Entro il 2025, i derivati decentralizzati erano diventati un segmento importante della DeFi, con dYdX tra le sue piattaforme più influenti. Con oltre 1,5 trilioni di dollari di volume di scambi cumulativo e un modello di tokenomics rinnovato che allinea il successo del protocollo ai detentori di token, il protocollo non è più solo un DEX, ma si sta evolvendo in un livello completo di infrastruttura di mercato.
Il 2025 sarà ricordato come il momento in cui la finanza decentralizzata (DeFi) è passata dalla sua fase sperimentale a un ambito di partecipazione istituzionale duratura. Secondo il Rapporto Annuale sull'Ecosistema dYdX 2025 , appena pubblicato, il protocollo ha superato con successo il passaggio dall'inseguimento della volatilità episodica alla creazione di liquidità programmatica e sostenibile.
Mentre i volumi perpetui on-chain si avvicinano alla soglia dei 10 trilioni di dollari a livello globale, la svolta strategica di dYdX verso integrazioni profonde, esecuzione di livello professionale e un solido modello di riacquisto suggerisce che la visione di una "Wall Street decentralizzata" sta finalmente diventando maggiorenne.
I numeri che contano: 1,55 trilioni di dollari e la narrazione della ripresa
Il protocollo ha registrato un volume totale di scambi pari a 1,55 trilioni di dollari in tutte le sue versioni. Il rapporto mostra anche una ripresa a U nel corso dell'anno.
Dopo un secondo trimestre relativamente tranquillo, in cui il volume è sceso a 16 miliardi di dollari a causa di un più ampio consolidamento del mercato, il protocollo ha ripreso vigore nell'ultimo trimestre. Il quarto trimestre del 2025 ha visto un'impennata a 34,3 miliardi di dollari di volume di scambi, segnando il trimestre più forte dell'anno.
Questa ripresa non è stata solo una conseguenza della beta del mercato, ma è stata guidata dal lancio del Market Mapper, guidato dalla community, e da una serie di Fee Holidays che hanno visto la liquidità nelle coppie di punta come BTC-USD e SOL-USD raggiungere la parità con gli exchange centralizzati di alto livello (CEX).
Le metriche chiave del protocollo per il 2025 includono:
- Ricavi del protocollo: 64,7 milioni di dollari in commissioni generate dal lancio di dYdX v4.
- Sicurezza dello staking: 48 milioni di dollari in ricompense distribuite agli utenti che proteggono la dYdX Chain.
- Espansione del mercato: un balzo a 386 mercati totali, che rappresenta un aumento del 200% nella disponibilità di asset.
- Adozione da parte degli utenti: un aumento di quasi l'85% su base annua dei titolari di DYDX, che ora totalizzano oltre 98.100 indirizzi univoci.
Tokenomics 2.0: il volano di riacquisto in movimento
Per anni, l'utilità dei token di governance DeFi è stata oggetto di un acceso dibattito. Nel 2025, dYdX ha fornito una risposta concreta ampliando il suo programma di riacquisto DYDX . Quello che era iniziato come un progetto pilota si è evoluto in un meccanismo di buybuck a livello di protocollo, eseguito e gestito sistematicamente dal Treasury SubDAO.
Attraverso una serie di aggiornamenti guidati dalla governance, in particolare la Proposta #313 , la comunità ha votato per reindirizzare il 75% dei ricavi netti del protocollo verso il riacquisto sistematico di DYDX dal mercato aperto. Questi token non vengono semplicemente bruciati, ma vengono puntati per decentralizzare e proteggere ulteriormente la rete, creando un effetto volano:
- Un volume più elevato comporta commissioni più elevate.
- Commissioni più elevate determinano riacquisti più consistenti.
- I riacquisti aumentano la quantità di DYDX investiti, migliorando la sicurezza della rete e riducendo l'offerta di liquidità.
A gennaio 2026, il programma ha già riacquistato e investito in staking 8,46 milioni di DYDX, per un valore di mercato totale di 1,72 milioni di dollari al momento dell'acquisto. Questo meccanismo ha contribuito a un APR mediano costante dello staking del 3,3%, garantendo un rendimento prevedibile per i detentori a lungo termine in un mercato altrimenti volatile.
Solana Spot e l'esperienza utente disaggregata
Una delle pietre miliari tecniche più significative del 2025 è stata l'introduzione del trading spot nativo di Solana. Storicamente, dYdX era sinonimo di perpetui. Ampliando la sua offerta di prodotti per includere i mercati spot, il protocollo ora abbraccia una gamma più ampia di strategie istituzionali, come l'hedging cross-market e le operazioni cash-and-carry.
