Sygnum Bank, una delle prime banche di asset digitali regolamentate al mondo, ha avvertito che l'acquisizione sempre più aggressiva e con leva finanziaria di Bitcoin (BTC) da parte di società quotate in borsa potrebbe rendere il Bitcoin (BTC) inadatto all'uso come riserva della banca centrale.
Al centro del dibattito c'è Strategy (ex MicroStrategy), il simbolo dell'accumulo di Bitcoin da parte delle aziende. L'azienda ha recentemente annunciato l'acquisto di altri 1.045 BTC per circa 110,2 milioni di dollari, a un prezzo medio di 105.426 dollari per moneta. Questo porta il suo patrimonio totale a ben 582.000 BTC, per un valore di oltre 63 miliardi di dollari, pari a circa il 2,8% dei 21 milioni di Bitcoin disponibili.
La corsa alle riserve aziendali di BTC
Mentre Strategy e il suo presidente esecutivo, Michael Saylor, inquadrano questa mossa come un'innovazione monetaria a lungo termine, i critici come Sygnum la vedono diversamente.
Nel loro recente rapporto , gli analisti della banca sostengono che il rischio di concentrazione, combinato con metodi di acquisizione con leva finanziaria, minaccia la credibilità di Bitcoin come futura riserva della banca centrale.
"Le grandi concentrazioni di Bitcoin rappresentano un rischio per qualsiasi asset", afferma il rapporto di Sygnum. "A questo punto, le partecipazioni di Strategy si stanno avvicinando a un punto in cui diventano problematiche… il controllo di una società privata su gran parte dell'offerta esistente renderebbe Bitcoin inappropriato per le banche centrali come asset di riserva".
La strategia non è l'unica. 144 aziende hanno adottato Bitcoin come parte del loro modello di tesoreria, tutte quotate in borsa. Tra i nuovi entranti figurano nomi di spicco come Twenty One, finanziata da Tether, Trump Media, GameStop e K33, che si uniscono alle fila di aziende orientate al Bitcoin come Metaplanet e Semler Scientific.
Gli analisti di Bernstein stimano che questo gruppo potrebbe complessivamente iniettare fino a 330 miliardi di dollari nei mercati Bitcoin nei prossimi cinque anni, in particolare con un'amministrazione statunitense più favorevole alle criptovalute.
Le banche centrali restano caute sul fatto che Bitcoin potrebbe non essere un asset di riserva
L'avvertimento di Sygnum può essere considerato tempestivo in alcuni ambienti, dato il crescente sostegno alla sostenibilità di Bitcoin come asset di riserva. I sostenitori spesso citano l'offerta limitata di Bitcoin, la sua natura decentralizzata e la sua resistenza all'inflazione come ragioni per cui le banche centrali dovrebbero considerare BTC al pari dell'oro o delle riserve in valuta estera.
Secondo Sygnum, la concentrazione aziendale distorce due dei tratti istituzionali più importanti di Bitcoin: liquidità e volatilità. Man mano che più BTC vengono bloccati nei caveau aziendali, la liquidità si riduce, aumentando potenzialmente le oscillazioni dei prezzi e indebolendo la sua attrattiva come "bene rifugio".
Finora, pochissime banche centrali hanno manifestato interesse per Bitcoin. A parte casi eccezionali come El Salvador, nessuna grande economia ha adottato BTC come asset di riserva ufficiale.
A marzo, tuttavia, il presidente Donald Trump ha firmato un ordine esecutivo che ha creato una riserva strategica di Bitcoin negli Stati Uniti composta da oltre 200.000 BTC sequestrati durante un procedimento penale, alimentando un nuovo dibattito sulle partecipazioni in Bitcoin del settore pubblico.
Il presidente della Banca nazionale svizzera, Martin Schlegel, ha bocciato categoricamente l'idea , affermando che BTC non possiede la liquidità e la stabilità necessarie per svolgere tale ruolo.
Nel frattempo, le banche centrali di Repubblica Ceca, Bhutan e Pakistan hanno espresso interesse, ma restano in disparte.
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