Sabato, esperti di sicurezza hanno segnalato un'uscita di quasi 300 milioni di dollari dalla DAO Kelp, basata su Ethereum.
Secondo quanto riportato da Cryptopolitan , Kelp DAO avrebbe "identificato attività cross-chain sospette che coinvolgono rsETH" e avrebbe sospeso i contratti relativi a rsETH mentre collaborava con esperti di sicurezza.
ZRO è crollato rapidamente, perdendo il 18%, passando da 2 a 1,4 dollari. Contemporaneamente, un investitore di grandi dimensioni che deteneva una posizione long con leva finanziaria su HyperLiquid è stato parzialmente liquidato, perdendo 2,88 milioni di dollari.
Questo tipo di liquidazione forzata manda un messaggio. Le persone vedono la liquidazione, non fanno domande, semplicemente escono. La liquidità si ritira e il prezzo la segue.
I protocolli DeFi bloccano l'esposizione mentre rsETH diffonde il rischio ovunque
La situazione è peggiorata perché rsETH è collegato a troppi elementi. Questo token è connesso ai mercati dei prestiti, alle strategie di rendimento e ai circuiti a leva in tutto il mondo DeFi. Su X, Ignas ha descritto la vulnerabilità come "terribile a causa delle estese integrazioni DeFi" e ha affermato che l'intera portata del rischio non è ancora chiara.
Aave V3 ha già bloccato i suoi mercati. Anche SparkLend ha chiuso il mercato rsETH. Fluid ha sospeso le attività. Upshift ha messo in pausa i vault High Growth ETH e Kelp Gain. Lido Earn è coinvolto tramite il meta-vault della strategia Mellow, e tale configurazione probabilmente includeva la leva finanziaria.
Anche i token Pendle PT e YT sono collegati a questa struttura. Compound ed Euler fanno parte della rete più ampia e anche alcune strategie Beefy potrebbero essere interessate, con una possibile esposizione tramite Yearn.
Ignas ha inoltre sottolineato che LayerZero potrebbe risentirne perché rsETH è collegato tramite un bridge dalle reti L2. Questo solleva un problema diretto: se rsETH si blocca o non funziona correttamente sulle reti L2, questi token potrebbero non avere un valore reale al momento.
Ha aggiunto che la situazione è ancora in evoluzione e ha affermato di non voler diffondere paura, ma ha anche chiarito che "non ci sono molti posti in cui nascondersi nella DeFi" durante eventi come questo.
Un ex dirigente di Euler Labs spiega come perdite, liquidazioni e crediti inesigibili possano degenerare
Michael Bentley, ex CEO di Euler Labs, ha dichiarato: "Le conseguenze della vulnerabilità di Kelp in rsETH saranno complesse e potrebbero rivelarsi molto più gravi di quanto alcuni stiano immaginando al momento".
Ha spiegato che rsETH sulla rete principale potrebbe essere ancora garantito, ma non c'è liquidità per venderlo e, con i contratti sospesi, "attualmente non esiste nemmeno un percorso di riscatto utilizzabile".
Anche Michael ha fatto i calcoli. Se le perdite fossero ripartite tra tutti i detentori, rsETH si attesterebbe intorno all'81,25% del suo valore originale, sulla base di una perdita di 300 milioni di dollari a fronte di 1,6 miliardi di dollari.
Ma ha chiarito che questo approccio è improbabile, affermando che "probabilmente spingerebbe un certo numero di posizioni importanti su Aave verso una sottocollateralizzazione e rischierebbe di creare crediti inesigibili", il che potrebbe innescare battaglie legali.
Michael ha anche affermato che probabilmente saranno i detentori di L2 a subire le perdite. Si è chiesto chi siano questi detentori e ha sottolineato che potrebbero essere DAO o fondi che ora si trovano ad affrontare ingenti perdite. Ha aggiunto che gli utenti interessati potrebbero intraprendere azioni legali per imporre la condivisione delle perdite, il che potrebbe ritardare ulteriormente i rimborsi.
Michael ha affermato che, una volta riaperti i rimborsi, è improbabile che le piattaforme di prestito accettino nuovamente rsETH come garanzia. Ciò significa un massiccio smantellamento delle transazioni di rsETH e ETH looping.
Al momento, queste operazioni stanno già generando perdite ingenti. L'utilizzo di ETH da parte di Aave è al 100%, i costi di prestito si attestano all'8,71% e i rendimenti di ETH in staking si aggirano intorno al 2,5%. Questo porta i rendimenti in territorio fortemente negativo, con valori che vanno da circa -6,21% fino a un minimo di -90%.
Michael ha spiegato che il normale processo di liquidazione, che prevede lo scambio di garanzie e il rimborso del debito, potrebbe non funzionare su questa scala. Senza sufficiente liquidità, i trader potrebbero dover liquidare manualmente le posizioni, passo dopo passo.
Michael ha aggiunto : "Se rsETH non è più una garanzia e non ha più potere di prestito, diventa molto più difficile per le persone liquidarlo manualmente."
Se le posizioni rimangono bloccate mentre gli interessi maturano, il capitale viene azzerato. Quando il debito supera il valore delle garanzie recuperabili, si forma un credito inesigibile che continua a crescere.
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