Una nuova ricerca citata dal Wall Street Journal suggerisce che i dazi statunitensi stanno silenziosamente gravando sull'economia nazionale. Questo potrebbe contribuire a spiegare perché i mercati delle criptovalute abbiano faticato a riprendere slancio dopo la svendita di ottobre.
Uno studio condotto dal Kiel Institute for the World Economy tedesco ha rilevato che, per i dazi imposti tra gennaio 2024 e novembre 2025, il 96% dei costi è stato assorbito dai consumatori e dagli importatori statunitensi, mentre gli esportatori esteri ne hanno sostenuto solo il 4%.
Quasi 200 miliardi di dollari di entrate tariffarie sono stati pagati quasi interamente all'interno dell'economia statunitense.
Le tariffe agiscono come un'imposta sui consumi interni
La ricerca contesta una fondamentale affermazione politica secondo cui i dazi sarebbero pagati dai produttori stranieri. In pratica, gli importatori statunitensi pagano i dazi alla frontiera, per poi assorbirne o trasferirne i costi.
Gli esportatori stranieri hanno mantenuto i prezzi sostanzialmente stabili. Invece, hanno spedito meno merci o hanno reindirizzato l'offerta verso altri mercati. Il risultato è stato un calo dei volumi commerciali, non importazioni più economiche.
Gli economisti descrivono questo effetto come un'imposta sui consumi a lenta evoluzione . I prezzi non aumentano immediatamente. I costi si infiltrano nelle catene di approvvigionamento nel tempo.
L'inflazione negli Stati Uniti è rimasta moderata, ma la pressione è aumentata
L'inflazione negli Stati Uniti è rimasta relativamente contenuta fino al 2025. Ciò ha portato alcuni a concludere che i dazi hanno avuto scarso impatto .
Tuttavia, gli studi citati dal WSJ mostrano che solo il 20% circa dei costi tariffari ha raggiunto i prezzi al consumo entro sei mesi . Il resto è rimasto a carico di importatori e rivenditori, riducendo i margini di profitto.
Questa trasmissione ritardata spiega perché l'inflazione è rimasta moderata mentre il potere d'acquisto si è eroso silenziosamente. La pressione si è accumulata anziché esplodere.
Come questo si collega alla stagnazione del mercato delle criptovalute
I mercati delle criptovalute dipendono dalla liquidità discrezionale . Salgono quando famiglie e imprese si sentono sicure di impiegare il capitale in eccesso.
Le tariffe hanno lentamente prosciugato quell'eccesso. I consumatori hanno pagato di più. Le imprese hanno assorbito i costi. La liquidità è diventata meno disponibile per attività speculative.
Questo aiuta a spiegare perché le criptovalute non sono crollate dopo ottobre, ma non hanno nemmeno registrato un trend rialzista. Il mercato è entrato in una fase di liquidità , non in un mercato ribassista.
La recessione di ottobre ha ridotto la leva finanziaria e bloccato gli afflussi di ETF. In condizioni normali, l'allentamento dell'inflazione avrebbe potuto far riemergere la propensione al rischio.
Al contrario, i dazi hanno mantenuto le condizioni finanziarie silenziosamente rigide. L'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo. La Federal Reserve ha mantenuto un atteggiamento cauto. La liquidità non è aumentata.
Di conseguenza, i prezzi delle criptovalute si sono mossi lateralmente. Non c'è stato panico, ma nemmeno carburante per un rialzo duraturo.
Nel complesso, i nuovi dati tariffari non spiegano di per sé la volatilità delle criptovalute. Ma aiutano a spiegare perché il mercato è rimasto bloccato.
I dazi hanno silenziosamente inasprito il sistema, prosciugato il capitale discrezionale e ritardato il ritorno della propensione al rischio.
Il post I nuovi dati sulle tariffe mostrano perché il mercato delle criptovalute è bloccato da mesi è apparso per la prima volta su BeInCrypto .