Il Bitcoin (BTC) ha raggiunto un nuovo massimo storico, superando i 126.000 dollari a ottobre, ma al momento in cui scriviamo, veniva scambiato a circa 88.000 dollari.
Questo significativo calo evidenzia una verità più profonda: i massimi storici hanno mascherato un mercato profondamente frammentato, in cui la maggior parte delle criptovalute è rimasta in una fase di stallo prolungata.
Una netta divergenza nelle prestazioni
La recente analisi del periodo 2024-2025 condotta dalla piattaforma di analisi SoSoValue ha quantificato questa suddivisione con un esperimento molto chiaro. Cosa accadrebbe a 10 dollari investiti nei principali settori delle criptovalute all'inizio del ciclo, all'inizio del 2024?
I risultati sono sconfortanti. Come ha affermato SoSoValue,
“Due anni dopo, la risposta è netta: quegli stessi 10 dollari di partenza si sono trasformati in 28 dollari in alcune tasche, mentre in altre ne rimangono solo 1,20.”
L'azienda ha definito il periodo come una "tardiva e crudele cerimonia di passaggio all'età adulta" per le criptovalute, in cui i risultati sono stati determinati da capitali selezionati, non da un diffuso ottimismo.
Secondo lo studio, il catalizzatore chiave è stata l'approvazione degli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024. Pur essendo stata salutata come una pietra miliare, ha creato un "circolo vizioso" che ha isolato il denaro istituzionale.
"Gli ETF hanno interrotto questa catena", ha spiegato SoSoValue. Il capitale ora confluisce in prodotti regolamentati e vi rimane, raramente riversato nell'ecosistema più ampio.
Ciò ha stabilito un rigido "limite di asset allocabili". I dati della piattaforma mostrano che gli ETF statunitensi su Bitcoin detengono circa 115 miliardi di dollari, superando di gran lunga i 18 miliardi di dollari di Ethereum. La società ha riferito che altri token approvati hanno ricevuto un interesse istituzionale minimo, interrompendo la tendenza storica in cui la forza di Bitcoin ha portato benefici a tutti.
Vincitori, vinti e un mercato trasformato
L'esperimento ha rivelato un mercato diviso in campi ben definiti, con settori direttamente legati al capitale conforme o a posizioni di mercato dominanti in piena espansione.
La finanza centralizzata (CeFi), alimentata da BNB di Binance, ha guadagnato oltre il 180%, mentre asset come XRP, con ostacoli normativi superati, hanno anch'essi ottenuto risultati eccellenti.
In netto contrasto, i settori che si basavano su narrazioni di venture capital e speculazioni sulla vendita al dettaglio hanno subito un crollo. Le reti Layer-2 sono crollate dell'87%, il GameFi dell'85% e gli NFT del 68% rispetto al valore di base di 10 dollari.
SoSoValue ha sottolineato il crollo del modello "cabala VC – narrativa tecnologica – finanziamento ad alta valutazione", in cui i continui sblocchi di token da parte dei primi sostenitori non hanno soddisfatto alcuna nuova domanda.
Persino le meme coin, un tradizionale rifugio per il commercio al dettaglio, offrivano ben poco rifugio. Mentre l'indice del settore aveva quasi pareggiato i conti in due anni, nascondeva un pesante calo dell'80% solo nel 2025, trasformato in una "macchina da raccolta altamente efficiente" da celebrità e politici.
Il percorso di Bitcoin dal massimo di ottobre ai livelli attuali rispecchia questa nuova realtà. Secondo SoSoValue, il suo picco record è stato il risultato di un afflusso istituzionale concentrato attraverso gli ETF, una forza che non si è diffusa.
Il successivo raffreddamento riflette sia i cicli naturali del mercato sia l'assenza di un ecosistema di altcoin dinamico e ricco di capitali a sostegno dello slancio. Tuttavia, secondo la società di analisi, le ricchezze del mercato rialzista non sono state condivise; sono state incanalate in uno stretto corridoio, lasciando il resto del mercato a chiedersi cosa accadrà in un'epoca che si sta lentamente definendo con il rigore piuttosto che con le indiscrezioni.
Il post Il test delle criptovalute da 10 $ svela perché questo mercato rialzista sembra in crisi è apparso per la prima volta su CryptoPotato .