Il rame è balzato di circa il 2%, invertendo il brusco calo di venerdì, mentre gli operatori sono tornati a credere che il mercato potrebbe contrarsi nel 2026.
I prezzi sul London Metal Exchange hanno raggiunto gli 11.656,50 dollari a tonnellata durante le contrattazioni di mezzogiorno a Shanghai, dopo il crollo del 3% del metallo nella seduta precedente. Il crollo è avvenuto in concomitanza con il crollo dei titoli tecnologici legati all'intelligenza artificiale a Wall Street, che ha trascinato con sé l'intero andamento della domanda.
Il rimbalzo di oggi è stato rapido e vigoroso, dato che il metallo aveva appena toccato un record vicino ai 12.000 dollari la tonnellata prima della svendita. Lo zinco ha guadagnato l'1,1% e l'alluminio lo 0,4%.
Gli analisti mettono in guardia contro lacune nell'offerta e domanda crescente
Il rame è aumentato di oltre il 30% quest'anno. I problemi minerari hanno ridotto l'offerta e i commercianti hanno spostato ingenti spedizioni verso gli Stati Uniti in vista dei possibili dazi previsti dalla strategia commerciale del presidente Donald Trump per il 2025.
Gli investimenti in energia verde e reti elettriche hanno alimentato le aspettative di una domanda più forte a lungo termine. Gli analisti di Citi hanno affermato che il metallo potrebbe subire gravi carenze a causa della scarsa offerta mineraria e del continuo "accaparramento" all'interno degli Stati Uniti.
Citi ha affermato: "Prevediamo che gli Stati Uniti accumuleranno scorte globali di rame e, in uno scenario rialzista, attingeranno ulteriormente alle scorte ex-USA esaurite", aggiungendo che i prezzi potrebbero raggiungere i 13.000 dollari a tonnellata all'inizio del 2026 e persino i 15.000 dollari entro il secondo trimestre del prossimo anno.
Andrew Glass, CEO di Avatar Commodities, ha affermato che l'impostazione punta a "nuovi massimi stratosferici", trainati dall'accumulo di scorte da parte degli Stati Uniti che sta riducendo l'offerta all'estero.
Glass ha affermato che il rally riflette una "distorsione altamente irregolare" alimentata principalmente da preoccupazioni tariffarie, non da flussi regolari di domanda e offerta, e ha aggiunto che la domanda cinese è rimasta debole. Ewa Manthey, stratega di ING, ha affermato che i prezzi potrebbero raggiungere i 12.000 dollari a tonnellata il prossimo anno e ha avvertito che prezzi più elevati colpiranno i margini nelle industrie ad alto consumo energetico.
Venerdì i prezzi spot hanno raggiunto gli 11.816 dollari a tonnellata, mentre i future LME a 3 mesi hanno chiuso a 11.515 dollari, facendo salire i benchmark globali di circa il 36% quest'anno e del 9% rispetto al mese scorso.
I dazi stimolano gli afflussi negli Stati Uniti e prosciugano le scorte globali
La ripresa del rame è stata innescata principalmente dalle preoccupazioni globali che Trump aggiungerà dazi sulle importazioni di rame raffinato a partire dal 2027, quindi ora gli acquirenti stanno accelerando le spedizioni negli Stati Uniti. I dati di StoneX hanno mostrato che gli afflussi negli Stati Uniti sono aumentati di circa 650.000 tonnellate quest'anno, portando le scorte a circa 750.000 tonnellate.
Sul LME, il rame è stato scambiato l'ultima volta intorno a 11.515 dollari a tonnellata con consegna a 3 mesi, mentre i futures COMEX di marzo si aggiravano intorno a 11.814 dollari, creando forti incentivi all'arbitraggio. Questa spinta ha drenato le azioni dal LME, che funge da mercato di ultima istanza.
I dati di inventario hanno mostrato scorte di rame pari a circa 165.000 tonnellate, di cui circa 66.650 tonnellate, pari a circa il 40%, bloccate in warrant annullati, il che significa che il metallo è accantonato per la consegna e non disponibile sul mercato libero. Le scorte del LME sono in calo di quasi il 40% dall'inizio dell'anno.
Nel frattempo, la Deutsche Bank ha definito il 2025 "un anno fortemente perturbato", a causa del taglio degli obiettivi di produzione da parte delle principali aziende minerarie. Le previsioni aggiornate dei grandi produttori hanno ridotto l'offerta prevista per il 2026 di circa 300.000 tonnellate. La banca ha affermato che il mercato sarà in deficit, con il periodo più critico previsto nel quarto trimestre del 2025 e nel primo trimestre del 2026.
Glencore ha abbassato le sue previsioni di produzione per il 2026 a 810.000-870.000 tonnellate a causa del ridotto approvvigionamento dalla miniera di Collahuasi, di sua proprietà insieme ad Anglo American. Rio Tinto ha dichiarato a Reuters che la produzione del prossimo anno potrebbe scendere a 800.000-870.000 tonnellate, al di sotto dell'obiettivo di quest'anno di 860.000-875.000 tonnellate.
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