La fine del programma di restringimento quantitativo (QT) della Federal Reserve, il 1° dicembre 2024, segna un cambiamento fondamentale per i mercati delle criptovalute.
Nonostante questo traguardo, gli esperti osservano che l'impatto visibile potrebbe richiedere tempo. L'espansione del bilancio potrebbe essere posticipata fino all'inizio del 2026 a causa dei ritardi nei regolamenti del Tesoro, che rispecchiano i cicli passati.
I modelli storici collegano la politica della Fed alle prestazioni delle altcoin
La politica monetaria della Fed influenza sempre di più il mercato delle criptovalute. Storicamente, quando la Fed non era impegnata nel QT, le altcoin mostravano una notevole forza nei confronti di Bitcoin, innescando rally pluriennali e alterando le dinamiche di mercato.
Questi cambiamenti segnalano una chiara relazione tra politica di liquidità e performance delle criptovalute . L'analista Matthew Hyland identifica trend storici in cui periodi non QT sono stati seguiti da rally sostenuti delle altcoin durati tra 29 e 42 mesi, evidenziati dal rapporto OTHERS.D/BTC.D .
La ricerca di Hyland si concentra sui periodi 2014-2017 e 2019-2022. Durante questi periodi, l'assenza di QT ha permesso alle altcoin di mantenere trend rialzisti rispettivamente per 42 e 29 mesi.
"Storicamente, le altcoin hanno performance migliori di BTC quando QT non è attivo. Le altcoin hanno registrato un trend rialzista di 42 e 29 mesi, mentre QT non era attivo nel periodo 2014-2017 e 2019-2022. Sulla base della forte correlazione con il bilancio della Fed, è altamente probabile che le altcoin superino BTC per molti anni a venire", ha scritto Hyland.
Il rapporto OTHERS.D/BTC.D, che confronta il predominio sul mercato delle altcoin con quello di Bitcoin, è aumentato con il miglioramento delle condizioni monetarie, incoraggiando una maggiore propensione al rischio.
L' approccio della Fed rispecchia da vicino questi cambiamenti . Dal 2014 al 2017, un atteggiamento di supporto ha portato a una forte crescita delle altcoin. Allo stesso modo, dopo la conclusione del QT nell'agosto 2019, si è verificato un altro rally delle altcoin , durato fino al 2022. Questi cicli suggeriscono che la politica di liquidità della Fed abbia un'influenza fondamentale sugli asset rischiosi in criptovaluta.
Hyland ha sottolineato che l'attuale bilancio, pari a circa 6,55 trilioni di dollari e in fase di stabilizzazione dopo il QT, supporta l'ottimismo per una sovraperformance pluriennale delle altcoin rispetto a Bitcoin.
Il livello critico di 0,25 potrebbe segnalare il lancio della stagione delle altcoin
L'analisi tecnica mostra che la coppia ALT/BTC ha storicamente toccato il minimo a 0,25 dopo la fine del QT. Questa soglia è considerata un indicatore chiave che segnala il potenziale inizio di un rally delle altcoin e potrebbe nuovamente indicare la prossima fase di rialzo.
Il rapporto ALT/BTC è ora a 0,36, al di sopra di questo livello di supporto vitale. Se questo valore si avvicinasse a 0,25, potrebbe segnalare la tipica capitolazione che precede la forza duratura delle altcoin.
La linea 0,25 ha un forte significato tecnico e psicologico, spesso rappresentando il punto in cui le altcoin riacquistano slancio al rialzo rispetto a Bitcoin .
Spesso, il capitale ruota verso criptovalute alternative quando la dominanza di Bitcoin diminuisce . Secondo una ricerca di Coinbase dell'agosto 2025, la dominanza di Bitcoin è scesa dal 65% di maggio a circa il 59% ad agosto.
Questa tendenza indica che i primi flussi di capitale favoriranno le altcoin, un segno distintivo della "stagione delle altcoin".
I ritardi nell'espansione del bilancio potrebbero posticipare l'impatto sul mercato
Sebbene il QT sia ufficialmente terminato , è improbabile che si verifichino effetti immediati. L'esperienza del 2019 dimostra che i ritardi nei regolamenti possono ritardare l'espansione osservabile del bilancio e, di conseguenza, le reazioni del mercato delle criptovalute.
Benjamin Cowen ha evidenziato i fattori operativi. Nel 2019, sebbene il QT si sia concluso ad agosto, la crescita del bilancio è stata rallentata, poiché le scadenze dei titoli del Tesoro si sono stabilizzate più avanti nello stesso mese. I cambiamenti nelle politiche monetarie possono quindi richiedere tempo per raggiungere i mercati finanziari, comprese le criptovalute.
"Il fatto che il QT termini il 1° dicembre non significa che il bilancio inizi immediatamente a crescere. Potrebbe volerci fino all'inizio del 2026 per notarlo", ha scritto Cowen.
Queste realtà operative sono importanti per il market timing. Meccanismi come i regolamenti di tesoreria e la gestione delle riserve possono ritardare l'espansione del bilancio di mesi, creando condizioni di incertezza per gli operatori in attesa di un chiaro impatto delle politiche monetarie. La volatilità potrebbe persistere durante questa finestra temporale.
Le ricerche della Fed sottolineano queste complessità. Le variazioni nel Conto Generale del Tesoro e nei calendari di regolamento potrebbero alterare le letture di bilancio a breve termine.
L'esperienza di agosto 2019 dimostra che è necessaria pazienza prima che emergano modelli di mercato definitivi, probabilmente nel 2025 o nel 2026.
Nonostante le incertezze a breve termine, le prospettive per i mercati delle altcoin rimangono positive. Una volta che l'espansione della liquidità guidata dalla Fed diventerà evidente, i trend storici indicano che le altcoin spesso ne trarranno beneficio.
L'articolo La Fed porrà fine al QT: questo potrebbe innescare un rally pluriennale delle altcoin simile a quello del 2019-2022? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .