Il presidente Donald Trump sta spingendo forte per uno yen più forte nei negoziati commerciali con il Giappone, e la domanda si è già incastrata in una trattativa che avrebbe dovuto riguardare le tariffe.
L'incontro è iniziato mercoledì a Washington, dove il ministro dell'Economia giapponese Ryosei Akazawa si è incontrato con il segretario al Tesoro americano Scott Bessent e il rappresentante per il commercio Jamieson per avviare le discussioni bilaterali.
L’incontro ha preso una brusca svolta quando Trump è entrato senza preavviso e ha chiesto che la politica valutaria fosse affrontata direttamente. Ciò ha fatto seguito alla sua accusa pubblica del mese scorso secondo cui il Giappone aveva intenzionalmente indebolito lo yen per ottenere un vantaggio ingiusto sugli esportatori statunitensi.
Kato nega la manipolazione valutaria prima del viaggio a Washington
L’agenda ufficiale era già stata definita dalla Casa Bianca di Trump, che ha insistito nel mettere la manipolazione del tasso di cambio al centro dell’attenzione. Ciò è avvenuto dopo che Trump ha accusato Tokyo di giocare sporco con la sua valuta per ottenere un vantaggio commerciale sbilanciato.
Anche se Akazawa ha poi affermato che lo yen non è stato discusso quel giorno, ha anche detto che tali questioni erano più adatte per un tavolo diverso, in particolare quello a cui si dirigerà il Ministro delle Finanze Katsunobu Kato la prossima settimana.
È previsto che Kato voli a Washington per gli incontri primaverili del FMI e della Banca Mondiale, dove potrebbe avere un faccia a faccia con Bessent. Venerdì ha risposto alle accuse valutarie mentre parlava in parlamento, respingendo direttamente l'affermazione di Trump secondo cui il Giappone indebolisce di proposito il suo yen.
"Il Giappone non manipola il mercato valutario per indebolire intenzionalmente lo yen, come dimostra il fatto che la nostra ultima azione è stata quella di condurre un intervento di acquisto di yen", ha detto Kato quando i legislatori lo hanno insistito sui commenti di Trump. Ha riconosciuto l'interesse degli Stati Uniti nel discutere i tassi di cambio, ma ha detto che non è stata fissata alcuna data per il suo possibile incontro con Bessent.
Si prevede che questi incontri bilaterali costituiranno il forum principale in cui Stati Uniti e Giappone entreranno nelle questioni tecniche delle controversie valutarie, nascoste sotto l’ombrello più ampio dei negoziati tariffari.
Ma il solo accenno alla richiesta di Trump ha già suscitato tensione tra gli analisti finanziari e gli osservatori del mercato. Molti di loro sostengono che qualsiasi cambiamento forzato nell’equilibrio yen-dollaro potrebbe avere ripercussioni su entrambi i paesi.
Parte del rischio, avvertono , è insito nella fragile ripresa del Giappone. Costringere la Banca del Giappone ad alzare i tassi di interesse più velocemente per rilanciare lo yen potrebbe schiacciare quella ripresa e calpestare l’indipendenza della banca centrale.
Un'altra decisione rischiosa sarebbe quella di abbandonare i dollari americani per aumentare il valore dello yen. Ma ciò comporterebbe che il Giappone incassi miliardi dai mercati del debito statunitense proprio quando le cose sono instabili, creando effetti a catena che nessuno dei due paesi può permettersi.
Wall Street vigila sulla minaccia di svalutazione del dollaro
Gli analisti di Citigroup stanno già osservando attentamente la situazione. In una nota di questa settimana, Osamu Takashima, uno stratega valutario della banca, ha avvertito che il Giappone sarebbe probabilmente un obiettivo prioritario se l’amministrazione Trump tentasse di innescare una svalutazione globale del dollaro.
Quel piano, che è stato ufficiosamente etichettato come “Accordo di Mar-a-Lago”, mirerebbe a rendere le merci statunitensi più economiche all’estero.
"A questo punto non vediamo un 'Accordo di Mar-a-Lago' come un rischio concreto", ha scritto Takashima. “Tuttavia, paesi come il Giappone, che hanno considerevoli riserve di valuta estera e la cui valuta è sottovalutata, tenderebbero ad essere l’obiettivo in questo caso”.
Lo yen si è già rafforzato sulla scia delle speculazioni secondo cui gli Stati Uniti potrebbero spingere il Giappone verso un piano di riallineamento valutario. Commercianti ed economisti ritengono che Trump stia cercando di ridurre l’enorme deficit commerciale degli Stati Uniti, e attaccare lo yen è un modo per farlo.
Quando Trump parlò a marzo, disse di aver avvertito sia il Giappone che la Cina di non continuare a svalutare le loro valute. “Non potevano continuare a ridurre il valore delle loro valute, poiché farlo sarebbe ingiusto nei confronti degli Stati Uniti”, dichiarò all’epoca.
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