La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha chiarito la sua posizione sulle criptovalute stabili sostenute dal dollaro, affermando che le stablecoin "coperte" non sono titoli. Questa mossa rappresenta un altro passo verso un chiaro panorama normativo sulle criptovalute negli Stati Uniti.
Stablecoin coperti, non titoli: che dire delle stablecoin algoritmiche?
Venerdì 4 aprile, la SEC ha preso una posizione formale sulle stablecoin sostenute dal dollaro. L'agenzia ha dichiarato in un comunicato ufficiale che le stablecoin coperte, come l'USDT di Tether e l'USDC di Circle, non sono titoli che rientrano nella loro competenza normativa.
Secondo l'autorità di regolamentazione statunitense, le stablecoin coperte si riferiscono ai token crittografici progettati e commercializzati come mezzo di pagamento, trasmissione di denaro o conservazione di valore. Queste stablecoin mantengono un valore relativo al dollaro statunitense e sono garantite dal dollaro statunitense e/o da altri asset considerati a basso rischio e facilmente liquidi per consentire a un emittente di stablecoin coperti di onorare i rimborsi su richiesta.
La commissione ha detto venerdì:
È opinione della Divisione che l'offerta e la vendita di Covered Stablecoin, nel modo e nelle circostanze descritte nella presente dichiarazione, non implicano l'offerta e la vendita di titoli ai sensi della Sezione 2(a)(1) del Securities Act del 1933 (il "Securities Act") o della Sezione 3(a)(10) del Securities Exchange Act del 1934 (l'"Exchange Act").
Pertanto, le aziende coinvolte nel processo di “conio” (o creazione) e di riscatto di queste stablecoin coperte non sono tenute a registrare le proprie transazioni presso la commissione. Vale la pena notare che il regolatore sembra escludere da questa dichiarazione chiarificatrice le stablecoin algoritmiche, che utilizzano programmi per aumentare o diminuire l'offerta di stablecoin in risposta alla domanda.
Questa mancanza di certezza normativa sulle stablecoin algoritmiche è un po' sorprendente considerando il catastrofico collasso della stablecoin di Terra (UST) nel 2022. La caduta dell'ecosistema Terra Luna ha comportato la perdita di quasi 45 miliardi di dollari dal mercato in una sola settimana.
La posizione della SEC statunitense è in linea con la proposta di legge del Senato
La dichiarazione chiarificatrice della SEC sulle stablecoin coperte sembra essere coerente con le normative previste nel disegno di legge GENIUS sulle stablecoin e con lo Stable Act del 2025 proposto al Senato degli Stati Uniti.
Il 4 febbraio, il senatore statunitense Bill Hagerty ha presentato un disegno di legge per creare un quadro normativo per le stablecoin che consentirebbe ai token, come USDT e USDC, di rientrare nelle regole della Federal Reserve.
Questo disegno di legge mira a proteggere lo status del dollaro statunitense come valuta di riserva globale, poiché i maggiori emittenti di stablecoin sostengono i loro token con depositi in dollari statunitensi detenuti in istituti finanziari regolamentati e buoni del Tesoro statunitense a breve termine.
Al momento della stesura di questo articolo, l'USDT di Tether è la più grande stablecoin e la terza criptovaluta più grande, con una capitalizzazione di mercato di oltre 144 miliardi di dollari.
