I fondi azionari statunitensi hanno chiuso il 2025 con un guadagno medio del 14,6%, il terzo anno consecutivo al di sopra della soglia del 10%. I dati provengono da LSEG e coprono i rendimenti fino al 24 dicembre.
Solo nel quarto trimestre il valore è aumentato del 2,5%, nonostante i dubbi sull'intelligenza artificiale continuassero a emergere nelle indiscrezioni di mercato. Molti investitori sono rimasti scettici su ciò che l'IA avrebbe potuto realmente offrire. La maggior parte ha comunque mantenuto i propri investimenti.
La corsa continua a rallentare, ma si rifiuta di fermarsi. I rendimenti hanno raggiunto il 21% nel 2023, sono scesi al 17,4% nel 2024, per poi rallentare di nuovo quest'anno. La direzione è rimasta la stessa. In salita. Il ritmo è cambiato. Più lento.
I dati di Mutual-Fund Yardsticks mostrano tre anni consecutivi di ottimi risultati. Ogni anno ha registrato un rendimento inferiore a quello precedente. Nessuno di essi è sceso sotto le due cifre.
I rialzi guidati dall'intelligenza artificiale si sono ridotti dopo che i dazi hanno scosso i mercati
"La sorpresa più grande del 2025 è stata la predominanza dei titoli legati all'intelligenza artificiale", ha affermato Ellen Hazen, stratega di mercato presso FL Putnam Investment Management a Lynnfield, Massachusetts. "Tutti pensavano che il mercato dell'intelligenza artificiale fosse finito, che i Mag 7 fossero finiti e che l'ampliamento del mercato che tutti attendevano con impazienza si sarebbe verificato".
Quell'idea non è sopravvissuta ad aprile. Il presidente Donald Trump, in carica nel 2025, ha annunciato tariffe doganali di ampia portata durante quello che ha definito il Giorno della Liberazione.
Dopo quel momento, la leadership si è nuovamente irrigidita. "Il mercato si è nuovamente ridotto drasticamente", ha detto Hazen. "E da quel giorno la Mag 7 ha nuovamente travolto il resto del mercato".
I guadagni sono rimasti legati a un piccolo gruppo di nomi legati all'intelligenza artificiale. La diffusione prevista in altri settori non si è verificata. Hazen ha affermato che le prospettive per il 2026 rimangono aperte.
"Ci sono più segnali di allarme che segnali di scomparsa per il settore dell'intelligenza artificiale, ma non hanno ancora raggiunto il livello che mi rende pessimista sui mercati o sull'intelligenza artificiale", ha affermato. Ha aggiunto che la crescita degli utili al di fuori del settore tecnologico potrebbe comunque ampliare i rendimenti, se dovesse concretizzarsi.
I fondi, le obbligazioni e i flussi globali hanno rimodellato il comportamento degli investitori
I fondi azionari internazionali hanno sovraperformato i loro competitor statunitensi nel 2025. Questi fondi hanno registrato un guadagno del 29,8%, ben al di sopra del 4,8% registrato lo scorso anno. Le turbolenze tariffarie iniziali hanno contribuito a questo risultato. Mentre i mercati statunitensi raggiungevano nuovi record, gli investitori hanno riversato nuovo denaro altrove.
La Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse tre volte durante l'anno. I fondi obbligazionari hanno mantenuto la loro stabilità durante le manovre. I fondi focalizzati sul debito investment grade sono aumentati del 7,3% su base annua. Il quarto trimestre ha aggiunto l'1,1% a tale totale. Questi fondi sono diventati una scelta privilegiata per la nuova liquidità.
I flussi di fondi hanno mostrato una netta divisione. Gli investitori hanno prelevato 391,6 miliardi di dollari da fondi comuni di investimento azionari ed ETF statunitensi nel 2025, secondo le stime dell'Investment Company Institute. La maggior parte di questi capitali è stata prelevata a luglio, quando i timori sui dazi hanno raggiunto il picco. Tali preoccupazioni si sono attenuate nel corso dell'anno, ma il denaro non è tornato indietro in fretta.
Allo stesso tempo, 102,1 miliardi di dollari sono confluiti nei fondi azionari internazionali. I fondi obbligazionari hanno attirato 669,4 miliardi di dollari di afflussi netti, poiché gli investitori si sono orientati verso la stabilità.
I gestori large-cap hanno dominato l'ultima classifica Winners' Circle dei fondi azionari statunitensi a gestione attiva. Questi gestori si sono concentrati su titoli legati all'intelligenza artificiale e ad altre partecipazioni tecnologiche.
Il primo posto è andato a Permanent Portfolio Aggressive Growth Portfolio (PAGRX), un fondo da 376,2 milioni di dollari che ha registrato un rendimento del 36,9% negli ultimi 12 mesi, secondo Morningstar Direct. Il secondo posto è andato a PrimeCap Odyssey Growth Fund (POGRX) con un guadagno del 33%.
Quattro fondi del gruppo Alger sono rientrati nella top ten, tra cui Alger Capital Appreciation Portfolio (ALVOX) con il 32,9%.
Nell'intero sondaggio, 1.185 fondi con almeno 50 milioni di dollari di asset hanno registrato un rendimento totale medio dell'11,5% per l'anno, mantenendo intatto il lungo periodo di risultati azionari positivi.
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