Il Bitcoin si mantiene al di sopra dei 78.000 dollari, mentre il mercato si muove in un contesto di crescente incertezza, alimentata dalle continue tensioni tra Stati Uniti e Iran, che hanno mantenuto un atteggiamento prudente nei confronti del rischio sui mercati globali. Il prezzo si dimostra resiliente, ma l'analista Axel Adler ha appena pubblicato un'analisi dei flussi di scambio che aggiunge uno specifico livello strutturale al quadro attuale, descrivendo un mercato più complesso di quanto suggerisca il livello di prezzo attuale.
I dati Netflow degli exchange di Bitcoin raccontano una storia di offerta in arrivo sugli exchange senza le vendite che normalmente seguirebbero. Nell'ultima settimana, gli afflussi netti totali sono stati di circa 8.512 BTC su tutti gli exchange, concentrati in due picchi significativi il 27 e il 30 aprile. Non si tratta di movimenti di poco conto. Complessivamente, queste due sessioni hanno portato circa 16.800 BTC sulle piattaforme degli exchange in un breve lasso di tempo.
Ciò che è degno di nota è ciò che non è accaduto in seguito. Durante il periodo di maggiore afflusso di capitali, il prezzo non è diminuito, bensì è aumentato. Il mercato ha assorbito l'offerta in arrivo senza un'immediata flessione dei prezzi, il che suggerisce che la domanda ai livelli attuali fosse sufficiente a soddisfare la domanda degli investitori.
Dal 1° maggio, i flussi si sono moderati, attestandosi su livelli quasi neutrali. Le monete sono quotate sugli exchange. Le vendite non sono ancora iniziate. L'analisi di Adler descrive questa situazione come una "polvere secca" – e la questione di quando, e se, questa polvere verrà utilizzata è ciò che determinerà la prossima mossa di Bitcoin.
L'offerta è disponibile. La vendita non è ancora iniziata.
Il secondo grafico di Adler aggiunge il quadro cumulativo che completa l'analisi del flusso netto. Le riserve totali di Bitcoin sugli exchange, su tutte le piattaforme, ammontavano a 2.685.541 BTC al 4 maggio, con un aumento di 5.773 BTC rispetto ai 2.679.768 registrati il 28 aprile. Il picco settimanale di 2.686.791 BTC è stato raggiunto il 30 aprile, dopodiché le riserve hanno iniziato un lieve calo nei giorni successivi.
Questo modesto calo rappresenta l'andamento più positivo degli ultimi tempi. Quando le riserve diminuiscono a fronte di prezzi stabili o in aumento, ciò suggerisce che il mercato sta assorbendo l'offerta disponibile anziché permetterne l'accumulo in un eccesso crescente. L'andamento delle riserve nelle prossime sedute determinerà se la situazione attuale si risolverà in modo costruttivo o se diventerà un rischio.
Adler descrive con precisione la situazione attuale: polvere secca. L'offerta è stata depositata sulle piattaforme di scambio da detentori che si stanno posizionando per potenziali vendite. Ma la conversione di tale offerta depositata in vendite effettive sul mercato non è ancora stata confermata. Le monete ci sono. La pressione non c'è, almeno non ancora.
Il rischio individuato dall'analisi è di natura meccanica e specifica. Se il mercato smette di assorbire nuovi afflussi – se la domanda vacilla ai livelli di prezzo attuali mentre le riserve rimangono elevate – l'eccesso di offerta può trasformarsi rapidamente in una reale pressione di vendita. Il margine tra l'offerta disponibile e le vendite attive è più sottile di quanto suggerisca il livello di prezzo attuale.
Il segnale di conferma indicato da Adler è altrettanto specifico: un ulteriore calo delle riserve valutarie, unitamente a una continua crescita dei prezzi, confermerebbe che la struttura del mercato è effettivamente sana e non sostenuta artificialmente. Fino a quando questa combinazione non si verificherà, le risorse a disposizione restano insufficienti.
Il Bitcoin testa i 79.000 dollari mentre il prezzo si comprime tra le principali medie mobili.
Il Bitcoin si sta scambiando vicino ai 79.000 dollari dopo aver esteso la sua ripresa dal minimo di capitolazione di febbraio, ma la struttura rimane di transizione piuttosto che pienamente rialzista. Il grafico mostra un chiaro passaggio da un trend ribassista a una sequenza di minimi crescenti in via di sviluppo, con il prezzo che recupera la media mobile a breve termine e spinge nuovamente al di sopra della zona dei 74.000-75.000 dollari, che in precedenza fungeva da resistenza e che ora viene testata come supporto.
Questo livello è tecnicamente significativo. Si allinea sia con la media mobile a 50 giorni sia con un precedente intervallo di consolidamento, il che lo rende un punto di convalida chiave per l'attuale ripresa. Finora, gli acquirenti lo hanno difeso durante i ritracciamenti, suggerendo che la domanda è presente, ma non aggressiva.
Allo stesso tempo, Bitcoin si sta avvicinando alla zona compresa tra $80.000 e $82.000, dove la media mobile a 200 giorni continua a mostrare una tendenza al ribasso. Ciò crea una confluenza di resistenze dinamiche al di sopra della linea di prezzo. Il prezzo è di fatto compresso tra un supporto a breve termine in rialzo e una resistenza a lungo termine in calo.
I volumi non confermano ancora una rottura al rialzo. La partecipazione è stata relativamente contenuta rispetto alla fase di ribasso, il che implica che il rialzo potrebbe essere determinato più da una riduzione della pressione di vendita che da una forte nuova domanda.
Se Bitcoin si mantiene al di sopra dei 74.000 dollari, la struttura favorisce la continuazione del trend rialzista. Un eventuale mancato mantenimento di tale livello porterebbe probabilmente a un ritorno del prezzo verso la zona di domanda compresa tra i 65.000 e i 67.000 dollari.
Immagine in evidenza tratta da ChatGPT, grafico da TradingView.com