La performance di Ethereum è stata incoerente ultimamente, influenzando negativamente la sua percezione pubblica. I continui cali dei prezzi, i problemi di governance e le elevate tariffe del gas hanno portato la comunità cripto a chiedersi se si tratti di battute d'arresto temporanee o di segnali di problemi più profondi.
BeInCrypto ha intervistato i leader del settore di Wirex, Komodo Platform, BingX, KelpDAO e RAAC per analizzare i fattori che contribuiscono al declino di Ethereum, la sua attuale posizione di mercato e le potenziali strategie di miglioramento.
Performance del mercato e sentiment degli investitori
Il 2025 di Ethereum ha avuto un inizio difficile. Dopo un tentativo fallito di superare la barriera dei 2.500 dollari, Ethereum è tornato a 2.090 dollari . Nel frattempo, gli indirizzi delle balene sono stati in un'ondata di vendite, scaricando un'enorme quantità di 640.000 ETH per un valore di 1,5 miliardi di dollari e spingendo il re delle altcoin più lontano dal suo obiettivo.
Anche il recente hack di Bybit , che ha causato il furto di Ethereum per un valore di circa 1,4 miliardi di dollari, non ha aiutato. Da allora, la rete ha registrato i maggiori deflussi settimanali , pari a 300 milioni di dollari.
Nel frattempo, un’ondata di sentimento ribassista e la diminuzione della fiducia degli investitori hanno portato i deflussi degli ETF spot ETH al picco di 30 giorni di 94,27 milioni di dollari la scorsa settimana. Questo aumento, il terzo più grande del 2025, ha seguito il calo del prezzo di Ethereum a 2.251 dollari, segnalando un chiaro ritiro degli investitori.
"Rispetto a Bitcoin, che è aumentato di oltre il 90% quest'anno, la performance di Ethereum sembra deludente, portando molti detentori a chiedersi quando recupererà un nuovo massimo storico", ha detto a BeInCrypto Vivien Lin, Chief Product Officer di BingX.
Date queste circostanze, è necessario considerare diversi fattori per comprendere il recente declino di Ethereum.
Fattori esterni ed interni che influenzano Ethereum
Le recenti oscillazioni dei prezzi nel settore delle criptovalute hanno suscitato speculazioni sull’inizio di un mercato ribassista. Sebbene il mercato abbia sperimentato una ripresa in seguito all’annuncio da parte del presidente Donald Trump di una riserva strategica criptata statunitense , l’impatto a lungo termine di questa ripresa rimane incerto.
Anche altri fattori hanno contribuito al calo dei prezzi delle principali criptovalute. Le recenti tariffe di Trump su Canada, Messico e Cina hanno fatto crollare i prezzi.
Nel frattempo, i mercati delle criptovalute cominciano a sentire l’impatto dell’inflazione sull’economia degli Stati Uniti. A loro volta, i trader sono sempre più stanchi del fatto che la Federal Reserve alzerà i tassi di interesse. Tutti questi fattori hanno influenzato le prestazioni di Ethereum.
"Il mercato più ampio rimane altamente sensibile a fattori macroeconomici come tariffe, potenziali tagli dei tassi di interesse e tensioni geopolitiche, che hanno contribuito all'incertezza sui prezzi di ETH", ha aggiunto Lin.
Sebbene questi fattori forniscano informazioni sulle attuali fluttuazioni del mercato, non spiegano completamente l’andamento dei prezzi delle singole criptovalute. Karlos Bujas, Graduate Trading Analyst presso Wirex, ha fornito una panoramica generale delle difficoltà che Ethereum sta attualmente affrontando:
“Le lotte sui prezzi di Ethereum possono essere attribuite a sfide interne come problemi di governance, allocazione inefficiente delle risorse e declino del dominio del mercato. I critici sottolineano l'elevato budget della Fondazione Ethereum e le tesorerie sottoutilizzate, che secondo alcuni hanno rallentato l'innovazione. Anche l’insoddisfazione degli sviluppatori ha avuto un ruolo, mentre la mancanza di impegno politico di Ethereum, soprattutto rispetto a Solana e XRP, lo ha lasciato in una posizione di svantaggio. Le divisioni di leadership hanno aggiunto all'incertezza e, con Ethereum che perde terreno nella DeFi e mantiene commissioni elevate, il suo prezzo è rimasto stagnante al di sotto dei 3.500 dollari dal 7 gennaio 2025", ha detto a BeInCrypto.
Esplorare ciascuna di queste sfide interne in modo più dettagliato è fondamentale per comprendere veramente le cause profonde della stagnazione di Ethereum.
Il dominio e le sfide della DeFi di Ethereum
Il successo di Ethereum dipende in gran parte dalla sua leadership pionieristica nella finanza decentralizzata (DeFi) , nelle infrastrutture e nell'ecosistema degli sviluppatori. Rispetto ai suoi concorrenti, Ethereum viene percepito anche come più decentralizzato.
La rete continua a dominare il mercato in termini di DeFi , con un valore totale bloccato (TVL) attuale che supera i 48 miliardi di dollari. Solana, il secondo classificato, resta indietro con un TVL di oltre 7 miliardi di dollari.
"Il 58% della liquidità DeFi è su Ethereum e domina il mercato attraverso quote di mercato di stablecoin, staking liquido, restaking e molti altri settori della DeFi. Nel complesso, Ethereum è stata la migliore catena per l'innovazione in DeFi e i protocolli DeFi di maggior successo sono su Ethereum e L2", ha detto a BeInCrypto Amitej Gajjala, CEO e co-fondatore di Kernel DAO.
Nonostante il dominio di Ethereum nella DeFi, le tariffe elevate del gas e la bassa velocità delle transazioni hanno dissuaso gli utenti dall'interazione continua con la rete.
"Ethereum ha perso terreno nella DeFi, in particolare nei confronti di Solana , a causa delle elevate commissioni di transazione e delle sfide di governance. L’attività on-chain è diminuita del 38% e protocolli chiave come Uniswap hanno registrato cali significativi. Nel frattempo, le commissioni più basse di Solana e le transazioni più veloci hanno attratto liquidità, ulteriormente rafforzata dal lancio del memecoin di Trump nel gennaio 2025", ha affermato Bujas.
In generale, Ethereum ha visto un calo dell’attività degli utenti. Secondo i dati di Glassnode, negli ultimi mesi il numero di indirizzi Ethereum attivi è stato particolarmente volatile.
Il picco più recente di Ethereum è stato il 25 gennaio, quando la rete ha registrato 711.578 indirizzi attivi. Il 2 marzo il numero è sceso a 413.754, con una diminuzione del 53%.
Problemi di scalabilità e soluzioni Layer-2
La capacità di transazione limitata all'interno dell'architettura di rete di Ethereum crea problemi di scalabilità , portando a congestione e commissioni di transazione elevate. Quando la domanda degli utenti aumenta, i tempi di transazione si rallentano e le tariffe aumentano per chi interagisce con le dApp.
Nel corso degli anni, Ethereum ha introdotto diverse riforme per cercare di contenere la portata di questi problemi.
"Nonostante le modifiche all'architettura di Ethereum, inclusa la transizione da proof-of-work a proof-of-stake , permangono problemi di ridimensionamento, che hanno portato a una crisi di fiducia in Ethereum tra gli investitori crittografici", ha detto a BeInCrypto Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer della piattaforma Komodo.
Quando questi cambiamenti si sono rivelati insufficienti, Ethereum ha introdotto anche un ecosistema Layer-2 . Questi protocolli offrono miglioramenti della scalabilità a breve termine gestendo l'elaborazione delle transazioni al di fuori della rete principale di Ethereum. Questa soluzione è stata però accolta con critiche.
"L'incapacità di rendere Ethereum scalabile per la miriade di dApp e applicazioni DeFi costruite sulla rete ha causato una proliferazione di tecnologie di livello due, che hanno i propri token, il che indebolisce la domanda dalla rete principale di Ethereum. Ad esempio, mentre Polygon è una rete di livello due, il suo token ha sovraperformato ETH, diventando di fatto una concorrenza per Ethereum, e allo stesso tempo aumenta la scalabilità di Ethereum. Inoltre, protocolli di livello due come Polygon, così come Optimism e Arbitrum, introducono la centralizzazione in una rete costruita sulla promessa del decentramento”, ha aggiunto Stadelmann.
Nel corso del tempo, questi problemi hanno portato ad una maggiore concorrenza da parte di altre reti.
Concorrenza e risposta della Fondazione Ethereum
Ethereum ha esplorato altri rimedi DeFi per mantenere la sua posizione, in particolare perché reti come Solana hanno iniziato a sfidare il suo dominio DeFi.
"Ethereum sta perdendo terreno rispetto ai concorrenti, in primis Solana. Solana è stata costruita pensando alla scalabilità, consentendo il lancio di massicci progetti DeFi sulla rete. Il suo successo nel settore DeFi rispetto a Ethereum è dimostrato dal fatto che il presidente Donald J. Trump ha lanciato i suoi oggetti da collezione digitali su Solana, non su Ethereum", ha affermato Stadelmann.
