Il Bitcoin si sta avvicinando ai 79.000 dollari, mentre il mercato ritrova stabilità dopo settimane di pressione e incertezza. La ripresa è stata graduale ma costante e i rialzisti stanno iniziando a testare livelli significativi. Tuttavia, secondo l'analista on-chain Axel Adler, il prezzo si sta avvicinando a una zona che presenta specifiche implicazioni strutturali: una zona che determinerà se l'attuale forza rappresenta una vera ripresa o un sollievo temporaneo destinato a scontrarsi con un muro di vendite represse.
Il modello utilizzato da Adler confronta il prezzo attuale di Bitcoin con il costo di acquisto dei detentori a breve termine, ovvero il prezzo medio al quale gli acquirenti recenti sono entrati nel mercato. A ottobre, Bitcoin veniva scambiato ben al di sopra di tale livello, raggiungendo i 124.900 dollari, mentre il costo di acquisto dei detentori a breve termine si aggirava intorno ai 112.000 dollari. Il crollo che ne è seguito è stato drastico. Nel momento di massima correzione, Bitcoin veniva scambiato a circa il 32% al di sotto di tale costo di acquisto, il che significa che gli acquirenti recenti si trovavano a subire perdite significative senza prospettive di ripresa a breve termine.
La situazione è cambiata. Il Bitcoin ora viene scambiato intorno ai 77.800 dollari, mentre il costo di acquisto a breve termine si attesta a circa 82.200 dollari. Il divario si è ridotto a circa 4.400 dollari, un valore sufficientemente vicino da rendere la zona di pareggio non più un obiettivo lontano, ma una realtà imminente.
Con un valore di 82.200 dollari, migliaia di acquirenti in perdita recuperano il loro capitale. E sui mercati, i partecipanti che hanno aspettato di raggiungere il pareggio tendono a vendere non appena ne hanno la possibilità.
La pressione di vendita si è attenuata. Il punto di pareggio è ancora da raggiungere.
Il secondo indicatore di Adler aggiunge il contesto che impedisce al primo di essere interpretato in modo puramente ribassista. L'Exchange Inflow Spread, che monitora la differenza tra gli afflussi di stablecoin negli exchange e gli afflussi di Bitcoin ed Ethereum, è migliorato notevolmente dal crollo di ottobre, anche se il valore assoluto rimane negativo.
Il funzionamento di questo indicatore richiede una breve spiegazione. Lo spread è quasi sempre negativo, il che significa che le criptovalute affluiscono costantemente negli exchange in volumi maggiori rispetto alle stablecoin. Ciò che conta non è il segno, ma la direzione del cambiamento. A metà ottobre, al culmine della pressione di vendita, lo spread a 30 giorni è sceso a circa -21,3 miliardi di dollari. Da allora si è ripreso, attestandosi a circa -6,6 miliardi di dollari, con un miglioramento di 14,7 miliardi di dollari rispetto al minimo locale.
In termini pratici, Bitcoin ed Ethereum continuano ad entrare negli exchange più velocemente delle stablecoin, ma lo squilibrio non è più così grave come lo era all'inizio della crisi. La pressione esercitata dalle criptovalute che si spostano verso gli exchange per una potenziale vendita si è notevolmente attenuata.
Adler è cauto nel definire cosa significhi e cosa non significhi questa combinazione. Il fatto che Bitcoin si stia avvicinando alla zona di pareggio di 82.200 dollari per i detentori a breve termine crea una fonte specifica e identificabile di potenziale pressione di vendita. Il miglioramento dello spread di afflusso sugli exchange riduce il contesto di vendita circostante. Nessuno dei due annulla l'altro. Insieme, descrivono un mercato che è uscito dalla sua fase di maggiore pressione, ma che ora si sta avvicinando a una zona che metterà alla prova la reale durata della ripresa.
Non si tratta di una conferma rialzista. È una situazione più gestibile rispetto a ottobre, e questa differenza, per un mercato che ha trascorso mesi sotto massima pressione, non è di poco conto.
Bitcoin mette alla prova la rottura al rialzo mentre il prezzo si avvicina alla zona di offerta chiave
Il Bitcoin sta estendendo la sua ripresa, scambiando vicino ai 77.800 dollari dopo una netta rottura al rialzo della zona di resistenza intermedia intorno ai 73.000-74.000 dollari. Quel livello, precedentemente un'area di offerta, si è ora trasformato in supporto: un cambiamento strutturalmente positivo che conferma che gli acquirenti stanno riprendendo il controllo dopo la capitolazione di febbraio.
Il trend rimane tecnicamente fragile, ma in miglioramento. Il prezzo ha riconquistato la media mobile a 50 giorni e sta spingendo verso quella a 100 giorni, mentre la media mobile a 200 giorni continua a mostrare una tendenza ribassista al di sopra del prezzo, fungendo da principale resistenza macro. Finché il Bitcoin non riconquisterà questa media di lungo termine, la struttura generale rimarrà correttiva piuttosto che pienamente rialzista.
Lo slancio è costante, non esplosivo. La ripresa dalla base di 63.000-66.000 dollari è stata caratterizzata da minimi crescenti e avanzamenti controllati, non da un'espansione impulsiva. I volumi confermano questa interpretazione: il picco di capitolazione di febbraio ha segnato una vendita forzata, mentre il successivo rally si è verificato con una partecipazione più moderata, coerente con l'accumulazione piuttosto che con l'euforia.
Il livello chiave si trova ora intorno ai 78.500-80.000 dollari. Questa zona è in linea con la precedente struttura di rottura e probabilmente contiene offerta intrappolata. Un rifiuto in questo punto suggerirebbe che il mercato è ancora in una fase di consolidamento, con un potenziale ritest a 73.000 dollari. Una rottura netta al di sopra di questo livello, tuttavia, sposterebbe la struttura verso una continuazione del trend, aprendo la strada verso la parte bassa degli 80.000 dollari e oltre.
Immagine in evidenza da ChatGPT, grafico da TradingView.com