Gli analisti del Kobeissi Letter hanno sostenuto che Wall Street si trova in una rara fase di "mercato rialzista-ribassista", con indici chiave, come l'S&P 500, che si mantengono vicini ai massimi storici, mentre la maggior parte dei suoi componenti viene scambiata ben al di sotto dei picchi raggiunti.
Secondo l'analisi di KL, questa divergenza potrebbe eventualmente alimentare un'altra forte ripresa se l'inflazione, i prezzi dell'energia e le pressioni sui tassi di interesse dovessero attenuarsi.
La contraddizione
L'apparente discrepanza emerge dopo un drammatico deterioramento del contesto macroeconomico. All'inizio dell'anno, i mercati si aspettavano almeno tre tagli dei tassi da parte della Fed. Invece, la banca centrale ha aumentato i tassi a settembre e le aspettative attuali implicano altri tre aumenti entro giugno 2027. Ciò si traduce in una variazione di 175 punti base rispetto alla traiettoria di politica monetaria prevista.
Allo stesso tempo, il petrolio Brent è schizzato a 106 dollari al barile, il diesel è aumentato di oltre l'80% rispetto ai minimi di gennaio e l'inflazione rimane quasi il doppio rispetto all'obiettivo della Fed.
Secondo KL, questa contraddizione deriva dall'estrema concentrazione del mercato. Gli analisti hanno rilevato che l'84% delle società dell'indice S&P 500 si trova almeno il 10% al di sotto dei propri massimi storici, mentre il 59% ha registrato un calo pari o superiore al 20%. Il 41% ha perso più del 30% e il 17% più del 50% rispetto ai rispettivi massimi storici.
Solo 10 aziende hanno generato circa il 70% del guadagno dell'indice S&P 500 dal minimo del 30 marzo. Nvidia da sola rappresenta circa il 13% del rally, mentre Micron, Apple, Microsoft, AMD e Alphabet sono state tra le altre aziende che hanno contribuito maggiormente.
In parole semplici, l'indice principale appare in buona salute soprattutto perché un piccolo gruppo di giganti tecnologici continua a spingerlo al rialzo. In realtà, secondo gli analisti, questo potrebbe rappresentare un'opportunità piuttosto che un segnale di allarme. Se le condizioni di mercato dovessero migliorare anche solo leggermente, l'indice nel suo complesso potrebbe ricevere una nuova e potente spinta agli acquisti.
E per quanto riguarda il Bitcoin?
L'analisi ha aggiunto che, se le tensioni geopolitiche si attenuassero e i prezzi del petrolio scendessero, anche le aspettative di inflazione potrebbero diminuire, consentendo potenzialmente alla Fed di adottare una politica monetaria meno restrittiva. Ciò potrebbe eliminare parte dello sconto attualmente applicato ai titoli azionari e permettere al rally di estendersi oltre le mega-cap.
Sebbene il Bitcoin non fosse al centro dell'analisi, la sua presenza nella finanza globale e la sua suscettibilità all'inflazione e alle notizie macroeconomiche lo hanno posto sotto la lente d'ingrandimento. L'inflazione persistente e il calo del potere d'acquisto del dollaro possono rafforzare l'attrattiva a lungo termine degli asset scarsi, mentre prezzi dell'energia più bassi e una Fed più accomodante migliorerebbero in generale le condizioni di liquidità per gli asset rischiosi, comprese le criptovalute.
Per ora, tuttavia, il paradosso dell'S&P 500 rimane, e tutti gli occhi sono puntati sulla riunione del FOMC di fine ottobre, dove ci si aspetta che la Fed mantenga i tassi invariati . Tuttavia, una sorpresa in senso restrittivo potrebbe intensificare la pressione di vendita sugli asset a rischio.
L'indice S&P 500 è vicino ai massimi storici: ma la maggior parte dei titoli è già in un mercato ribassista. L'articolo è apparso per la prima volta su CryptoPotato .