Venerdì i rendimenti obbligazionari globali sono balzati in avanti a causa dell'aumento dei prezzi del petrolio. Il titolo di Stato britannico a 30 anni ha raggiunto il 5,82%, il livello più alto dal 1998.
La svendita ha colpito i titoli del Tesoro statunitensi, i titoli di Stato britannici e le obbligazioni governative giapponesi. Gli operatori si chiedono ora cosa stia segnalando il mercato obbligazionario in merito alla Cina, all'offerta di petrolio e ai deficit pubblici.
Un picco sincronizzato dei rendimenti nelle principali economie
Mohamed El-Erian, capo economista di Allianz, ha affermato che la mossa è stata determinata dall'impennata del prezzo del petrolio . Anche i dati sui prezzi alla produzione in Giappone si sono rivelati superiori alle aspettative.
Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 30 anni si è attestato al 4% per la prima volta dal 1999. Il rendimento dei titoli di Stato britannici a 10 anni si è mantenuto intorno al 5,14%, mentre quello dei titoli di Stato tedeschi a 10 anni ha guadagnato 7,5 punti base, raggiungendo il 3,12%.
I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati di pari passo. Il decennale si è mantenuto intorno al 4,54%, il ventennale al 5,10% e il trentennale al 5,09%.
"Tutte le scadenze sono in rialzo contemporaneamente", ha sottolineato il trader Bull Theory.
I mercati azionari hanno ignorato la notizia. L'indice S&P 500 si è mantenuto vicino al record di 7.501 punti, sostenuto dall'ottimismo sull'intelligenza artificiale . Il rendimento degli utili dell'S&P 500 si attesta ora ben al di sotto della media decennale, una situazione rara che non si vedeva dal 2003.
"Ai rendimenti obbligazionari non importa nulla dell'intelligenza artificiale. A loro importa di un deficit annuo di 2 trilioni di dollari, del petrolio a 100 dollari, dell'inflazione persistente e di un governo che prende in prestito sempre più denaro ogni giorno per finanziare una guerra", ha aggiunto Bull Theory.
Cosa ci dicono i rendimenti sulla Cina e sull'economia
Sulla Cina, il segnale è di scetticismo. Jim Cramer, conduttore di Mad Money, ha affermato che i mercati azionari danno per scontato che il leader cinese Xi Jinping assorbirà le interruzioni della produzione petrolifera legate al presidente Donald Trump.
Non ha accennato ad alcun impegno commerciale concreto. Gli operatori obbligazionari sembrano meno convinti.
Sul fronte economico, i prezzi delle obbligazioni prezzano un'inflazione elevata e prolungata . Riflettono inoltre l'aumento dei deficit e l'incapacità delle banche centrali di attuare rapidi tagli alla politica monetaria.
I titoli di Stato britannici (gilts) mostrano segni di tensioni fiscali. Le obbligazioni a lungo termine giapponesi segnano la fine di decenni di repressione dei rendimenti, in concomitanza con la normalizzazione della politica monetaria della Banca del Giappone.
Il reddito fisso sta scontando un limitato sollievo diplomatico da parte della Cina, un'impennata inflazionistica trainata dal petrolio e costi di finanziamento più elevati. Le azioni, invece, continuano a scontare la solidità degli utili derivante dall'intelligenza artificiale .
Nessuna delle due posizioni può rimanere valida indefinitamente. Le prossime mosse sul petrolio, i segnali della Banca del Giappone e qualsiasi seguito al dialogo tra Trump e Xi probabilmente decideranno quale delle due parti cederà per prima.
L'articolo " I mercati obbligazionari globali stanno implodendo: ma cosa ci dicono su Cina, petrolio ed economia?" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .