Gli investitori al dettaglio hanno catturato circa il 20% del volume di scambi azionari statunitensi nel terzo trimestre del 2025, il secondo livello più alto mai registrato. Allo stesso tempo, il mercato delle criptovalute sta vivendo un trend opposto, con il capitale istituzionale che domina il mercato e la partecipazione al dettaglio in calo.
Questa divisione tra azioni e asset digitali solleva importanti interrogativi sulla maturità del mercato, sulla volatilità e sulla futura direzione di entrambe le classi di asset con l'avvicinarsi del 2026.
Le azioni diventano retail mentre le criptovalute diventano istituzionali
L'aumento dell'attività degli investitori al dettaglio segna un cambiamento radicale nella struttura del mercato azionario. Secondo i dati condivisi dal Kobeissi Letter, gli investitori individuali hanno raggiunto la seconda quota di trading più alta della storia nel terzo trimestre del 2025, avvicinandosi al picco dell'impennata dei titoli meme del primo trimestre del 2021.
Prima del 2020, la partecipazione media del settore retail era stata di circa il 15% per diversi anni. Pertanto, l'attuale dato del 20% è piuttosto significativo.
La partecipazione dei clienti retail ha superato quella delle singole categorie istituzionali. I fondi comuni di investimento long-only e gli hedge fund tradizionali hanno rappresentato ciascuno circa il 15% del volume degli scambi nell'ultimo trimestre, ovvero la metà della loro quota del 2015. Inoltre, tutte le categorie di fondi, compresi i fondi quantitativi, hanno rappresentato complessivamente solo il 31% nel terzo trimestre.
"Gli investitori al dettaglio stanno prendendo il sopravvento sul mercato a un ritmo storico", si legge nel Kobeissi Letter.
Nel frattempo, il mercato delle criptovalute mostra ora una composizione inversa rispetto al mercato azionario. Mentre gli investitori al dettaglio hanno alimentato le passate fasi rialziste, il 2025 ha visto un netto spostamento verso il predominio istituzionale . JPMorgan, in una sua recente nota, ha evidenziato che la partecipazione al dettaglio al mercato è diminuita. Secondo la banca,
"Le criptovalute si stanno allontanando dall'essere un ecosistema simile a un capitale di rischio per diventare una tipica macro-classe di asset negoziabile, supportata dalla liquidità istituzionale piuttosto che dalla speculazione al dettaglio."
Vale la pena notare che il calo del mercato delle criptovalute ha ridotto la domanda di fondi negoziati in borsa (ETF) e ha esercitato una notevole pressione sulle società di tesoreria di asset digitali (DAT). Detto questo, gli analisti indicano che l'interesse all'acquisto è rallentato anziché scomparire.
Questa dinamica si riflette nel crescente divario tra il comportamento degli investitori al dettaglio e quello degli investitori istituzionali. Secondo i dati di CryptoQuant, le partecipazioni istituzionali in Bitcoin hanno continuato a crescere per tutto il 2025, mentre gli investitori al dettaglio si sono mossi nella direzione opposta.
Perché questo contrasto è importante
I cambiamenti del mercato contano al di là dei tassi di partecipazione. L'elevata attività al dettaglio nei mercati azionari riflette in genere un contesto guidato dal sentiment, in cui l'andamento dei prezzi è sempre più influenzato da narrative a breve termine, dalla ricerca del momentum e dal comportamento della folla. Quando gli investitori individuali dominano il trading, i mercati tendono a diventare più reattivi.
D'altro canto, gli analisti di criptovalute considerano il predominio istituzionale come un segno di crescente maturità e stabilità futura. Più capitale istituzionale significa maggiore liquidità, prezzi più stabili e (in teoria) minore volatilità. Le grandi istituzioni hanno solitamente orizzonti temporali più lunghi e una migliore gestione del rischio, il che potrebbe consentire una crescita dei prezzi più costante anziché oscillazioni repentine.
Tuttavia, le aspettative per le criptovalute rimangono caute. Barclays prevede il 2026 come un anno negativo per le criptovalute, osservando che, in assenza di importanti catalizzatori, la crescita strutturale appare limitata. Sebbene il clima politico statunitense sia diventato più favorevole alle criptovalute quest'anno, Barclays ritiene che questo cambiamento sia già stato scontato dal mercato.
Pertanto, la divergenza tra azioni e criptovalute evidenzia un cambiamento strutturale nel modo in cui il rischio viene espresso nei mercati. Mentre la crescente partecipazione al dettaglio sta rendendo il trading azionario più guidato dal sentiment, la crescente base istituzionale delle criptovalute indica una maggiore maturità ma uno slancio più contenuto. Resta da vedere se queste differenze siano temporanee o segnino un cambiamento duraturo con l'avvicinarsi del 2026.
L'articolo Cosa indica per il futuro il divario tra investitori azionari e criptovalute? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .