I mercati delle previsioni hanno gestito un volume totale di oltre 154 miliardi di dollari, con scambi giornalieri sul solo Polymarket che spesso superano i 300 milioni di dollari.
Queste dimensioni sollevano una questione ancora più importante. Queste piattaforme non sembrano più luoghi di scommesse di nicchia. Assomigliano sempre più a qualcosa di più simile al trading al dettaglio.
Questa analisi utilizza dati on-chain, principalmente provenienti da Polymarket, la piattaforma più grande per utenti e transazioni in un mercato dominato dal duopolio Polymarket-Kalshi, per testare direttamente tale cambiamento.
Le transazioni da 10 dollari stanno definendo il mercato
Analizzando quattro dimensioni – chi partecipa, come si comporta, come si muovono i capitali e in quale misura – l'andamento della crescita dei volumi racconta una storia coerente.
E il mix di categorie rafforza questa inquadratura: criptovalute e politica (escluso lo sport) ora guidano il volume settimanale su Polymarket, con le categorie economia e utili in crescita parallela. Non si tratta di categorie di gioco d'azzardo tradizionali. Sono settori verticali affini alla finanza.
In particolare, i contratti sugli eventi sportivi sono già offerti come prodotti finanziari regolamentati dalla CFTC da Kalshi e distribuiti tramite Predictions Hub di Robinhood , posizionandoli accanto ad azioni, opzioni e criptovalute all'interno della stessa interfaccia di intermediazione.
Il segnale più rivelatore non è la quantità di denaro che circola nei mercati delle previsioni, bensì chi effettua le transazioni.
Su Polymarket, la puntata media è di 10 dollari, secondo la dashboard esclusiva di BeInCrypto. La media si attesta a 89 dollari, ma questa cifra è influenzata positivamente da una piccola minoranza di grandi partecipanti.
La distribuzione sottostante offre un quadro più chiaro: circa il 20% di tutti i portafogli effettua transazioni nella fascia da 0 a 10 dollari, un altro 27% si colloca tra i 10 e i 50 dollari e circa l'11% si trova nella fascia tra i 50 e i 100 dollari.
Complessivamente, oltre il 57% degli utenti effettua transazioni per un valore inferiore a 100 dollari e oltre l'80% per un valore inferiore a 500 dollari.
Questo non è un mercato plasmato dalle balene. È un mercato costruito su piccoli partecipanti individuali che investono somme modeste. Il modello rispecchia quello che ha caratterizzato l'ascesa del trading azionario al dettaglio.
Robinhood, a titolo di confronto, ha registrato una dimensione mediana dei conti di 240 dollari, con una media di circa 5.000 dollari , secondo quanto dichiarato dal CEO Vlad Tenev nel 2021. La somiglianza strutturale è evidente: i mercati delle previsioni attraggono la stessa tipologia di piccoli investitori che ha ridefinito il mercato azionario negli ultimi cinque anni.
Gli utenti si comportano come trader, non come scommettitori.
La sola partecipazione non distingue una piattaforma finanziaria da una di scommesse. La frequenza di interazione, invece, sì.
Uno scommettitore piazza una puntata e aspetta. Un trader apre posizioni, regola l'esposizione, esce e rientra. Il rapporto transazioni per utente attivo coglie direttamente questa distinzione.
Su Polymarket, questo rapporto si attesta attualmente a circa 25 transazioni per utente attivo giornaliero, il che significa che il partecipante attivo medio effettua 25 operazioni al giorno. All'inizio di quest'anno, la cifra ha raggiunto un picco di circa 37.
Per contestualizzare, per gran parte della metà del 2025, il rapporto si è mantenuto tra 3 e 5. Il salto strutturale iniziato alla fine del 2025 rappresenta un chiaro cambiamento comportamentale: gli utenti non si limitano più a inserire singole previsioni e poi abbandonare la strategia. Gestiscono attivamente le posizioni su più mercati.
Questo schema trova un parallelo diretto nei mercati delle criptovalute. Un rapporto di ricerca di Kaiko su Binance ha rilevato che la piattaforma ha elaborato 61,9 milioni di transazioni a fronte di un volume spot di 20 miliardi di dollari in un singolo giorno di riferimento nel dicembre 2025, il che implica dimensioni medie delle transazioni ridotte e un'esecuzione frequente sui suoi 300 milioni di account registrati.
