Un duro colpo ai mercati del rischio ha causato pesanti perdite alle criptovalute nel fine settimana. Secondo i report, circa 250 miliardi di dollari sono stati cancellati dal valore di mercato complessivo a causa del ritiro degli investitori. Alcune delle vendite hanno colpito duramente Bitcoin. Altri affermano che si sono estese contemporaneamente ai titoli tecnologici.
Bitcoin affronta una prova di fiducia
Bitcoin è alla ricerca di una base. Ad oggi, è sceso sotto gli 80.000 dollari ed è in calo di circa il 40% rispetto al massimo del 2025, sopra i 126.000 dollari.
I trader e i tracker on-chain mostrano una pressione di acquisto più debole. L'interesse dei retailer si è raffreddato. Sono stati registrati ingenti deflussi dagli ETF spot e diversi indicatori hanno perso slancio.
Il supporto vicino a $ 73.000-$ 75.000 è ora la zona che molti stanno osservando, mentre alcuni partecipanti al mercato prevedono che verranno eseguiti più stop prima di un ritorno alla calma.
I mercati si muovono insieme
Gli analisti notano che i titoli del settore Software-as-a-Service e Bitcoin sono scesi di pari passo. Questo è importante perché entrambi dipendono molto dalle aspettative di crescita futura; tendono a essere i primi a subire danni quando la liquidità scarseggia.
L'oro stava salendo nello stesso periodo, e alcuni trader sostenevano che il passaggio ai lingotti stesse sottraendo liquidità marginale alle scommesse più rischiose. Quando meno dollari circolano liberamente tra le banche, gli hedge fund riducono rapidamente la leva finanziaria e le posizioni più rischiose ne soffrono di più.
— Raoul Pal (@RaoulGMI) 1 febbraio 2026
Liquidità macroeconomica, non un problema esclusivo delle criptovalute
Secondo Raoul Pal, fondatore e CEO di Global Macro Investor, la stretta è dovuta a unaliquidità più limitata in dollari USA, piuttosto che a un problema esclusivo delle criptovalute.
I meccanismi a cui fa riferimento sono tecnici: ricostruzioni del Treasury General Account, costi di finanziamento più elevati e un buffer più piccolo nella Reverse Repo Facility che in passato assorbiva liquidità extra.
"Il rally dell'oro ha risucchiato tutta la liquidità marginale dal sistema che sarebbe confluita in BTC e SaaS", ha affermato Pal. "Non c'era abbastanza liquidità per supportare tutti questi asset, quindi quelli più rischiosi sono stati colpiti", ha aggiunto.
Questi cambiamenti possono silenziosamente sottrarre liquidità anche quando nessun titolo grida crisi. Anche i rallentamenti nei finanziamenti pubblici sono stati considerati responsabili dell'aumento degli attriti nel sistema. Quando la liquidità viene sottratta, gli asset legati ai flussi di cassa futuri vengono duramente colpiti.
Voci diverse sulla nomina della Fed
Secondo alcune indiscrezioni, la nomina di Kevin Warsh alla guida della Federal Reserve ha contribuito ad aumentare il nervosismo. Alcuni esperti di mercato temono che non taglierà i tassi con la rapidità sperata.
Alcuni analisti hanno affermato che il sentiment era influenzato dall'idea che l'allentamento dei tassi potesse essere posticipato. Ma Raoul Pal ha reagito, sostenendo che la squadra del presidente degli Stati Uniti Donald Trump orienterà la politica monetaria verso tassi più bassi e che Warsh seguirà questa strategia.
Le opinioni divergono. Questa incertezza ha reso molti trader restii a investire denaro fresco in operazioni che richiedono tempo.
Una chiusura cauta ma non disperata
Al momento in cui scriviamo, l'andamento dei prezzi appare fragile e i rialzi sono stati di breve durata. Tuttavia, alcuni analisti prevedono che il drenaggio di liquidità si attenuerà e che il capitale tornerà a scorrere una volta che le condizioni di finanziamento si saranno normalizzate.
Le prossime settimane mostreranno se gli acquirenti torneranno a investire intorno alla zona dei 70.000 dollari o se le vendite troveranno un livello più profondo. I report evidenziano che la propensione al rischio spesso torna prima che i titoli cambino, ma solo quando il dollaro riprende a fluire.
Immagine in evidenza da Unsplash, grafico da TradingView