Quasi due anni dopo la “Merge ” della blockchain di Ethereum – la transizione verso un meccanismo di consenso proof-of-stake da un contesto proof-of-work – gli investitori in ETH che speravano che l'aggiornamento cruciale avrebbe fornito un supporto finanziario si sono ritrovati in difficoltà ritorni sull'investimento. Il prezzo di Ether ha sottoperformato Bitcoin (BTC), BNB e persino Solana (SOL) dal giorno della fusione del 15 settembre 2022.
Il flop
Ethereum ha iniziato il 2024 in modo positivo, ma ha iniziato ad appiattirsi a metà marzo. Mentre la seconda criptovaluta più grande ha preso slancio a metà maggio in attesa dell'approvazione degli Exchange Traded Funds (ETF) ETH statunitensi, ha sottoperformato Bitcoin di un notevole 44% dal passaggio della blockchain alla configurazione PoS.
"La prossima settimana segnerà due anni da quando Ethereum è passato a una rete proof-of-stake, un aggiornamento noto come The Merge. Da allora, Ethereum ha sottoperformato Bitcoin del 44%", hanno scritto gli esperti di CryptoQuant in un rapporto di giovedì.
CryptoQuant ha notato che il prezzo ETH/BTC si aggira attualmente intorno a 0,0425, il livello più basso da aprile 2021. In particolare, Ether ha sottoperformato la criptovaluta di riferimento anche dopo che gli ETF spot su ETH hanno fatto il loro debutto sulle borse statunitensi il 23 luglio.
Gli esperti hanno previsto che Ether potrebbe scendere di un ulteriore 50% contro Bitcoin prima di toccare il fondo:
“Ethereum potrebbe scendere ulteriormente rispetto a Bitcoin poiché Ether è ancora al di sopra del territorio di sottovalutazione. Stimiamo che Ether dovrebbe scendere a circa 0,02 in termini di Bitcoin, un calo del 50%, per entrare in territorio di sottovalutazione."
Secondo gli analisti, Bitcoin non è l’unica criptovaluta che Ethereum ha seguito dopo la fusione.
"Anche Ethereum ha sottoperformato le altcoin come Solana e BNB dopo 'The Merge', perdendo rispettivamente il 53% e il 18%", ha ipotizzato Julio Moreno, responsabile della ricerca di CryptoQuant.
Il sogno infranto è finito?
Molti fan di Ethereum hanno chiesto ardentemente il “Flippening”, ma con le tendenze attuali, sembra che il sogno stia lentamente scivolando via.
CryptoQuant ha ipotizzato che una delle ragioni principali della sottoperformance potrebbe essere il conteggio delle transazioni di Ethereum nella Mainnet rispetto al calo di Bitcoin a uno dei livelli più bassi da luglio 2020. Inoltre, l'offerta totale di Ether è in espansione dall'esecuzione dell'aggiornamento di Dencun in aprile ed è non più deflazionistico.
"La sottoperformance di Ethereum sembra essere correlata a dinamiche di attività di rete più deboli rispetto a Bitcoin", hanno detto gli analisti di CryptoQuant.
Un altro motivo citato sono le commissioni di transazione totali della rete Ether, che hanno continuato a diminuire rispetto a quelle di BTC. La colpa di questo calo è da imputare alle commissioni di transazione più basse sulla rete Ethereum dopo Dencun.
Nonostante la sottoperformance, alcuni analisti sono ottimisti sul fatto che gli ETF spot su ETH spingeranno il prezzo di Ether a nuovi massimi, con alcuni che prevedono che Wall Street lo utilizzerà per scommettere sulla crescita di Web3. Altri prevedono che gli ETF spot sull’Ethereum attireranno oltre 15 miliardi di dollari entro la fine del 2025, portando il prezzo dell’ETH a 5.000 dollari durante questo ciclo.