Il rapporto evidenzia anche un cambiamento radicale nel modo in cui gli utenti interagiscono con il protocollo tramite Pocket Pro Bot , un'interfaccia di trading nativa di Telegram. Incontrando i trader dove risiedono (app social), dYdX ha ridotto significativamente la barriera all'ingresso. Questo approccio disaggregato consente agli utenti di gestire posizioni, monitorare le classifiche ed eseguire operazioni senza mai abbandonare il proprio flusso di lavoro social.
Inoltre, l'iniziativa Market Mapper ha decentralizzato il processo di quotazione. Invece di attendere che un comitato centrale elenchi un asset, la comunità può ora proporre nuovi mercati senza autorizzazione. Ciò ha permesso a dYdX di catturare la coda lunga delle criptovalute, garantendosi la destinazione principale per i token emergenti.
Infrastruttura di livello istituzionale: colmare il divario
Per competere con exchange centralizzati (CEX), la latenza inferiore al secondo e l'equità di esecuzione non sono negoziabili. Il rapporto del 2025 presenta una profonda revisione della struttura del protocollo.
L'implementazione di Order Entry Gateway Services (OEGS) e Designated Proposers ha migliorato notevolmente la coerenza dei tempi di blocco. Migrando l'infrastruttura critica su server "bare-metal", Ops SubDAO è riuscita a ridurre i costi operativi mensili da 35.000 a soli 6.000 dollari, riducendo al contempo la latenza per i trader ad alta frequenza.
L'adozione istituzionale è stata ulteriormente rafforzata da profonde integrazioni con strumenti di livello professionale come CoinRoutes, CCXT e Foxify Trade. Queste integrazioni consentono a hedge fund e market maker di trattare dYdX come un endpoint programmatico, consentendo loro di instradare il flusso di ordini senza soluzione di continuità tra piattaforme centralizzate e decentralizzate.
Governance e l'era SubDAO: una macchina sovrana
Nel 2025, l'ecosistema ha elaborato un numero record di 135 proposte di governance, dimostrando un livello di coinvolgimento della community raramente visto nella DeFi. Il modello SubDAO è ora pienamente operativo, con entità specializzate che gestiscono diversi aspetti del protocollo:
- Fondazione dYdX: focalizzata sul coordinamento strategico e sulla chiarezza normativa. Nel 2025, la Fondazione ha pubblicato un whitepaper allineato al MiCA, che delinea le considerazioni di conformità nell'ambito dell'evoluzione del panorama normativo europeo.
- Operations SubDAO: responsabile della salute tecnica della catena dYdX, della gestione degli aggiornamenti del protocollo (v8.1) e dei dashboard di validazione pubblici.
- Treasury SubDAO: ha gestito l'espansione delle attività del Tesoro da 45 milioni a oltre 85 milioni di DYDX, supervisionando al contempo il programma di riacquisto.
- dYdX Grants Ltd: rilanciato con 13,1 milioni di DYDX per finanziare la ricerca ad alto impatto, strumenti per sviluppatori e iniziative di crescita dell'ecosistema.
dYdX Surge: il catalizzatore da 20 milioni di dollari
Per dare il via allo slancio dell'anno, l'ecosistema ha lanciato dYdX Surge, una competizione di trading di grandi dimensioni da 20 milioni di dollari. A differenza delle tradizionali competizioni di trading che favoriscono le balene, Surge è stata progettata per premiare flussi durevoli, liquidità costante e volume su un'ampia gamma di mercati.
Il programma ha riscosso un enorme successo, contribuendo a un incremento di volume di 17 miliardi di dollari solo nel canale di affiliazione. Entro la fine del 2025, il Programma di Affiliazione è stato rinnovato per offrire fino al 50% di condivisione dei ricavi ai partner di alto livello, garantendo che la crescita del protocollo venga condivisa con gli influencer e le piattaforme che lo promuovono.
Guardando al 2026, il messaggio della Fondazione dYdX è chiaro: l'attenzione si sta spostando dalla "crescita a tutti i costi" al "dominio sostenibile del mercato".
Con volumi di perp on-chain previsti superiori a 10.000 miliardi di dollari nel prossimo anno, dYdX sta raddoppiando la sua strategia di distribuzione. Ciò include più percorsi di flusso tramite bot mobili, un supporto API istituzionale più approfondito e un'attenzione costante alla conformità normativa. dYdX entra nel 2026 con una struttura dei costi più snella, un modello di allineamento dei token più aggressivo e uno stack tecnico che finalmente eguaglia le prestazioni dei giganti centralizzati. Per chi osserva la guerra "DeFi vs. CeFi", il report del 2025 conferma una cosa: il vantaggio on-chain non è più una teoria, ma una realtà da 1.500 miliardi di dollari.
Il post Rapporto annuale dYdX 2025: transizione dai cicli di volatilità alla liquidità di livello istituzionale è apparso per la prima volta su BeInCrypto .