MorenoDV_, collaboratore di CryptoQuant, avverte in una nuova analisi che la ripresa di Bitcoin sta superando l'offerta di stablecoin, dato che USDT di Tether ha perso quasi 1 miliardo di dollari di capitalizzazione di mercato in cinque giorni.
Con una minore offerta di dollari freschi sul mercato, la ripresa si basa maggiormente sugli acquirenti già presenti.
L'offerta di USDT è in ritardo rispetto alla ripresa di Bitcoin.
Secondo l'analisi, la ripresa di Bitcoin "sta affrontando un problema di liquidità", poiché USDT fatica a tornare a un'espansione sostenuta.
Durante i rally del 2024 e del 2025, la capitalizzazione di mercato della stablecoin è cresciuta ripetutamente di miliardi di dollari in periodi di 60 giorni, aumentando la massa di dollari disponibile per gli scambi e per assorbire la pressione di vendita. L'emissione di nuove stablecoin non ha mai garantito gli acquisti di Bitcoin, ma ha fornito alla domanda un contesto più favorevole.
Quest'anno, l'espansione è stata meno costante ed è stata interrotta bruscamente da profonde contrazioni. La variazione dell'offerta su 60 giorni è recentemente risalita verso lo zero dai minimi di metà anno, ma gli ultimi prelievi stanno mettendo alla prova questo miglioramento.
Secondo i dati di CoinGecko, al momento della stesura di questo articolo il Bitcoin veniva scambiato a circa 83.000 dollari, in rialzo di oltre l'1% nelle ultime 24 ore. Rimaneva comunque il 34% al di sotto del suo massimo storico di oltre 126.000 dollari, mentre la sua performance a 30 giorni era modestamente positiva, di poco superiore all'1%. Il rimbalzo, pertanto, non ha ancora consolidato una chiara tendenza di ripresa.
La ripresa dalla contrazione è solo il primo passo, osserva l'analisi. Secondo gli esperti di mercato, se la pressione di vendita si riduce o se i capitali rientrano nel mercato, Bitcoin può riprendersi, ma è più difficile che la ripresa si estenda senza un accumulo di nuova liquidità, soprattutto se i prezzi più alti inducono i detentori a realizzare profitti.
In parole semplici, Bitcoin si è ripreso più velocemente rispetto al valore di USDT, e una fonte di supporto per i precedenti rialzi ora offre molto meno.
Il rapporto non arriva a definire questo fenomeno una fuga di capitali su scala di mercato. La liquidità potrebbe migrare verso altre stablecoin e la domanda di ETF potrebbe raggiungere Bitcoin attraverso un canale separato. Ciononostante, la rinnovata contrazione di USDT indebolisce l'ipotesi che la ripresa si stia trasformando in un'espansione generalizzata sostenuta dalla liquidità.
Affinché la situazione migliori, le contrazioni giornaliere dovrebbero attenuarsi e la variazione a 60 giorni dovrebbe superare nettamente lo zero, supportata da forti acquisti spot. "Se l'offerta continua a diminuire mentre il BTC ristagna", ha scritto l'analista, la ripresa potrebbe svanire prima che la domanda diventi sufficientemente forte da assorbire le nuove vendite.
Gli acquisti massicci da parte delle balene compensano il raffreddamento della domanda di ETF e titoli del Tesoro.
Vi sono prove di acquisti continui da parte di grandi detentori: secondo Santiment, i portafogli contenenti da 10 a 10.000 BTC hanno aggiunto quasi 89.000 BTC dal 19 settembre, portando il loro saldo complessivo a oltre 13,69 milioni di BTC, il livello più alto degli ultimi sei mesi.
Ma gli acquisti istituzionali sono meno consistenti. Tim Sun di HashKey ha spiegato che gli ETF spot e i titoli di stato societari hanno soddisfatto la maggior parte della domanda marginale per due anni, e che l'aumento dei costi di finanziamento ha ridotto i premi di valutazione di alcune società emittenti, indebolendo la loro motivazione a continuare a finanziare gli acquisti.
L'articolo Cosa significa il calo dell'offerta di USDT per la ripresa del prezzo di Bitcoin è apparso per la prima volta su CryptoPotato .