Il presidente della SEC, Paul Atkins, si sta affidando a un messaggio che non molto tempo fa sarebbe suonato quasi eretico a Washington: i sistemi ferroviari stanno cambiando e le infrastrutture crittografiche ne faranno parte.
"Come ho detto a @MariaBartiromo la scorsa settimana, i mercati finanziari statunitensi sono pronti a passare all'on-chain", ha scritto Atkins su X giovedì sera, aggiungendo che la SEC sta "dando priorità all'innovazione e abbracciando nuove tecnologie per consentire questo futuro on-chain, continuando al contempo a proteggere gli investitori".
Le criptovalute metteranno il futuro della finanza on-chain
Atkins non si è fermato alle vibrazioni . In precedenza, Atkins aveva fatto riferimento a una lettera di non intervento da parte del personale della Divisione Trading e Mercati della SEC, relativa al progetto di tokenizzazione volontaria della Depository Trust Company (DTC), un progetto pilota che di fatto offre al sistema di regolamento dei titoli statunitensi una possibilità di sperimentazione senza inciampare immediatamente in alcune parti del regolamento dell'Exchange Act.
"Oggi, la Divisione Trading e Mercati ha inviato una lettera di non intervento alla Depository Trust Company (DTC) in merito al programma pilota di tokenizzazione volontaria dei titoli di DTC. L'iniziativa di DTC segna un passo importante verso i mercati dei capitali on-chain", ha dichiarato Atkins tramite X.
La lettera datata 11 dicembre descrive una "versione pilota" di ciò che viene definito DTCC Tokenization Services, un programma preliminare a tempo limitato che consente ai partecipanti al DTC di scegliere di registrare determinati diritti di sicurezza utilizzando la tecnologia del registro distribuito anziché affidarsi esclusivamente al registro centralizzato del DTC.
In parole povere: i partecipanti idonei possono tokenizzare le posizioni, conservarle in portafogli registrati su blockchain approvate e trasferire tali diritti tokenizzati direttamente al portafoglio registrato di un altro partecipante, mentre i registri ufficiali di DTC continuano a fungere da sistema di registrazione per ciò che è reale.
Atkins ha aggiunto: "I mercati on-chain offriranno maggiore prevedibilità, trasparenza ed efficienza per gli investitori. I partecipanti a DTC potranno ora trasferire titoli tokenizzati direttamente sui wallet registrati di altri partecipanti, e questa operazione sarà tracciata dai registri ufficiali di DTC. Sono entusiasta di vedere i benefici di questo programma per i nostri mercati finanziari e continuerò a incoraggiare i partecipanti al mercato a innovare mentre ci muoviamo verso il regolamento on-chain".
In particolare, l'esenzione dall'obbligo di intervento è di per sé limitata: è incentrata sul modo in cui il progetto pilota interagisce con il Regolamento SCI, la Sezione 19(b)/Regola 19b-4 e alcuni standard delle agenzie di compensazione, ed è strutturata per scadere tre anni dopo il lancio della versione preliminare, con DTC tenuta a notificare al personale l'avvenuto lancio. Quindi non si tratta di "azioni tokenizzate per tutti la prossima settimana". È più simile a una sandbox supervisionata con meccanismi di reporting.
In particolare, Atkins sta già proponendo il futuro. "Ma questo è solo l'inizio", ha scritto, affermando di volere che la SEC prenda in considerazione un'"esenzione per l'innovazione" che consentirebbe agli operatori di mercato di iniziare la transizione on-chain "senza essere gravati da gravosi requisiti normativi".
Questa linea sta facendo molto lavoro, ed è anche lì che probabilmente si concentrerà la lotta (o almeno le pressioni esercitate). Cosa si qualifica come "innovazione"? Chi viene esentato e da quali obblighi? E qual è il fattore determinante: la tutela degli investitori, l'integrità del mercato, la resilienza operativa o semplicemente la politica?
Gli osservatori del settore crypto hanno notato immediatamente il cambiamento di tono. Il CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, lo ha riassunto in una frase: "Presidente della SEC: Il futuro della finanza è on-chain".
Per ora, il risultato tangibile è il progetto pilota DTC: un'utility di mercato regolamentata che sperimenta rappresentazioni tokenizzate sotto la supervisione del personale. Il resto – il linguaggio del "futuro on-chain" e il discorso sull'esenzione – è la parte che potrebbe diventare un framework o semplicemente un altro titolo ambizioso che si scontra con la realtà della struttura del mercato statunitense.
Al momento della stampa, la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute era di 3,1 trilioni di dollari.