Il trading ad alta frequenza e di piccolo importo è la caratteristica distintiva della finanza al dettaglio, indipendentemente dal fatto che l'asset sottostante sia un'azione, un token o un contratto di previsione.
Il capitale è in costante movimento
Se gli utenti si comportano come trader, le dinamiche dei capitali dovrebbero confermarlo. E lo confermano. Polymarket detiene attualmente circa 445 milioni di dollari di valore totale bloccato, mentre l'open interest si attesta intorno ai 477 milioni di dollari.
La quasi parità tra queste due cifre ha una implicazione specifica: praticamente tutto il capitale depositato è attivamente impiegato in posizioni operative anziché rimanere inattivo. Non si tratta di liquidità passiva, bensì di capitale circolante.
Il rapporto tra volume e posizioni aperte conferma questo dato. Con un volume giornaliero di taker di circa 339 milioni di dollari e posizioni aperte pari a 477 milioni di dollari, il rapporto è di 0,71. Il capitale non viene semplicemente investito, ma ruota.
Le posizioni vengono aperte, chiuse e riaperte a un ritmo che suggerisce una gestione continua del portafoglio piuttosto che un'esposizione statica e dipendente da eventi specifici. Un basso rapporto volatilità/OI avrebbe indicato un'attività più simile a una scommessa.
In un mercato delle scommesse tradizionale, il capitale tende a rimanere bloccato in attesa di una risoluzione. Qui, invece, circola. Questa differenza è fondamentale: segnala un sistema in cui i partecipanti considerano il capitale come uno strumento per la continua gestione del rischio, non come una puntata una tantum su un singolo risultato.
Questa non è più una crescita guidata dagli eventi
I modelli comportamentali e di capitale descritti sopra sarebbero degni di nota anche a volumi modesti. Ma non si tratta di volumi modesti.
Il volume nozionale settimanale di Polymarket ha costantemente superato 1 miliardo di dollari fino al primo trimestre del 2026, con le ultime settimane che hanno superato i 2,5 miliardi di dollari. La media mobile a 7 settimane ha superato i 2 miliardi di dollari.
I volumi mensili sono aumentati da circa 1 miliardo di dollari a metà del 2025 a oltre 8 miliardi di dollari entro marzo 2026. La traiettoria di crescita non è determinata da un singolo ciclo di eventi.
I volumi si stanno diversificando tra le categorie: sport, criptovalute e politica. Ciascuna ha contribuito in modo sostanziale ai dati settimanali più recenti, con economia, meteo e cultura che hanno ulteriormente ampliato la gamma.
Questa diversificazione è ciò che distingue la crescita strutturale dai picchi causati da eventi specifici. Un'elezione presidenziale crea un'impennata temporanea.
La crescita costante dei volumi in diverse categorie, tra cui sport, criptovalute, macroeconomia e cultura, indica una base di utenti che interagisce regolarmente con i mercati delle previsioni, non solo occasionalmente, come una tipica abitudine di acquisto al dettaglio.
Cosa dicono i dati dei mercati delle previsioni
Ogni dimensione rafforza la successiva in un'unica catena causale. La maggior parte dei partecipanti è costituita da piccoli utenti, ovvero rivenditori al dettaglio. Questi utenti effettuano transazioni frequentemente, non una sola volta, ma decine di volte per sessione.
Il capitale che impiegano è quasi interamente attivo, ruotando tra le posizioni anziché rimanere inattivo. E questo comportamento si verifica con volumi mensili di miliardi di dollari, in una gamma sempre più ampia di categorie.
Quando la partecipazione è dominata dai piccoli utenti, che effettuano frequenti transazioni e mantengono costantemente il capitale in gioco su larga scala, il sistema inizia ad assomigliare più a un mercato finanziario al dettaglio che a una piattaforma di scommesse .
I mercati di previsione non sono più semplici meccanismi per prevedere i risultati. Si stanno trasformando in sistemi di trading al dettaglio per eventi reali, piattaforme in cui i partecipanti esprimono opinioni, gestiscono il rischio e investono capitali con una frequenza e una disciplina che rispecchiano i mercati azionari.
L'articolo "I mercati di previsione ora si comportano come le piattaforme di trading azionario" è apparso per la prima volta su BeInCrypto .