Adam Back ora può convertire le sue obbligazioni in azioni Capital B in qualsiasi momento, una flessibilità che prima non aveva. Questa modifica, nascosta tra le clausole di un più ampio aumento di capitale annunciato lunedì, potrebbe essere più importante del finanziamento stesso.
Un maggiore coinvolgimento in un'azienda incentrata sul Bitcoin
Capital B , quotata su Euronext Growth Paris e riconosciuta come la prima Bitcoin Treasury Company in Europa, ha completato una raccolta di capitali di 1,1 milioni di euro attraverso l'emissione di 10 milioni di warrant di sottoscrizione di azioni.
Back, CEO di Blockstream e uno dei primi sostenitori di Bitcoin, li ha sottoscritti tutti a 0,11 euro ciascuno. Ogni warrant gli dà diritto ad acquistare una nuova azione a un prezzo di esercizio di 0,84 euro, un prezzo legato al 130% della media ponderata per i volumi degli ultimi cinque giorni della società e collegato al suo indicatore mNAV (Net Asset Value) basato su Bitcoin.
Il valore patrimoniale netto (mNAV) collega direttamente il valore azionario ai Bitcoin detenuti da Capital B su base completamente diluita. È il parametro di riferimento preferito dalla società, che lo ha sempre anteposto ai tradizionali indicatori finanziari.
Capital B annuncia un aumento di capitale di 1,1 milioni di euro con Adam Back e un adeguamento del prezzo di conversione delle obbligazioni convertibili B-04 sottoscritte da Adam Back, per accelerare la sua strategia Bitcoin Treasury Company.
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— Capital B (@_ALCPB) 4 maggio 2026
Capital B annuncia un aumento di capitale di 1,1 milioni di euro con Adam Back e un adeguamento del prezzo di conversione delle obbligazioni convertibili B-04 sottoscritte da Adam Back, per accelerare la sua strategia Bitcoin Treasury Company. 
Back non è uno sconosciuto per l'azienda. È da tempo tra i suoi finanziatori più importanti. Ma questo accordo rafforza considerevolmente la sua posizione.
In uno scenario di diluizione completa, Blockstream Capital Partners deterrebbe il 38,11% del capitale di Capital B. Back personalmente ne deterrà circa il 10%. Gli investitori pubblici e istituzionali rappresenterebbero il 40,21%, mentre il management e i partner strategici costituirebbero la parte restante.
Termini obbligazionari rivisti a favore di Back
Contestualmente all'emissione dei warrant, Capital B ha ristrutturato i termini delle sue obbligazioni convertibili OCA B-04, che Back aveva precedentemente sottoscritto.
Il prezzo di conversione è stato ridotto da 5,174 euro a 2,59 euro per azione, con una diminuzione di circa il 50%. La revisione ha inoltre eliminato una condizione relativa al prezzo delle azioni che in precedenza limitava i tempi in cui Back poteva effettuare la conversione. Ora può convertire le obbligazioni in qualsiasi momento prima della loro scadenza.
Ogni obbligazione convertita ora include anche un warrant azionario biennale, offrendo un ulteriore potenziale di guadagno per il detentore.
Capital B ha dichiarato che le modifiche riflettono le attuali condizioni di mercato e sono concepite per rafforzare l'incentivo alla conversione. Le azioni sono salite di oltre il 6,5% in seguito all'annuncio, sebbene il titolo rimanga in calo di oltre il 16% da gennaio.
Le riserve di Bitcoin continuano a crescere
Il finanziamento arriva mentre Capital B porta avanti la sua strategia di accumulo di Bitcoin . Nell'ultima settimana di aprile, la società ha incrementato le proprie riserve con un acquisto di 0,4 milioni di euro, portando le partecipazioni totali a 2.943 BTC.
L'obiettivo dichiarato della società è quello di aumentare nel tempo la quantità di Bitcoin detenuti per azione, su base completamente diluita.
Immagine principale tratta da MetaAI, grafico da TradingView