L'atteso disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute, ovvero il CLARITY Act, progettato per fornire chiarezza normativa essenziale per gli asset digitali negli Stati Uniti, si sta avvicinando a date critiche al Senato. Tuttavia, deve affrontare notevoli complessità legate al rendimento delle stablecoin, ai conflitti di interesse e alla finanza decentralizzata (DeFi).
Senato diviso sul disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute
Jake Chervinsky, esperto legale e responsabile legale di Variant, riferisce che il Senato è diviso in due commissioni: quella bancaria, che si occupa dell'aspetto giuridico dei titoli, e quella agricola, responsabile della parte relativa al diritto delle materie prime.
Entrambe le commissioni hanno pubblicato le bozze del loro lavoro questo autunno; il passo successivo sarà la revisione, un processo in cui si terranno delle udienze per votare gli emendamenti prima di inviare il disegno di legge all'aula del Senato per la votazione completa.
Tuttavia, entrambi i comitati sono cauti ed è improbabile che procedano con il markup finché non avranno risolto le controversie in corso. Tra queste, emergono tre questioni significative.
La prima grande preoccupazione riguarda il rendimento delle stablecoin . Con il GENIUS Act, le banche hanno fatto pressioni per vietare il pagamento di interessi, il che significa che gli emittenti di stablecoin non possono offrire ai detentori alcuna forma di interesse o rendimento.
Sebbene l'attuale divieto impedisca il pagamento diretto dei rendimenti ai detentori, non affronta il problema dei premi non legati al rendimento o dei rendimenti forniti da terze parti. Le banche considerano questa lacuna una "scappatoia" e chiedono l'inclusione di restrizioni più ampie nel disegno di legge sulla struttura del mercato.
I conflitti di interesse e le normative DeFi bloccano i progressi
La seconda questione riguarda i conflitti di interesse. Alcuni senatori democratici hanno dichiarato che non sosterrebbero la legislazione sulla struttura del mercato a meno che non includa disposizioni che limitino la possibilità per la famiglia del Presidente di condurre affari nel settore delle criptovalute.
La terza e forse più cruciale questione riguarda la DeFi. È importante notare che la legislazione sulla struttura del mercato si rivolge principalmente alle piattaforme centralizzate che esercitano la custodia dei fondi e delle transazioni degli utenti.
Chervinsky ritiene che il disegno di legge dovrebbe concentrarsi principalmente sulla protezione della DeFi, ma gli stakeholder della finanza tradizionale (TradFi) hanno spinto il Congresso a classificare praticamente tutte le entità del settore delle criptovalute (sviluppatori, validatori e altri) come intermediari.
L'esperto ha sottolineato che il successo di qualsiasi proposta di legge sulla struttura del mercato dipende dalla garanzia di solide tutele per gli sviluppatori, poiché la sostenibilità del settore delle criptovalute si basa sul loro contributo.
Considerata la natura intricata di queste questioni e l'imminente arrivo delle vacanze, Chervinsky ha osservato che è possibile che le discussioni sulla struttura del mercato possano protrarsi fino a gennaio.
Proroga del Senato prevista per il 17-18 dicembre
L'analista di mercato MartyParty ha fornito un altro aggiornamento il 4 dicembre, indicando che il disegno di legge bipartisan sulla struttura del mercato delle attività digitali sta guadagnando un notevole slancio al Congresso, con una sessione di markup nella commissione bancaria del Senato provvisoriamente programmata per il 17-18 dicembre, appena prima della pausa natalizia.
Se approvato, afferma, il disegno di legge potrebbe stabilire percorsi più chiari per gli asset reali tokenizzati (RWA) e mitigare i rischi di "debanking", aprendo la strada a scambi conformi e potenzialmente stimolando i volumi di mercato in seguito alle approvazioni della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) per il trading spot di criptovalute.
Questa "convergenza normativa" è vista come un catalizzatore che potrebbe stimolare la liquidità e dare energia al prossimo mercato rialzista, rafforzando la visione del presidente Trump che gli Stati Uniti diventino la "capitale mondiale delle criptovalute".
Immagine in evidenza da DALL-E, grafico da TradingView.com