Matthew Osborne, direttore delle politiche di Ripple per il Regno Unito e l'Europa, sta esortando le banche centrali a smettere di trattare le stablecoin come una minaccia esterna e a includere invece gli emittenti ben regolamentati nelle principali garanzie, sostenendo che la supervisione e l'accesso alle infrastrutture ufficiali possono rendere le stablecoin uno stabilizzatore netto per i pagamenti e i regolamenti.
Scrivendo per l'Official Monetary and Financial Institutions Forum il 19 gennaio 2026, Osborne ha affermato che le stablecoin sono andate ben oltre un esperimento di nicchia, citando un valore di mercato "superiore a 300 miliardi di dollari" e volumi di transazioni annuali che, a suo dire, ora superano Visa e Mastercard messe insieme. Ha sostenuto che lo slancio potrebbe accelerare negli Stati Uniti dopo il Genius Act, che a suo dire introdurrà norme federali e consentirà alle banche di emettere stablecoin.
Il dirigente di Ripple ha descritto il cambiamento come già visibile tra le banche centrali stesse. Ha sottolineato il recente riconoscimento da parte della Banca Centrale Europea dei vantaggi delle stablecoin per i pagamenti transfrontalieri e la sua opinione che il sistema finanziario di domani ospiterà molteplici forme di denaro. Ha anche citato la posizione della Banca d'Inghilterra secondo cui le stablecoin potrebbero supportare "pagamenti al dettaglio e all'ingrosso più rapidi ed economici" come parte di un sistema "multi-moneta" sostenuto dalla moneta della banca centrale.
Ripple Exec: portare le stablecoin nella rete di sicurezza
Al centro della sua argomentazione c'è l'affermazione che le stablecoin dovrebbero essere trattate come un'evoluzione incrementale piuttosto che come una sostituzione conflittuale. "Le stablecoin regolamentate potrebbero svolgere un ruolo chiave nei mercati finanziari, accanto ad altre forme di denaro", ha scritto Osborne. "In primo luogo, è più probabile che le stablecoin integrino il sistema finanziario esistente piuttosto che sostituirlo. Questa è evoluzione, non rivoluzione". Ha poi aggiunto: "La soluzione sta nel fatto che le banche centrali canalizzino lo slancio delle stablecoin, non nel contrastarlo".
Osborne sostiene che la moneta della banca centrale rimarrà essenziale come asset di regolamento privo di rischi e riserva di valore sicura, ma il suo ruolo relativo potrebbe cambiare nei mercati digitali. Ha sottolineato che il regolamento atomico, in cui le componenti di una transazione vengono regolate simultaneamente e in modo condizionato, riduce la tradizionale necessità di utilizzare la moneta della banca centrale esclusivamente per mitigare il rischio di regolamento.
Dove le stablecoin potrebbero essere strutturalmente preferite, ha scritto, è nei flussi transfrontalieri e nei mercati multi-catena. "I pagamenti transfrontalieri sono un esempio, dato che le stablecoin possono spostare valore ovunque nel mondo in pochi secondi", ha affermato il dirigente di Ripple.
"Al contrario, è probabile che la moneta della banca centrale sia meno adatta ai pagamenti transfrontalieri, dato che l'accesso potrebbe essere geograficamente limitato e l'adozione della moneta della banca centrale on-chain è tutt'altro che universale in tutto il mondo". Ha inoltre sostenuto che è probabile che le stablecoin esistano su più reti blockchain rispetto alla moneta della banca centrale, rendendo più realizzabile il regolamento sulla stessa catena tra asset tokenizzati e contanti, mentre l'interoperabilità rimane disomogenea.
Le banche centrali hanno ripetutamente avvertito che le stablecoin potrebbero sottrarre fondi ai depositi bancari, indebolendo la creazione di credito bancario e potenzialmente amplificando gli eventi di stress. Osborne ha replicato, sostenendo che il rischio è sopravvalutato perché i mercati accolgono già strumenti garantiti da attività altamente liquide, fondi del mercato monetario, moneta elettronica e "banche ristrette", senza causare corse prolungate agli sportelli.
Il suo punto principale è che la regolamentazione, pur necessaria, è insufficiente senza un meccanismo di salvaguardia. "Ma la regolamentazione da sola non basta", ha scritto Osborne. "Gli emittenti di stablecoin non hanno accesso alla rete di sicurezza che garantisce la resilienza dei depositi bancari. Senza di essa, anche le stablecoin ben gestite sono più vulnerabili agli shock, come si è visto quando USDC ha temporaneamente perso il suo peg a seguito dell'esposizione alla Silicon Valley Bank nel 2023".
Ha sostenuto che le banche centrali dovrebbero valutare l'estensione di elementi di tale rete di sicurezza, tra cui consentire agli emittenti di stablecoin ben regolamentati di detenere parte dei loro asset di copertura in conti delle banche centrali, offrire un'assicurazione di liquidità contro gli shock dell'intero mercato e garantire un accesso più diretto al sistema di pagamento per ridurre il rischio di livelli.
Il dirigente di Ripple ha concluso definendo strategica la scelta per le banche centrali: resistere alle stablecoin e rischiare che il mercato si espanda oltre l'influenza ufficiale, oppure "portarle dentro la tenda", plasmando lo sviluppo attraverso una supervisione prudenziale e l'accesso alle infrastrutture man mano che i sistemi di regolamento tokenizzati maturano.
Al momento della stampa, XRP era quotato a $ 1,9216.
