Il post criptico del presidente di MicroStrategy, Michael Saylor, intitolato "E se iniziassimo ad aggiungere punti verdi?" al suo famoso grafico di accumulo di Bitcoin, ha alimentato diffuse speculazioni negli ambienti delle criptovalute.
Il segnale emerge proprio mentre il CEO Phong Le ammette pubblicamente, per la prima volta, che l'azienda potrebbe vendere Bitcoin in determinate condizioni di stress. Questa doppia narrazione potrebbe segnare una svolta per la strategia di tesoreria Bitcoin più aggressiva del mondo aziendale.
Decodificare il mistero dei punti verdi
Il post di Saylor di domenica su X mostrava il grafico del portafoglio Bitcoin dell'azienda. Delineava 87 eventi di acquisto per un totale di 649.870 BTC, per un valore di 59,45 miliardi di dollari, con un costo medio di 74.433 dollari per Bitcoin. I punti arancioni indicano ogni acquisizione da agosto 2020, mentre una linea verde tratteggiata mostra il prezzo medio di acquisto.
La comunità crypto ha rapidamente interpretato i punti verdi come un segnale per un'accelerazione degli acquisti di Bitcoin. Un analista ha riassunto la situazione rialzista , osservando che MicroStrategy dispone di capitale, convinzione, un sostanziale valore patrimoniale netto e un flusso di cassa per supportare acquisizioni continue. Tuttavia, alcuni hanno proposto teorie alternative, tra cui la possibilità di riacquisti azionari o ristrutturazioni patrimoniali.
Questa ambiguità riflette la tradizione di messaggi criptici di Saylor. I sostenitori considerano i suoi post come segnali deliberati di strategia, mentre gli scettici si chiedono se siano solo un modo per coinvolgere il pubblico. Tuttavia, la tempistica di questo segnale, insieme alle dichiarazioni finanziarie, indica qualcosa di più di un semplice commento.
Prima ammissione: la vendita di Bitcoin resta un'opzione
In un significativo cambiamento rispetto alla filosofia di MicroStrategy del "non vendere mai", il CEO Phong Le ha pubblicamente ammesso che l'azienda potrebbe vendere Bitcoin al verificarsi di determinate condizioni di crisi. MicroStrategy prenderebbe in considerazione una vendita solo se si verificassero due condizioni: il titolo azionario scendesse al di sotto di 1x il Valore Patrimoniale Netto Modificato (mNAV) e l'azienda non riuscisse a raccogliere nuovo capitale tramite azioni o debito.
Il Valore Patrimoniale Netto Modificato misura il valore aziendale di un'azienda diviso per il suo patrimonio in Bitcoin. Al 30 novembre 2025, il mNAV era vicino a 0,95, prossimo alla soglia. Se scendesse al di sotto di 0,9, MicroStrategy potrebbe essere costretta a liquidare Bitcoin per far fronte ai suoi obblighi annuali di dividendi sulle azioni privilegiate, che ammontano a 750-800 milioni di dollari .
La società ha emesso azioni privilegiate perpetue per tutto il 2025 per finanziare le acquisizioni di Bitcoin. Secondo i comunicati stampa ufficiali , le azioni privilegiate perpetue di serie A con tasso di interesse fisso dell'8,00% richiedono dividendi trimestrali a partire dal 31 marzo 2025. Questi obblighi continui aggiungono ulteriore pressione sulla liquidità, soprattutto perché i mercati azionari diventano meno ricettivi alle nuove emissioni.
Questa modifica della policy introduce una soglia di rischio misurabile. Gli analisti ora considerano MicroStrategy molto simile a un ETF Bitcoin con leva finanziaria : beneficia dell'apprezzamento nei mercati rialzisti, ma è esposto a rischi amplificati quando la liquidità diminuisce.
Movimento del prezzo di Bitcoin e implicazioni strategiche
Il recente andamento del prezzo di Bitcoin aggiunge un contesto essenziale sia al messaggio di Saylor sia all'ammissione di Le.
Il portafoglio di MicroStrategy ha registrato un guadagno del 22,91% (11,08 miliardi di dollari) al 30 novembre 2025, portando la sua valutazione a 59,45 miliardi di dollari. Tuttavia, il titolo è sceso di oltre il 60% rispetto ai massimi recenti, evidenziando un divario tra i guadagni di Bitcoin e i rendimenti per gli azionisti. Questo divario influisce sul calcolo dell'mNAV e solleva dubbi sulla sostenibilità della strategia.
Alcuni membri della community riconoscono questa tensione. Un osservatore ha commentato su X che i punti verdi potrebbero suggerire ulteriori acquisizioni di Bitcoin, ma la questione chiave è se MicroStrategy possa resistere a forti ribassi senza dover ricorrere a una liquidazione forzata. Questo sottolinea la sfida della strategia: forte nei mercati rialzisti ma non comprovata nelle fasi di ribasso.
Secondo i risultati finanziari del terzo trimestre 2025, al 26 ottobre 2025 la società deteneva circa 640.808 bitcoin, con un costo iniziale di 47,4 miliardi di dollari. La successiva crescita a 649.870 BTC entro il 30 novembre evidenzia un accumulo continuo nonostante la volatilità.
L'articolo Cosa significano i puntini verdi di Saylor? Trigger segreto? è apparso per la prima volta su BeInCrypto .