono fragili e la propensione al rischio è disomogenea nei mercati globali.
A rafforzare questa cauta prospettiva, un recente rapporto di CryptoQuant evidenzia un notevole cambiamento nelle dinamiche on-chain. L'offerta di Bitcoin in perdita (%) ha ripreso a crescere, uno sviluppo che storicamente si allinea con le fasi iniziali dei mercati ribassisti.
Nei cicli passati, questo parametro è aumentato con il persistere della debolezza dei prezzi, segnalando che le perdite non erano più confinate ai trader a breve termine, ma si stavano gradualmente diffondendo anche ai detentori a lungo termine. Questa transizione ha spesso segnato un cambiamento nella psicologia del mercato, passando da flessioni temporanee a flessioni più strutturali.
L'offerta in perdita aumenta, sollevando le prime preoccupazioni per un mercato ribassista
Nei precedenti cicli di mercato – 2014, 2018 e 2022 – il comportamento dell'offerta in perdita (%) di Bitcoin ha seguito uno schema costante. La metrica ha iniziato a crescere ben prima che il mercato raggiungesse il suo minimo finale, mentre il prezzo ha continuato a scendere o a rimanere sotto pressione. In ogni caso, questo aumento iniziale non ha segnato un'inversione immediata.
Al contrario, rifletteva una graduale espansione delle perdite non realizzate sul mercato, poiché la pressione al ribasso si estendeva oltre i trader a breve termine e colpiva sempre più i detentori a lungo termine. I veri minimi del ciclo si formarono solo più tardi, dopo che l'offerta in perdita era aumentata in modo sostanziale e si era verificata un'ampia capitolazione.
Attualmente, l'offerta in perdita rimane ben al di sotto di quelle soglie storiche di capitolazione. Da una prospettiva puramente quantitativa, ciò suggerisce che il mercato non ha ancora raggiunto un punto di diffusa sofferenza. Tuttavia, l'importanza risiede meno nel livello assoluto e più nel cambio di direzione. Il recente rialzo indica che le perdite stanno iniziando a diffondersi nuovamente, una condizione che storicamente ha coinciso con le transizioni verso regimi di mercato più difensivi.
Questo cambiamento sfida la narrazione secondo cui l'attuale debolezza sia semplicemente una pausa correttiva all'interno di un più ampio trend rialzista. Piuttosto, solleva la possibilità che Bitcoin stia entrando in una fase di mercato ribassista, caratterizzata da un consolidamento prolungato, ripetuti test al ribasso e una ripresa ritardata.
Sebbene ciò non escluda rimbalzi a breve termine, il segnale on-chain suggerisce che i rischi rimangono orientati al ribasso finché l'espansione delle perdite non si stabilizza o non accelera verso estremi storici, dove in precedenza si erano formati minimi durevoli.
Bitcoin sta testando il livello di resistenza chiave
L'andamento del prezzo di Bitcoin su questo grafico giornaliero riflette un mercato bloccato in fase di consolidamento dopo un brusco crollo strutturale. Dopo il rigetto vicino alla zona dei 125.000 dollari a ottobre, BTC è entrato in un chiaro trend ribassista, caratterizzato da massimi e minimi decrescenti. L'aggressiva svendita di fine novembre ha spinto il prezzo al di sotto delle medie mobili a 50 e 100 giorni, confermando una perdita di slancio rialzista e spostando il controllo del mercato verso i venditori.
Dall'inizio di dicembre, Bitcoin si è stabilizzato tra circa 85.000 e 92.000 dollari, formando un intervallo laterale piuttosto che un'immediata continuazione al ribasso. Ciò suggerisce che la pressione di vendita forzata si è allentata, ma la convinzione rimane limitata.
La media mobile a 50 giorni (blu) continua a scendere e attualmente limita i tentativi di rialzo, mentre anche quella a 100 giorni (verde) è in calo, rafforzando la resistenza superiore nella zona tra $ 94.000 e $ 96.000. La media mobile a 200 giorni (rossa) rimane ben al di sotto del prezzo vicino alla metà dei $ 70.000, indicando che il ciclo più ampio non si è ancora completamente ripristinato, nonostante la correzione.
Il volume delle vendite ha raggiunto il picco durante il crollo di novembre, ma da allora è diminuito, segnalando una riduzione della partecipazione piuttosto che una rinnovata domanda. Finché BTC rimarrà al di sotto delle medie a 50 e 100 giorni, in calo, è probabile che i rally siano correttivi. Un mantenimento prolungato sopra i 92.000 dollari sarebbe necessario per migliorare la struttura a breve termine, mentre un crollo sotto gli 85.000 dollari riaprirebbe il rischio di ribasso.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com