Pochi giorni dopo che Trump ha lanciato la sua moneta meme su Solana, la Fondazione Ethereum ha trasferito 50.000 ETH su un portafoglio multi-firma per supportare i protocolli DeFi.
Questa azione è stata intrapresa a seguito di un esame pubblico della gestione della tesoreria della Fondazione. Fornire ETH in questi protocolli genera rendimento sui depositi DeFi, apprezzando di fatto il valore del tesoro senza la necessità di vendere asset.
Alcuni membri della comunità hanno lodato la mossa.
"Questo sforzo della Fondazione ETH per influenzare positivamente la sua reputazione nel settore e aumentare il prezzo di Ethereum è un passo essenziale nella giusta direzione. A causa dell'enorme aumento della concorrenza DeFi, tutti cercano di rendere un prodotto migliore del precedente, quindi fare questa è stata una buona mossa. Credo che sia stata una mossa di successo poiché solo poche ore dopo l'implementazione, il Relative Strength Index (RSI) di Ethereum è passato da 65 a 72, aggiungendo una maggiore pressione sugli acquisti," ha detto Lin BeInCrypto.
Gajjala è d'accordo, aggiungendo:
"È sicuramente una mossa molto positiva da parte della Fondazione. Significa fiducia nei protocolli DeFi e segnala anche fiducia e credibilità tra i protocolli DeFi al mercato più ampio, comprese le istituzioni", ha affermato.
Tuttavia, altri hanno criticato la Ethereum Foundation per il tempo impiegato per effettuare il passaggio.
"È fantastico che ciò sia accaduto, ma era atteso da tempo. L'intero motore del valore di ETH è la DeFi e le sue applicazioni finanziarie. Per qualche motivo, questo è andato oltre la testa della Fondazione ETH e hanno abbandonato i token per coprire le spese della fondazione quando la soluzione ottimale sarebbe stata prendere un prestito su un protocollo come AAVE. Per me, l'idea di questa mossa era di mostrare supporto per la "nicchia" che guida la maggior parte del valore di ETH. Dopo aver ampiamente trascurato la DeFi, è bello essere riconosciuto dal Fondazione Ethereum. Sebbene abbia avuto successo, il ritardo di questa mossa ha, tuttavia, lasciato l'amaro in bocca ad alcuni costruttori", ha detto a BeInCrypto Kevin Rusher, fondatore della piattaforma di asset del mondo reale RAAC.
A quel punto, Bujas ha affermato:
“Sebbene la mossa possa aver fornito un sostegno temporaneo alla liquidità, non affronta completamente preoccupazioni più profonde come commissioni elevate, concorrenza e problemi di governance. Il suo impatto a lungo termine dipenderà dalla capacità di guidare un impegno duraturo nella DeFi. Tuttavia, senza miglioramenti fondamentali, è improbabile che questa iniezione di capitale da sola possa invertire la traiettoria discendente di Ethereum", ha affermato.
L'episodio ha anche illustrato il disaccordo sulla gestione del futuro della rete da parte della Fondazione Ethereum.
Cambiamenti di leadership e reazioni della comunità
Nell'ultimo anno, la Fondazione Ethereum ha dovuto affrontare un crescente controllo sulla sua passività e le preoccupazioni dei membri della comunità riguardo alle sue spese e alle priorità operative. Pertanto, i suoi attuali sforzi mirano a rafforzare i legami della Fondazione all'interno dell'ecosistema Ethereum e a ricostruire la fiducia.
Il trasferimento di 35.000 ETH da parte della Fondazione Ethereum a Kraken , rivelato da Lookonchain, ha suscitato critiche nella comunità a causa della mancanza di trasparenza. Sebbene la Fondazione abbia citato esigenze di budget e vincoli normativi, la comunità è rimasta divisa su come gestire le decisioni finanziarie.
Numerose altre questioni hanno diviso la comunità riguardo all'influenza della Fondazione nell'ecosistema di Ethereum. Le critiche includono che la leadership della Fondazione è ritenuta responsabile della relativa sottoperformance di Ether rispetto ad altre criptovalute. Inoltre, la rete Ethereum ha registrato una riduzione nell'acquisizione di nuovi sviluppatori, con Solana che ha superato la crescita degli sviluppatori di Ethereum.
Alcuni all'interno della comunità di Ethereum hanno chiesto le dimissioni dell'allora direttore esecutivo Aya Miyaguchi poiché la ritenevano responsabile delle sfide di Ethereum.
