La stablecoin algoritmica sUSD, pietra angolare dell'ecosistema Synthetix, ha raggiunto il suo livello più profondo da anni, crollando sotto 0,7 dollari in mezzo alle crescenti preoccupazioni sul suo meccanismo di garanzia e sulla crisi di liquidità.
Quest’ultimo calo segna un netto peggioramento rispetto al suo stato già fragile all’inizio di questo mese, quando oscillava vicino a 0,83 dollari.
Un sistema sotto stress
I dati di CoinGecko mostrano il prezzo più alto di sUSD negli ultimi sette giorni a $ 0,9032. Tuttavia, dal 14 aprile, è sceso costantemente, passando a $ 0,86, poi a $ 0,76, prima di toccare il fondo il 18 aprile a $ 0,664.
Al momento della stesura di questo articolo, la stablecoin ha riacquistato quasi il 2% del suo valore nell'ultima ora, anche se il prezzo attuale di 0,70$ è ancora in calo dell'8,8% in 24 ore. Le sue prestazioni su intervalli di tempo più lunghi sono altrettanto negative, in calo del 29,3% su 30 giorni e del 29,2% su base annua.
La situazione non è migliore con la versione Optimism di sUSD. Ha toccato un nuovo minimo storico di 0,6476 dollari ore fa, dopo essere sceso del 6,9% nell'ultimo giorno e del 32,7% nel mese precedente, sollevando timori di una potenziale spirale mortale che ricorda il crollo dell'UST della Terra.
Nel frattempo, un modesto aumento dello 0,5% nel prezzo del token nativo SNX di Synthetix non gli ha impedito di crollare di quasi il 26% negli ultimi 30 giorni e del 77% rispetto al suo massimo annuale.
Rischi a cascata
sUSD è progettato per mantenere un ancoraggio 1:1 con il dollaro USA ed è supportato da token SNX in staking secondo un modello di debito collateralizzato. Tuttavia, la recente approvazione del SIP 420, una revisione del protocollo volta a migliorare l'efficienza del capitale, sembra aver inavvertitamente destabilizzato la stablecoin.
L’aggiornamento ha ridotto il rapporto di collateralizzazione dal 750% al 200% ed è passato a un pool di debito collettivo, rimuovendo un meccanismo chiave di arbitraggio: gli staker non possono più trarre profitto dall’acquisto di USD svincolati per ripagare i debiti scontati.
Apparentemente ciò ha provocato un vuoto di domanda dal lato degli acquisti. Come ha osservato Minal Thukral di Okto Chain, l'assenza di un modulo di stabilità dell'ancoraggio ha lasciato l'USD vulnerabile a pressioni di vendita prolungate, con la riduzione della liquidità e i pool AMM concentrati che non hanno fatto altro che esacerbare le oscillazioni dei prezzi.
La comunità crypto è divisa sulla questione. Mentre alcuni sostengono che il tesoro di Synthetix, che detiene circa 30 milioni di dollari in sUSD e altri asset, potrebbe fungere da backstop per arginare la marea, altri vedono poche ragioni per mantenere sUSD senza un chiaro piano di ripeg. Anche il fondatore di Synthetix Kain Warwick sembra aver abbracciato l'umorismo oscuro del momento, rinominando il suo account X in "kain.depeg".
Il post sUSD scende sotto 0,7 dollari mentre la stablecoin Synthetix affronta un Depeg prolungato è apparso per la prima volta su CryptoPotato .