La stagione delle altcoin non è ancora iniziata, ma i trader stanno già cercando i primi segnali. Un settore specifico della DeFi si distingue più degli altri: gli exchange decentralizzati. Le balene hanno acquistato token DEX durante un mercato debole e il loro andamento dei prezzi dimostra che possono muoversi autonomamente quando Bitcoin rallenta.
Se dovesse arrivare la prossima stagione delle altcoin, questo sarebbe uno dei pochi gruppi a mostrare già tratti di leadership precoci. Cerchiamo di capire perché!
Motivo 1: le azioni di DEX Trading continuano a salire rispetto a CEX Spot e Perps
Il mercato DEX ha guadagnato terreno nel corso dell'anno.
Il volume di trading spot DEX , misurato come quota del volume spot globale, è salito dal 5,4% di settembre 2022 al 21,19% di novembre 2025. A giugno 2025 si è registrato un picco del 37,4%, il livello più alto mai registrato. Ciò dimostra che gli utenti stanno spostando più attività spot on-chain anche quando il mercato più ampio è debole.
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L'attività sui derivati racconta la stessa storia.
Il rapporto tra DEX e CEX perpetual è balzato dal 2,05% di novembre 2024 all'11,7% di questo mese, il suo valore più alto finora. Il fatto che sempre più trader preferiscano i perpetual on-chain a quelli basati su exchange suggerisce che la fiducia nei sistemi DEX sta aumentando.
Nonostante questa forza, la categoria dei token DEX ha comunque registrato un calo del 3,9% nell'ultima settimana, mentre i token CEX sono cresciuti della stessa quantità. Questo divario indica una sottovalutazione e crea spazio per i token DEX per recuperare terreno in caso di miglioramento del sentiment.
Ecco perché questa sottocategoria sta diventando uno dei primi posti che i trader controllano quando abbandonano le major.
Motivo 2: le balene stanno accumulando silenziosamente token DEX chiave
L'andamento dei prezzi specifico del DEX sembra debole in superficie, ma i grandi portafogli hanno continuato ad acquistare costantemente. Balene e mega-balene hanno aggiunto nuovi asset ai principali nomi del DEX, nonostante i prezzi abbiano oscillato lateralmente verso il basso negli ultimi 30 giorni.
Uniswap (UNI) è sceso del 3,4% in 30 giorni, ma i mega-whales hanno aumentato le loro partecipazioni dell'11,66%. I primi 100 indirizzi ora detengono 8,98 milioni di UNI, mostrando un forte accumulo mentre gli exchange continuano a perdere offerta.
Aster (ASTER) è rimasto pressoché invariato negli ultimi 30 giorni, in rialzo dello 0,9%, ma il segnale delle balene è ancora più forte. Le partecipazioni delle balene sono aumentate del 133% e gli indirizzi di livello superiore hanno aggiunto il 2,87% di offerta in più. I portafogli retail continuano a vendere (flussi netti di borsa in verde), ma il posizionamento anticipato delle balene è solitamente il primo segnale di un'inversione di tendenza nel settore, prima che il prezzo segua la stessa direzione.
PancakeSwap (CAKE) è sceso del 5,4% in 30 giorni, ma i primi 100 indirizzi (mega whale) hanno aumentato i loro saldi del 40,51%.
Questo schema in tre ecosistemi DEX non correlati mostra un messaggio comune: i grandi detentori stanno accumulando esposizione nei periodi di debolezza, non uscendo.
Quando un settore registra contemporaneamente un aumento dell'adozione on-chain e una crescente domanda di whale watching, spesso diventa uno dei primi beneficiari quando torna la propensione al rischio.
Motivo 3: i token DEX si muovono in modo diverso quando Bitcoin si blocca
I trend di correlazione mensili mostrano che i principali token DEX non si muovono più in sincronia con Bitcoin. La correlazione qui si riferisce al coefficiente di correlazione di Pearson, che misura l'andamento parallelo di due prezzi. Un valore negativo indica che si muovono in direzioni opposte.
UNI mostra una leggera correlazione negativa con Bitcoin a -0,13. ASTER mostra una lettura negativa molto più forte a -0,57, il che è raro durante un mercato guidato da Bitcoin.
Ciò significa che quando Bitcoin subisce un pullback, questi token spesso non seguono immediatamente la tendenza. In alcuni casi, attraggono flussi speculativi iniziali perché si muovono in modo indipendente. Questa indipendenza è uno dei primi segnali di rotazione delle altcoin.
I grafici supportano la stessa visualizzazione.
Il grafico a 12 ore di ASTER mostra un crossover ribassista completato tra la EMA (Media Mobile Esponenziale) a 20 e 50 periodi, e da allora la potenza ribassista è in calo. Quando un token con correlazione negativa con BTC mostra un indebolimento della pressione ribassista dopo un crossover ribassista, diventa uno dei primi candidati a rimbalzare se le condizioni di mercato cambiano.
Una EMA è una media mobile che dà maggiore peso alle candele dei prezzi recenti.
UNI si muove all'interno di un pennant stretto con una trendline superiore debole, con solo due punti di contatto. Una rottura sopra i 6,91 dollari apre a 8,06 dollari e poi a 10,26 dollari, ma avrà bisogno di conferma dal suo volume in equilibrio (OBV). L'OBV misura il flusso di volume e, senza una svolta al rialzo, i breakout spesso falliscono. Tuttavia, la struttura tecnica è in linea con l'accumulo di whale e il contesto di correlazione negativa.
Questa combinazione (acquisto da parte delle balene, calo del potere ribassista e disaccoppiamento dei prezzi) è esattamente il comportamento dei primi leader delle altcoin prima dell'inizio di un ciclo più ampio.
Ma la stagione delle altcoin non è ancora iniziata
Secondo l'Altcoin Season Index di BlockchainCenter, il punteggio attuale è 33, ben al di sotto della soglia di 75 che segnala una vera e propria stagione delle altcoin.
L'indice mostra anche che sono trascorsi 63 giorni dall'ultima stagione di altcoin e che il divario medio tra le stagioni è di 67 giorni. Questo colloca il mercato vicino alla finestra temporale in cui solitamente iniziano le rotazioni, ma non ancora lì.
La dominanza di Bitcoin è ancora elevata, il che significa che Bitcoin controlla ancora la maggior parte del denaro in entrata e in uscita dalle criptovalute. Affinché si formi una stagione delle altcoin, devono verificarsi contemporaneamente due eventi:
- La capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute deve crescere.
- Allo stesso tempo , è necessario che il dominio del Bitcoin diminuisca .
Questa combinazione dimostrerebbe che i trader stanno spostando denaro da Bitcoin verso le altcoin. Solo allora un settore potrà emergere in modo sostenibile.
Se questo cambiamento si verificasse in questo ciclo, i token DEX avrebbero le carte in regola per guidare l'ondata iniziale. Presentano già una quota di volume in aumento, una domanda costante e una correlazione negativa con Bitcoin, caratteristiche che spesso si riscontrano nei settori che ruotano per primi.
Il post 3 motivi per cui questa sottocategoria DeFi potrebbe guidare la prossima stagione delle altcoin è apparso per la prima volta su BeInCrypto .