"Ci sono state critiche sul fatto che Miyaguchi non stia gestendo bene le sfide con le operazioni generali, portando alcuni membri del team ad abbandonare. Ci sono stati anche sforzi per creare una struttura di leadership più uniforme con doppi leader, togliendo più controllo a un solo individuo. Al contrario, alcuni sono contenti della sua leadership e della tabella di marcia della Fondazione. È davvero difficile rendere felici tutti i giocatori in un ecosistema, quindi ci sono stati cambiamenti di leadership e discussioni per affrontare questi problemi per un successo a lungo termine", ha spiegato Lin.
Sebbene il co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin abbia annunciato il 18 gennaio che la Ethereum Foundation stava attraversando una significativa trasformazione della leadership , questi cambiamenti sono stati annunciati solo la scorsa settimana.
Dopo sette anni come direttore esecutivo, Miyaguchi è diventato presidente il 25 febbraio . Poco dopo, la Fondazione Ethereum ha formato la Silviculture Society , un consiglio di 15 membri, per affrontare le preoccupazioni di leadership e sostenere i valori fondamentali.
Ieri la Fondazione ha nominato co-direttori esecutivi Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stanczak . Sebbene le opinioni della comunità sulla nuova leadership rimangano divise, Gajjala ha sottolineato che questi cambiamenti hanno bisogno di tempo per produrre effetti.
“La gestione del cambiamento richiederebbe tempo e vorrei esortare la comunità a rimanere paziente poiché alcuni di questi richiedono tempo per essere implementati”, ha affermato.
In previsione di questo nuovo capitolo nella leadership di Ethereum, gli esperti del settore hanno sottolineato le aree prioritarie di miglioramento.
Raccomandazioni degli esperti per il futuro di Ethereum
Stadelmann e Bujas hanno concordato che Ethereum deve migliorare la propria scalabilità per mantenere il proprio vantaggio competitivo rispetto ad altre reti che forniscono sollievo in questo settore.
"Gli ostacoli percepiti alla scalabilità sulla rete Ethereum hanno portato a un declino del dominio di Ethereum nei mercati delle criptovalute. Mentre in passato le discussioni ruotavano attorno a un ribaltamento tra Ethereum e Bitcoin, per cui Ethereum avrebbe superato la quota di mercato di Bitcoin, le discussioni oggi ruotano attorno a un ribaltamento di Ethereum da parte di Solana. In gran parte guidato dai memecoin, Solana si è impennata contro Ethereum in termini di quota di mercato negli ultimi anni. Il volume medio delle transazioni giornaliere di Solana è cresciuto ben oltre quello di Ethereum: un'accusa scioccante alla crescita o alla mancanza di Ethereum", ha affermato Stadelmann.
Se Ethereum non risolve questi problemi ora, in futuro dovrà affrontare un effetto valanga.
"Sebbene Ethereum trarrà probabilmente vantaggio dalla crescita generale del mercato delle criptovalute, le sue difficoltà con commissioni, governance e innovazione potrebbero limitarne il rialzo futuro. Il prezzo ETH/BTC è ribassista dal 2022, con Ethereum in ritardo rispetto a Bitcoin, segnalando sfide nel suo potenziale di crescita. Mentre i concorrenti di Ethereum migliorano le loro reti e sfruttano le opportunità politiche, Ethereum deve evolversi per mantenere la sua posizione", ha affermato Bujas.
Nel frattempo, altri leader rimangono ottimisti, dichiarando che Ethereum ha le risorse e la resilienza per mantenere in modo decisivo il suo status di seconda criptovaluta più grande.
"Dobbiamo solo guardare all'esplosione delle stablecoin su ETH e all'acquisto in massa di ETH da parte di World LibertyFi per comprendere il ruolo vitale di Ethereum e il suo innegabile valore in tutto l'ecosistema crittografico. Per ulteriori esempi possiamo guardare a Blackrock che lancia stablecoin e collabora con Elixir per utilizzare Curve Finance come infrastruttura. Certo, i concorrenti di Ethereum mangeranno parte della sua quota di mercato – questo è il segno di un mercato sano e non monopolistico – ma guarda dove si trova la maggior parte di liquidità e giocatori seri mentono: è in ETH su Ethereum. Ethereum è una rete decentralizzata e credibilmente neutrale, qualcosa che non si può dire per molte catene", ha detto Rusher.
Il successo duraturo della rete dipenderà in modo significativo da come la Fondazione Ethereum gestirà la propria leadership durante questo periodo di intensa concorrenza nel settore delle criptovalute e se sarà sufficiente a mantenere la fiducia degli investitori.
Il post Ethereum nel 2025: gli esperti del settore analizzano il crollo dei prezzi, i problemi di governance e le battute d'arresto della DeFi è apparso per la prima volta su BeInCrypto .