Lunedì lo yuan cinese ha raggiunto un nuovo massimo degli ultimi 14 mesi nei confronti del dollaro, aggiungendo un ulteriore livello di complessità a un contesto macroeconomico già turbolento per gli asset rischiosi, tra cui le criptovalute.
Le tre maggiori banche centrali del mondo si stanno muovendo in direzioni nettamente diverse. La Federal Reserve ha appena tagliato i tassi in modo aggressivo, la Banca del Giappone è pronta ad aumentare i tassi questa settimana e la Banca Popolare Cinese (PBOC) sta sfruttando la forza dello yuan in un contesto di rallentamento dell'economia interna. Per i mercati delle criptovalute, intrappolati nelle correnti incrociate dei flussi di liquidità globali, la posta in gioco raramente è stata così alta.
Lo yuan aumenta a causa della debolezza del dollaro
Lo yuan onshore è salito a 7,0498 per dollaro alle 08:30 UTC, il livello più alto da ottobre 2024. La valuta ha esteso i guadagni durante la sessione asiatica di lunedì, rafforzandosi rispetto ai 7,0508 delle prime contrattazioni.
La mossa è avvenuta nonostante le indicazioni più deboli del previsto da parte della Banca Popolare Cinese, che ha fissato il suo fixing giornaliero a 7,0656, più debole delle stime di mercato, in un apparente tentativo di rallentare l'apprezzamento della valuta.
Gli analisti hanno attribuito la forza dello yuan principalmente alla debolezza generalizzata del dollaro, piuttosto che a fattori interni. Anche la domanda stagionale di fine anno ha avuto un ruolo, poiché gli esportatori cinesi tendono a convertire una quota maggiore delle entrate in valuta estera per soddisfare vari requisiti amministrativi e di pagamento.
Si prevede che lo yuan si manterrà vicino a 7,05 fino alla fine dell'anno, ma il margine di ulteriore apprezzamento è limitato, poiché è improbabile che la Banca Popolare Cinese tolleri forti guadagni. Allo stesso tempo, le esportazioni rimangono un motore chiave della crescita economica.
L'aumento dei tassi della BOJ incombe mentre il taglio aggressivo della Fed aumenta l'incertezza
La mossa dello yuan arriva pochi giorni prima della riunione di politica monetaria della Banca del Giappone del 18-19 dicembre, in cui i funzionari starebbero finalizzando un aumento del tasso di 25 punti base che porterebbe il tasso di riferimento allo 0,75%.
Il potenziale rialzo ha riacceso le preoccupazioni circa la chiusura del carry trade sullo yen. All'inizio di agosto, una dinamica simile ha innescato una forte svendita sui mercati globali, con Bitcoin che è crollato di oltre il 15% in un solo giorno, con la liquidazione delle posizioni a leva finanziaria.
Gli operatori di mercato seguiranno con attenzione le dichiarazioni del governatore della BoJ, Kazuo Ueda, dopo la riunione. Un tono accomodante sui futuri aumenti dei tassi potrebbe contribuire ad attutire qualsiasi impatto sul mercato.
La scorsa settimana, la Federal Reserve ha effettuato il suo terzo taglio consecutivo dei tassi , abbassando il tasso sui fondi federali al 3,50%-3,75%. Tuttavia, la decisione è stata decisamente aggressiva, con il grafico a punti che segnala un solo ulteriore taglio nel 2026.
Il presidente della Fed Jerome Powell ha citato i dazi come uno dei principali fattori che alimentano le preoccupazioni inflazionistiche, mentre tre membri del comitato hanno espresso dissenso, il numero più alto da settembre 2019.
Implicazioni del mercato delle criptovalute
Per i mercati delle criptovalute, le divergenti politiche delle banche centrali presentano un quadro contrastante. La debolezza del dollaro in genere sostiene Bitcoin e altri asset digitali come riserve di valore alternative. Tuttavia, la potenziale contrazione della liquidità derivante dalla chiusura delle negoziazioni di carry trade sullo yen potrebbe compensare questi guadagni.
I recenti dati sui flussi degli ETF suggeriscono uno slancio di acquisto limitato. Il 12 dicembre, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato afflussi netti di soli 49 milioni di dollari, con l'IBIT di BlackRock che ha rappresentato praticamente tutti gli acquisti per 51 milioni di dollari. I restanti 11 ETF hanno registrato flussi pari a zero o lievi deflussi.
Ciò segna un rallentamento significativo rispetto al picco di afflussi giornalieri di novembre, pari a oltre 500 milioni di dollari, sollevando dubbi sulla capacità della domanda istituzionale di fornire un supporto adeguato qualora si intensificassero le vendite guidate da fattori macroeconomici.
Con la decisione della BOJ prevista per metà settimana e l'assottigliamento delle condizioni di liquidità a fine anno, i trader di criptovalute dovrebbero prepararsi a un'elevata volatilità nelle prossime sessioni.
L'articolo Yuan al massimo degli ultimi 14 mesi con la scissione Fed-BOJ-PBOC — Crypto Impact è apparso per la prima volta su BeInCrypto .